黄金市场一夜“变脸” 是“金牛回头”还是多头美梦终结？

　　每当多头呼声愈发狂热的时候，期货的价格走势总会给市场投资者“上一堂课”，近日的黄金正上演着这样的戏码。继外盘COMEX黄金走出六连阳，沪金期货频频翻红后，昨日黄金市场骤然跳水，一度接近1400美元/盎司关口。在美联储和美国总统的唇枪舌战下，黄金市场到底是“金牛”回头，还是一场多头美梦？

　　止步六连阳，黄金市场一夜“变脸”

　　6月以来，金价持续上涨，接连突破每盎司1300美元和1400美元两大整数关口，市场多头氛围浓厚，COMEX黄金更是一度走出六连阳行情，但就在昨日亚太时段，美元指数展开温和反弹，非美货币和黄金价格下跌，金价一度触及1403.16美元/盎司。

　　内盘沪金则联动下行，昨日日间收盘，沪金期货主力1912合约收报316.40元，跌1.05%，日盘持仓减少4868手，昨日夜盘延续跌势，截至期货日报记者发稿，跌幅维持在1%左右。

　　此前，受黄金价格上涨拉动，黄金板块在大盘回调背景下强势翻红。但昨日受COMEX期金高位回落影响，黄金股应声走低，午后跌幅持续扩大，截至昨日收盘，山东黄金跌7.78%，恒兴黄金跌4%，紫金矿业跌2.17%。

　　黄金整体下挫的缘由在哪？美联储的“鹰派”发言引起市场关注。

　　本周二，美联储主席鲍威尔重申了他对今年经济放缓、但仍积极增长的预期。“在不确定性增加的背景下，FOMC的同僚们和许多其他预测者一样，对未来的基本预期仍然是乐观的，失业率仍然接近历史低点。随着时间的推移，通胀率预计将恢复到2%，但是速度比我们今年早些时候预测的要慢一些。”鲍威尔如是说。

　　“目前金价下跌，有美联储主席鲍威尔讲话令降息预期降温的基本面因素，也有过去六个交易日金价持续大幅上扬后技术性回调需求。”对于昨日黄金价格的回落，北京金阳矿业投资公司首席分析师蒋舒认为，除美联储言论外，技术性回调也是重要的助力。

　　金瑞期货贵金属研究员黄志明也表示，随着时间推移，前期高涨的市场情绪逐渐回归到理性水平。美联储的降息预期仍然处于不确定的状态，仍是后市的博弈点。

　　步入新一轮牛市？需关注两大因素

　　事实上，在本轮黄金价格上涨的过程中，多头情绪渐浓，而随着金价回调，市场也对“金牛”的到来展开了一番论战。总的来看，要想知道“金牛”市场的成与不成，就看美联储货币政策到底怎么走。

　　咨询公司Metals Focus在周二发布的报告中表示，年底之前仍看涨黄金，但同时也可能会出现一些“逆风”。黄金面临的一个潜在挑战是短期内美元可能出现反弹。黄金走势往往与美元成反比，美联储已暗示政策制定者可能会降息，这往往会损害美元。

　　“我们认为，如果全球贸易纠纷不缓和，年内美联储有一到两次降息的可能，金价中期仍有上涨空间，但这并非美联储降息周期的开始，因此不认为目前就是黄金牛市的起点。”蒋舒表示，近期美联储降息预期飙升，显然与全球贸易纠纷升级密切相关，因此金价后续是否还有上行动力。

　　黄志明也认为，美国与多国的贸易纠纷将成为决定金价走势的关键。“如果美国发起的贸易纠纷愈演愈烈，最终将会波及自身的实体经济，进而加速经济下滑，这一预期目前还没有被金价充分反映。加上联储降息预期急转直上，长期来看降息周期会持续，这奠定了黄金价格长期上涨的基础。本轮加息周期被明显拉长，未来的降息周期也会如此，金价此轮上涨反映了更多未来美联储降息的预期，因此当下涨势不会持续太久。”黄志明说。

　　短期价格大涨需警惕技术性超买压力

　　就在美联储发声后不久，美国总统在昨日接受采访时重申，他有权利降职或解雇美联储主席鲍威尔，并表示鲍威尔根本不该把利率加到这么高的水平。

　　事实上，美国总统近几个月来一直批评美联储主席鲍威尔去年加息过快，幅度过大。

　　虽然美国总统一如既往地与美联储“唱反调”，但市场人士普遍认为，市场目前已对美国总统的言论“习以为常”，难以引起价格波动。

　　展望未来黄金走势，蒋舒认为，从中期来看，金价的上行取决于7月美联储是否降息，即使降息，降息的力度是否够；长期来看取决于美联储降息的目的，究竟是战术性预防经济衰退还是战略性降息周期展开。

　　他进一步表示，鉴于金价连续上涨后积累了不少技术性超买压力，短期内投资者不应再激进追多，中期应重点关注美国失业率和通胀数据、全球贸易会谈的进展和7月美联储议息会议等事件。

　　黄志明也认为，由于目前黄金价格上涨速度较快，追涨成本过高，不宜继续加仓。“对于金价中期走势，则需要继续关注美国非农就业情况，以及美联储的货币政策导向。”返回期货首页，查看更多>>