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黑色系期货多数下挫焦煤期货主力意外收涨

2019-05-30 15:50:01 来源：东方财富证券研究所作者：佚名

　　5月30日消息，国内商品期货日盘收盘大面积下跌，黑色系期货多数飘绿，焦煤期货主力合约却收涨逾1%，经过两日短暂调整之后，焦煤期货再次展现强势风范。

　　截至日盘收盘，行情如下：

　　中宇资讯发布深度观察报告表示，主产区煤企经过上周不同程度的上调价格之后，当前暂时稳定报价运行，但也多表示在焦企需求良好的情况下，销售发运依旧顺畅，基本实现即产即销，库存偏低，且主产区仍多有结构性紧张或整体产量低的情况，安全生产贯穿全年，部分主焦及精煤资源较为紧缺，下游行情向好以及产地供应偏紧给予焦煤价格有力的双重支撑。焦炭市场近期开启落实第四轮提涨，利好焦煤市场，因此焦煤市场能够维持偏强运行。

　　分析人士指出，短期焦煤焦炭上涨行情主要受环保趋严预期提振，但考虑到偏高的港口库存及具体政策未落地，煤炭期货短期追高有风险。

　　环保利好兑现

　　近期，环保措施趋严预期对煤炭价格带来提振，业内人士预计，煤炭市场总供给将持续偏紧，产地煤价高位调整。

　　据方正中期期货分析师王盼霞介绍，焦煤方面，山西地区洗煤厂开工小幅下滑，主流地区精煤销售良好，独立洗煤厂因原煤紧缺出现停产现象，精煤产量有减。除此之外，山西吕梁地区个别高硫主焦矿井因工作面搬迁等原因暂停生产，主要焦煤供应继续减少。

　　“焦炭方面，焦企开工率继续上升，山西地区近期环保氛围趋严，其他地区环保政策相对平稳，西南个别焦企检修结束，恢复生产；库存方面继续下滑，山西地区环保限产政策仍未推出，整体呈现供需两旺状态，焦企心态乐观看涨。”王盼霞称。

　　单从环保因素影响来看，兴证期货分析师李文婧、韩倞认为，短期该因素炒作在焦炭盘面已经兑现，未来港口库存压力仍对焦炭价格构成压力。

　　“山西、陕西地区受环保影响有间歇式限产，但对生产影响不大，焦化厂开工率继续保持高位运行，市场预期的环保限产加严暂未有具体政策落实。”该据机构分析，库存方面，焦化厂内库存保持低位，出货速度较好，但港口库存持续增加，贸易商出货情绪增加，出现港口价格倒挂。

　　“整体来看，焦炭供需趋紧，短期内焦炭价格仍将维持强势。但当前港口焦炭库存仍相对较高，且多为前期高价资源，后续焦炭价格上行将促使港口库存进入市场，此举或将导致焦炭价格高位波动，建议持续关注港口焦炭库存释放情况。”川财证券研究指出。

　　多头行情受限

　　兴证期货研究认为，目前焦炭期货贴水幅度不大，做多安全边际不高，并且南方即将进入雨季，终端需求进入淡季，焦炭港口库存高企，环保驱动未到，不宜追高做多，建议暂时观望。套利方面，此前建议做多焦化利润，考虑到焦炭需求尚可以及环保限产预期的出现，做多焦化利润仍有空间。

　　焦煤方面，华金证券分析师杨立宏称，在下游焦炭市场连续上涨的拉动下，山西低硫炼焦煤和陕西部分气精煤价格上涨。下游焦炭受到唐山结焦时间延长和山西限产的影响，供应偏紧，第二轮提涨已经落地，部分地区开始第三轮提涨。但从钢铁行业来看，钢材价格持续下跌，上周钢铁行业163家钢厂高炉产能利用率为78.11%，较前一周下降1.31个百分点。钢厂产能利用率降低，利润空间收窄，限制了焦煤价格上涨空间和时间。

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