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商品期货有色金属篇：季节性规律都给你找好了！

2019-04-24 10:22:41 来源：金十数据作者：佚名

摘要

有色金属期货怎么做？供需关系、宏观经济、进出口政策各种因素搞得头疼？不如先来看看简单的季节性规律……

　　季节性波动规律

　　以上只是列举了几个特殊的例子，如果要问影响这些金属期货最重要的因素是什么，那么答案肯定还是供需平衡。一般来说，在供应旺季和消费淡季时，价格较低；反之，在供应淡季和消费旺季时，价格较高，这也是大宗商品价格运动的特点。金十统计了多年以来这4种有色金属主力期货合约的月度平均涨跌幅(因镍、锡期货2015年才挂牌上市，偏差较大暂不统计)，试图从中找出一些季节性波动规律。

　　

图3 自2007年来沪铜期货月份上涨概率及平均涨跌幅

　　对于沪铜期货而言，上涨概率超过50%的月份分别是2月、6月、7月、8月和9月；其中，9月份上涨概率是最高的，达75%；2月是平均月度涨跌幅最高的，达2.5%。综合来看，一季度和三季度沪铜期货的表现较为强劲；二、四季度铜价最容易跌。这可能跟铜的消费旺季一般在春秋两个季度有关。

　　

图4 自2007年来沪铝期货月份上涨概率及平均涨跌幅

　　从图4可以看出，一年中沪铝价格上涨概率超过50%的只有4个月，其中概率最高的为4月的67%。7月平均涨跌幅最高，达2.2%。而下跌最明显的当属10月、11月；对于11月份而言，12年中有10年都是下跌的，下跌概率高达83%。

　　虽然说这个时间属于采暖季，通常会有相关环保限产政策出台，限制铝厂的产能，但近年来的冬季减产力度多次大幅不及预期，再加上此前暖季不断累积的库存，都令铝价一路下行。

　　

图5 自2007年来沪锌期货月份上涨概率及平均涨跌幅

　　如图5所示，沪锌期货在7月的平均涨幅及上涨概率都是最大，这一规律与伦锌的历史季节性规律相符，对应的是7月产量供应压力较小。根据锌精矿月度产量来看，受到夏季高温的影响，6-8月通常是产量下降的阶段。在这个时候，新屋开工面积也有所下降，锌的消费需求也随之降低，因此促进锌价上涨。

　　

图6 自2011年来沪铅期货月份上涨概率及平均涨跌幅

　　铅的消费结构比较单一，70%-80%的需求都来自铅酸蓄电池上，而这种蓄电池的寿命受到气温的影响比较大，因此从图6中也可看出，铅价呈现出十分明显的季节性。下游方面因3~4月份为终端传统淡季，可见下跌概率以及跌幅都为一年当中最高水平。相反，随着夏季炎热天气到来，铅酸蓄电池更换需求进入旺季，因此铅价在6-8月份会迎来上涨。

　　另外，镍和锡而言，我国的大部分进口分别来菲律宾和缅甸矿区，而这两个地区的生产和运输都会受到雨季的影响。菲律宾的主产区会在10月到次年4月出现季节性减产，而缅甸的雨季则在6至10月份来临。在此期间，由于供给减少，金属价格会迎来季节性减少。

　　当然，这些季节性规律并不是一成不变的，任何新产业的兴起都有可能改变其规律，投资者仍需多加留意。返回期货首页，查看更多>>

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