九、金融衍生工具蓬勃起来
世界上总是有这样一些人，他们一生的唯一使命就是与金钱共舞，买卖金融工具。
期货市场中所有的喜怒哀乐以及随之而来的交易佣金，深深地吸引了这些人，想当年，通过商品期货，他们中有人想到，为什么我们不能创建一套类似的体系用来买卖股票和其他金融产品呢？
于是，在这个突发奇想的推动下，也就是在商品期货的基础上，大名鼎鼎的金融期货、股票期权、期货期权应运而生。
特别是期权，它居然买卖的是选择权，金钱激发的创新力简直逆天了，期权虽然脱胎于期货，但和期货还有诸多不同，坤鹏论明天会单独再讲讲期权。
坤鹏论认为，期货打开了金融世界的潘多拉魔盒，开辟了现代金融的新纪元。
期货、期权自此还获得了一个新名字——金融衍生工具。
这个名字复杂又动听，简单说，金融衍生工具就是其价值由基础资产(比如：股票、债券、货币或商品)的价格所决定的金融工具。
它们的功能在于为风险转移提供了可能，并且拓宽了个人和机构投资者投资和套期保值的机会。
除此之外，它们也为高杠杆性投机提供了必要的手段。
金融衍生工具最基本的两种形式是期货合约和期权合约。
之所以被称为金融衍生工具，是因为它们的价值来源于它们所基于的基础资产。
可以说，新合约设计和交易规则的创新从来没有停止过，同时，既然人们能创造衍生工具，当然也能在衍生工具之上再派生出新的衍生工具。
极富创新精神的金融人士不断创造着新的衍生工具，但这些新工具大部分建立在这两类基本形式之上。
这些复杂的金融衍生工具都有着特别的、常常有着独一无二的名字，比如：互换、逆浮动券、长期股权预期证券、回望期权、互换期权、下限、上限和双限，还有些名字看上去像是视力表一样的金融工具，比如：房地产抵押投资渠道条款(REMICS)、国债累积凭证(M-CATS)和美国财政收入增长收据(TIGRS)等，它们也被市场视为金融衍生工具。
在一群叫做金融期货的产品的推动下，期货交易在八九十年代获得了长足的发展，许多金融资产在价格上日益加剧的动荡促成了这种局面的形成，在解决价格波动性这个世界、历史难题上，期货市场显示了其产品设计方面强大的创造性和革新性。
特别是白银的光辉渐渐散去后，一类新的期货正在一步步走上前台。
随着以国际固定汇率制为基石的布雷顿森林体系的土崩瓦解，汇率体系逐渐走向浮动汇率制或弹性汇率制，这使得汇率风险陡增。
芝加哥商品交易所的雷欧·麦拉姆德发现这种由市场而非政府来决定汇率的新体系存在弊端，所以他紧紧抓住了这个应用期货交易的契机，成功推出了多种货币的期货合约。
与此同时，通货膨胀的力量也加大了固定收益证券的价格波动幅度，而且这种趋势越来越明显。
1975年10月，芝加哥期货交易所开始了由政府国民抵押协会所发行的债券的期货交易，这开创了固定收益投资工具期货交易的先河，也是世界第一种金融期货合约。
1976年1月，芝加哥期货交易所又推出了90天国库券的期货交易，次年8月，第一份政府长期债券的期货合约诞生。
1982年春天，堪萨斯期货交易所推出了世界上第一份基于价值线股票指数价格的股指期货合约，它是金融期货史上又一座里程碑。
现在，基于标准-普尔500指数、纳斯达克100指数和道·琼斯工业平均指数的期货合约也陆续出现了。
再后来，一些国外股指数的期货合约也纷纷登台亮相。
这些新兴的期货合约继续沿用现金清算的方法，因此，如果一个人以1000美元的价格购买了一份标准-普尔500指数的期货合约，合约的卖家并不是在到期日交割一篮子包括500只股票的投资组合，而是根据交割日股指的价值与1000美元的差额由现金清算。
从2000年开始，金融衍生工具的交易就成为了金融投资中最有活力，同时也是发展最快的部分。
如今，金融期货的交易已占到了整个期货交易量的一半以上。
十、期货的风险相当、相当、相当高
有了前面的知识储备，坤鹏论建议老铁们再翻出索罗斯的相关文章好好研读一下，他之所以能够在当年做空泰国等东南亚国家，其中一个重要手段就是将资金广泛投机于具有“高杠杆”特点的各种衍生工具，从而进一步提高杠杆比率。
索罗斯等国际炒家先期早就囤积了大量货币期货和远期合约，在开战之时，他们大量抛售这些合约逼迫交易对手抛出货币现货为衍生合同保值，货币泛滥就产生贬值危机，迫使政府提高利率捍卫汇率，利率提高引发股市下跌，这时再用抛售之前大量买入的股指看跌期权，推动股市进一步下跌，股票下跌又使外国投资者对该国经济和货币信心锐减，纷纷抛出股票换回美元，使货币面临新一轮贬值压力……
很明显，他们对国家货币进行的只是表面进攻，股市和期货市场才是其真正的主攻目标，声东击西是索罗斯投机活动的一贯手段，并多次成功。
坤鹏论一直强调，任何事物都有优缺点，世界上没有十全十美，白璧无瑕只存在于骗子的故事中。
什么东西被描绘得好得叫人难以置信，毫无疑问，它一定没有传说中的那么好。
所以，金融衍生工具虽然可以四两拨千斤，但它却会引发巨大风险。
假如你想购买价值10万美元并于未来交割的长期国库券头寸，可能只需要缴纳区区1000美元作为初始保证金，但如果国库券的价格急跌2%，而且这种情况在任何一个交易日都有可能发生，你将为此承担2000美元的损失，它是你初始投资的两倍。
1995年2月底，英国最负盛名的银行，同时也是历史最悠久的投资公司——霸菱银行倒闭，而直接的罪魁祸首就是该银行在日经指数期货的炒作中高达10亿美元的巨幅亏损。
在期货市场中，你只需要投入几百万美元就可以控制多达数十亿美元的金融资产，杠杆之高，令人咋舌。同样，如果输了，风险之高，也会让人崩溃到跳楼。
期货市场的魔力就在于赚大钱甚至是连续几次赚大钱十分地容易，而要保住利润，长久地保住利润却万分地难。
每个期货人都有过赚钱的经历，许多人有过极短时间里赚大钱的经历，有过在一段时期内连续多次赚大钱的经历。但最终有能力保住利润的少之又少。
真正懂期货的人，他会明白，期货不是一个技能、一个手艺，它与艺术和哲学属同一范畴。
和股市一样，期货市场上高手之间的较量绝不是技术水平上的较量， 而是投资哲学的较量，是心态和境界的较量。
所以，坤鹏论建议老铁们，轻易不要涉足期货，进去容易出来难，心境不够，基本都会折在里面。返回期货首页，查看更多>>
