期货频道2月13日讯--周三(2月13日)午后商品期货大幅走跌，黑色系和化工品深陷回调，PTA大挫跌逾3%，淡水河谷溃坝事故炒作降温，铁矿石大跌逾3%，沥青、螺纹、热卷均跌逾2%，双焦下行，焦炭跌逾1%，动力煤飘红；有色金属下行，锡、镍跌逾1%；农产品跌多涨少，棉花、棉纱跌逾2%，白糖跌逾1%，苹果翻绿。
截止下午收盘，PTA跌3.54%，铁矿石跌3.26%，沥青跌2.98%，螺纹钢跌2.48%，棉纱跌2.24%，棉花跌2.12%，热卷跌2.09%，焦炭跌1.67%，PP跌1.63%，乙二醇跌1.60%；涨幅方面，燃油涨1.90%，原油涨0.93%，橡胶涨0.78%，动力煤涨0.62%。
12日，铁矿石期货一改前一交易日的大涨势头，集体大跌。13日铁矿石依然下跌。分析师表示，铁矿石下跌说明市场看涨情绪消退，回归基本面主导走势。
淡水河谷溃坝事件被市场过度解读
1、巴西淡水河谷溃坝事件对供应量影响有限，市场不宜过度解读
2018年中国共进口铁矿石10.64亿吨，比上年减少1022万吨，其中从巴西进口铁矿石2.05亿吨，占中国进口总量20%左右，比上年下降1300万吨左右。据多个国际机构预计，溃坝事件影响淡水河谷铁矿石年产量4000-6000万吨，仅占中国年进口量的5%左右。巴西淡水河谷减少的产量以及高硅矿等品种可被其他国家和地区进口矿弥补。2019年我国钢铁行业需要进一步推进供给侧结构性改革，继续巩固去产能成果，钢铁产量继续大幅增长可能性较低，同时随着废钢用量增加，对铁矿石需求进一步减少，后期铁矿石价格也难以大幅上涨。
2、铁矿石需求强度下降，供大于求态势仍未有改变
据钢铁协会旬报统计，1月中上旬，会员钢铁企业平均日产粗钢181.66万吨，估算全国日产粗钢239.48万吨，比去年12月份下降2.47%；估算全国日产生铁199.38万吨，比12月份下降2.20%。钢铁产量环比下降，铁矿石需求强度继续呈下降趋势；1月末，全国进口铁矿石港口库存量为1.40亿吨，环比下降182万吨，降幅为1.29%，总体仍处于较高水平；总体来看，铁矿石市场供大于求态势仍未有大的改观。(见下图)
3、钢材价格窄幅波动，铁矿石价格难以持续上涨
据钢铁协会监测，2月1日，中国钢材价格指数(CSPI)为106.77点，比去年12月末下降0.35点，降幅为0.33%。从今年以来各周情况看，钢材价格呈窄幅波动走势。据国家统计局数据，12月中国制造业采购经理(PMI)为49.5%，比上月上升0.1个百分点，连续两月低于临界点，显示国民经济下行压力较大，下游行业用钢需求难以持续增长，目前仍处于钢材消费淡季，钢材价格仍将以小幅波动为主。后期铁矿石价格难以持续上涨，将呈理性回归走势。
附：中国铁矿石价格指数(CIOPI)走势图
专家观点
南京钢铁股份有限公司证券部投资室主任蔡拥政表示，钢厂目前采购谨慎，主要是现在处于钢材库存季节性增长阶段。今年春节偏早，钢厂生产周期长于下游需求周期，下游需求启动一般要到3月中下旬，在下游需求真正启动之前，钢厂对原燃料都是按需采购。目前铁矿石价格透支了预期，不可持续，有回调压力，一旦后期钢厂钢材库存累积过多，钢厂有可能率先降低自身原燃料库存，避免存货跌价损失。
“现在钢厂库存仍然比较宽裕，最大的不确定因素是下游需求情况。目前铁矿石价格偏高，很多企业不会盲目购买。”上海永钢实业有限公司总经理张志斌说。
“短期铁矿石价格进一步上涨动力不足，后期的走势需要关注钢材终端需求情况。”国投安信期货研究院黑色高级分析师张贺佳称，钢厂将针对利润情况，采取相应的铁矿石补库节奏，届时铁矿石价格走势将呈现不同的特征。若黑色系“领头羊”成材继续走强，带动黑色系整体回暖，钢厂保持合理利润，钢厂可能在成材需求旺季真正到来前，采取快速集中补库策略，届时铁矿石将继续振荡走强。如果黑色系在成材库存快速积累背景下迅速走弱，钢厂利润大幅收缩，将使得部分亏损或利润偏低钢厂检修，采取拉长补库时间甚至降库存、改变配矿结构等策略，届时铁矿石可能高位振荡甚至有所走弱。
上述受访人士认为，铁矿石期现货价格已经大幅攀升至近年高位，巴西溃坝事件影响和市场情绪在盘面已经有所体现，部分受影响的项目整改后可能重新复产，届时会对市场造成反向冲击。后期行情是继续大幅向上，抑或走弱，需要关注成材等整体情况。
值得注意的是，如果铁矿石价格长期维持在80美元/吨以上高位，则之前减产、停产的非主流矿山将有动力复产，全球矿山富裕产能有能力弥补巴西溃坝事故带来的铁矿石产量缺口，届时铁矿石价格将重新受压趋弱。“考虑到铁矿石供应长期仍处于过剩格局，若盘面出现较高升水，现货企业在现货销售不畅或库存量较大情况下，可以考虑少量采取套期保值策略。”张贺佳说。
“下一步铁矿石价格将平稳回归，跟随钢材价格波动。届时我们将关注全球矿山长期补缺口能力，钢厂可能会选择利用大商所铁矿石期货择时套期保值。”张志斌说。
从行业人士处了解到，铁矿石价格短期内的大幅波动，给相关产业企业带来了风险。铁矿石期货市场的平稳运行和价格合理波动，为产业客户提供了较好的套保和点价机会，帮助其转移价格波动风险。当前，期现“两条腿”走路、开展期货套保已成为国内钢铁产业链企业管理价格风险的一大趋势。数据显示，2018年，大商所铁矿石期货法人客户日均持仓占比达41%，同比增长近4个百分点。
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