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油价暴跌消息满天飞但燃油11月中旬或缓解供应格局！

2018-11-14 15:40:29 来源：中金在线期货作者：佚名

摘要

11月14日国内期市收盘能化品领跌，原油期货上市以来首次跌停报收，与之相关的燃料油期货一度跌停。燃料油期货主力1901合约开盘报3325元/吨，目前最高上探至3355元/吨，最低触及3250元/吨，主力合约跌幅6%左右。由于近期油价的暴跌，带动了燃料油期货的下挫。虽然欧美炼厂开工率将逐渐恢复，但炼厂装置升级与伊朗制裁等因素仍会对供应产生压制。有迹象表明11月中旬或将缓解供应偏紧格局。

　　11月中旬或将缓解供应偏紧格局

　　

　　受到欧洲炼厂检修的影响，新加坡燃料油在11月上旬前都将维持供应偏紧的格局。就新加坡市场而言，由于当前抵达的套利船货量还未明显回升，市场供应依旧维持偏紧态势，现货升水、近月月差以及裂解价差均维持在高位。根据相关的船期信息，来自欧洲的套利船货将在11 月下半月集中到达，也就是说供应从本周开始将有所增加，市场将一定程度地从高位向下回调。

　　雪上加霜，最新消息显示由于受到暴雨天气影响，地中海的Tikhoretsk-Tuapse管道出现部分损坏，因而暂时停止运作，这将间接地使亚洲燃料油市场有所收紧。值得注意是，波罗的海干散货指数连跌十一日，海峡型船运价格跌幅创逾10个月最大。周二，波罗的海海岬型船运价指数下跌245点，或跌17.5%，报1153点，为1月2日以来最大单日跌幅。而交通运输行业燃料油主要用于船运方向。

　　但是，至11月中旬，将会有大量套利船只将流入新加坡，燃料油供应偏紧的格局将会缓解。从新加坡贸易现货商了解到，预计上半月供应将紧张，9月末定租的套利货将于11月下半月抵运，这和我们预期的一致。

　　另外从期货交易所注册的交割库来看，目前有充足的可交割货物，因此，临近交割月时，燃料油1901合约会面临较大的下行风险。

　　燃料油期货后市展望

　　

　　国内市场方面，上期所燃料油期货保持强势，当前燃料油主力合约FU1901与新加坡380cst 12月Swap的内外盘价差大概在36美元/吨左右的水平；与此同时，FU1901-FU1905的跨期价差来到185元/吨，相对地新加坡380cst Swap 1812-1904的跨期价差约为28.25美元/吨，经汇率换算后内盘月差大约比新加坡纸货月差低12元/吨。策略：谨慎看空，暂无操作建议。

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