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期市猎手:铜 期货周度分析

2019-09-20 16:22:05 来源:中金在线特约 作者:期市猎手 专栏

  据当地媒体报道,全球最大的铜生产商 Codelco 的首席执行官表示,由于全球贸易紧张局势引发的不 确定性不断加剧,明年铜价格将继续走低。Octavio Araneda 最近接替长期担任 Codelco 首席执行官的 Nelson Pizarro 执掌 Codelco。他在参观这家国有矿商在智利北部的业务表示,Codelco 将寻求立即提高产量。对 Codelco 来说,悲观的前景出现在公司的艰难时期。2019 年上半年,尽管这家国有矿业公司对其老 旧矿山进行了为期 10 年、耗资 400 亿美元的大修,但利润却暴跌 74%,至 3.18 亿美元。Araneda 称,在 2019 年剩余的时间里,公司的目标是将生产率提高 30%。本周统计局发布了 19 年 1-8 月份房地产行业数据,投资同比增长 10.5%,增速较 1-7 月份下滑 0.1%。1-8 月份的销售面积同比下降 0.6%,比 1-7 月的-1.3%提升 0.7%;1-8 月商品房销售额同比增加 6.7%,比 1-7 月提升了 0.5%。1-8 月新开工面积累计同比 8.9%,增速较上月回落 0.6%,竣工面积累计同比增速-10%, 较上个月回升 1.3%。从数据的结果来看,调控之后的地产行业也没有预期当中的那么差。由于 7,8 月份也 是行业的销售淡季,同时叠加去年基数较小的原因,未来几个月,房地产销售面积增长由负转正是极有可 能的。2019 年 1-8 月份全国商品房累计销售面积是 101849 万平方米,同比增速是-0.6%,1-7 月是-1.3%,降 幅收窄了 0.7%。但是从 8 月份单月来看,全国商品房销售面积同比增长 4.7%,同时 8 月份的销售均价是 9346 元/平米,同比增长 5.1%;销售均价和销售面积的增速提升带动了销售金额的继续反弹,8 月份全国销 售金额是 12211 亿元,同比增长 10.0%,前值是 9.8%。在土地成交方面,8 月份土地成交额是 1579 亿元,同比增长 1.3%,前值是-27.3%,8 月份的成交额大 幅反弹。1-8 月份累计土地成交额同比增速是-22.0%,较之前的-27.6%也有所止跌回升。1-8 月份土地购置 面积仍然下降 25%,虽然比上个月收窄,但全年大幅下跌已成必然。政策调控之后,融资渠道受阻,地产 商的拿地力度开始减弱,后期也很难维持正增长。从行业的整体数据来看,只有房地产投资增速一直维持 在高位,在经济增速构成里,除了消费以外也只有地产保持高增速了。地产投资保持高增速,这也是政策 调控规范行业融资的原因所在。调控趋严以后,上游投资没有冷却,下游的销售端却出现了严重分化,一 二线城市的房子销售还是保持正增长,只有三四线以及低线城市的销售情况开始大幅下滑。从土地购置面 积看,明年房地产投资难以保持较高速度增长。房地产投资总体可能趋于增速下降过程。中国 8 月规模以上工业增加值同比增长 4.4%,预期 5.2%,前值 4.8%。工业增加值各项数据基本都出 现下滑,主要由制造业和采矿业下滑明显,注意到执行国六标准后车企补库,汽车产量增速从 7 月的-11.5% 大幅回升到-0.6%,但这不可持续。2019 年 1-8 月份,全国固定资产投资(不含农户)400628 亿元,同比增长 5.5%,增速比 1-7 月份回落 0.2 个百分点,也低于预期的 5.6%。其中,民间固定资产投资 236963 亿元,增 长 4.9%,增速比 1-7 月份回落 0.5 个百分点。其中 8 月当月总体固定资产投资和民间投资同比增速分别下 滑至 4.2%、1.1%,民间投资增速持续滑落、几近归零。基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长 4.2%,增速比 1-7 月份加快 0.4 个百 分点。其中,铁路运输业投资增长 11%,增速回落 1.7 个百分点;道路运输业投资增长 7.7%,增速加快 0.8 个百分点;水利管理业投资增长 0.7%,1-7 月份为下降 0.3%;公共设施管理业投资下降 0.3%,1—7 月份为增 长 0.1%。固定资产投资增速在 6 月小幅改善后持续下滑,特别是民间固定资产投资下滑较大。7 月制造业的固 定资产投资还能保持增长,但在 8 月几乎全面下滑,其中 8 月制造业投资当月同比增速下滑转负至-1.6%。唯独第三产业增速还稳定。2019 年 8 月份,社会消费品零售总额 33896 亿元,同比名义增长 7.5%(扣除价格因素实际增长 5.6%)。在 7 月增速大幅下滑后,8 月还算稳定,扣除汽车外,整体增速还是保持不错的。特别要留意限额以 上的增速,6 月是 9.8%和整体一致,但 7 月竟然只有 2.6%,8 月更是只有 2%。美联储如期再度降息 25 个 BP,带动全球多国央行同步降息,全球货币进入宽松。矿业工会自 9 月 10 日开始的无期限罢工未能吸引大量工人参与,并未影响该国矿业运行。秘鲁国家采 矿、能源及石油协会(SNMPE)在一份声明中称,秘鲁全国的矿业活动正常运行。秘鲁能源与矿业部长称 秘鲁预计将在 2022 年之前将铜产量提高 27%。3.2019 年 8 月汽车销量不足 200 万辆,同比降 6.9%。铜价近期横盘震荡,技术上暂时铜市场处于没有驱动的横盘震荡状态。宏观上和行业上并没有大的 实质性利好,而库存处于低位也不支持大幅下跌,铜市场暂时难以走出趋势行情,需等待中美贸易谈判等 重大事件驱动。但长期看中国房地产未来对铜需求值得担忧,操作上,等待反弹后的逢高抛空机会。期权策略:暂时观望。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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