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期市猎手:螺纹钢期货周度分析

2019-09-20 16:22:04 来源:中金在线特约 作者:期市猎手 专栏

  本周螺纹产量较上周增加 9.5 万吨。厂内库存较上周增加 0.2 万吨,社会库存较上周减少 20.4 万吨。由于产量增加,库存降低幅度收窄,导致市场承压下跌。铁矿石大幅下跌带动黑色系集体下挫,本周库存降速缩窄,另外产量方面却在提升,另外今年秋冬限 产征求意见稿中未提及对钢铁、建材、焦化等高排放行业实施“错峰生产”,限产力度放宽使得市场情绪 悲观。品种现货方面,受盘面钢价小幅收涨,其中螺纹均价跌 24 元/吨,热卷均价跌 20 元/吨,其他品种均 呈现不同程度下跌,市场交投不畅;唐山钢坯出厂降 30 元/吨,报 3340 元/吨。具体来看: 建筑钢材现货市场报价继续下调,本周库存降速缩窄,另外产量方面却在提升,此外秋冬 季限力度较前几年据说会有所放松,种种迹象使得市场情绪悲观。钢坯:钢坯基本面支撑难抵期货市场影响,近期唐山市场仅钢坯直发资源相对顺畅,钢坯现货、下游 调坯成材交投均显压力。本周调研下游对坯需求虽仍处高位,仓储现货库存降速已显放缓。下游停产期限 再次临近,下游轧钢企业已逐步减弱采坯情绪,厂内库存上已降坯补材为主。不过本周华北(除唐山)、 华东等市场,受建筑材价格回暖影响,钢厂端在钢坯接单上显饱满,部分区域钢厂目前钢坯以排产为主。另外 9 月下旬环保背景错综,秋冬季环保限产大概率公布,下游轧钢 23 日-10 月 4 日执行限产,钢厂端 9 月 28 日-10 月 4 日执行 9 月第二阶段限产政策,钢坯供需同步受影响,但一定程度上或对市场提振,带动 价格上行。不过由于目前市场对限产政策心态上多显看淡,钢坯价格类似去年大涨难现。从今日期现市场 及短期下游轧钢企业限产预期看,短期内钢坯价格承压之势或持续。国产矿:19 日国产矿价格暂稳。具体看来:华北——唐山 66%干基含税现金出厂 880 元/吨,迁西 66% 干基含税现金出 891 元/吨,迁安 66%干基含税现金出厂 900 元/吨;遵化 66%干基含税现金出厂 850 元/吨;宽城 65%干基含税现金出厂 760 元/吨;滦平 63.5%钒钛粉干基含税现金出厂 813 元/吨;沙河 64%(碱)湿 基不含税现汇出厂现执行 650 元/吨。进口矿:19 日进口矿市场弱势下行,贸易商报价较昨日下跌 10-15 元/吨,钢厂补库积极性较好,成交 尚可。早间山东地区 PB 粉报价 745,沿江地区 PB 粉报价 765;全天连铁合约弱势下行,贸易商出货心态 一般,但随着钢厂询盘增多,贸易商担心下周成交缩量,所以转而以出货为主。从数据层面看,主动去库周期价格从低点拉涨 200 元/吨左右后,产量开始出现复苏,厂内库存微增, 社会库存降幅收窄,表明供需差值并不大,平衡易被打破,所以市场面临的风险不言而喻。目前市场仍以 主动避险为主,价格冲高困难,下行仍有成本支撑。环保是目的,限产是手段,环境问题已有了明显改善,环保限产逐渐由政策手段回归市场手段。截至 8 月底,京津冀及周边地区“2+26”城市平均优良天数比例为 77.0%,同比上升 15.0 个百分点;PM2.5 浓 度为 27 微克/立方米,同比下降 12.9%。1-8 月,平均优良天数比例为 50.0%,同比下降 3.3 个百分点;PM2.5 浓度为 56 微克/立方米,同比上升 1.8%。由此看来,京津冀地区环境问题得到了明显改善。今年冬季环保限产可能有所放松的预期再加上钢材库存降幅收窄,产量上升,导致今天反弹结束市场 掉头向下。进入 10 月后,尤其是进入冬季,钢材市场的需求绝对令人担忧。在高产量以及产能释放,叠 加低经济增长背景下,尤其是今年年初以来房地产土地购置面积断崖式下跌导致今年冬季需求会受到较大 影响。今年冬季钢材价格仍然将迎来弱势下跌行情。操作上,市场绝对价格并不高,不排除仍然有反弹机 会,策略上还是建议反弹后逢高做空。场外期权策略:卖出看涨期权。返回期货首页,查看更多>>

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