猎鹰解期：8月12日棉花期货早评
| 棉花 | |
| 信息面上：1、截至2019年8月8日，ICE可交割的2号期棉合约库存为26229包，低于前一交易日的26710包；——近期美棉库存持续快速下降3、投资者等待美国农业部( USDA )8月12日公布月度供需报告；美国农业部周四公布的出口销售报告显示，8月1日止当周，中国买家采购了60,000包美国新作棉花；2、当前纱线测算利润从低点回升，由于棉纱价格变动慢，目前测算棉纱利润处于近一年中间偏高位置(450，-200-+700)；3、与涤纶比价上，棉花棉纱与TA涤纶比价继续回升至近期高位，比价对化纤有利；4、仓单方面，仓单高点出现在5月14日；预报高点出现在4月11日，二者总数出现在4月23日的92.588万吨，8月9日仓单减少180张，当前仓单加预报合计57.116万吨；7、关税下美棉报价低于国内指数且与棉花指数价差扩大，但滑准税价格仍高于国内棉花指数 | |
| 逻辑：内外棉仓单联袂减少，利空主要来源于产业链其他方面，涤纶及粘胶的产能增加；国内在关税消息无实质性改变前市场心态差，价格脆弱。策略：1、套保：宏观不定，套保空单持有；2、套利观望；3、投机：内盘观望，价格涨跌取决于宏观，9月合约快速跌破12500一线，不考虑升贴水情况下价格低于美棉1%关税进口价格，按照历史价格有修复动能；不建议追空；基差贸易商持有期货空单继续卖现货4、期权方面，目前价格操作意义不大，仅存在(深度)虚值看涨期权买权可能，但受制于关税政策压制 | |
