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猎鹰解期:8月12日棉花期货早评

2019-08-12 09:27:01 来源:中金在线特约 作者:猎鹰解期 专栏



    猎鹰解期:8月12日棉花期货早评

棉花
信息面上:1、截至2019年8月8日,ICE可交割的2号期棉合约库存为26229包,低于前一交易日的26710包;——近期美棉库存持续快速下降3、投资者等待美国农业部( USDA )8月12日公布月度供需报告;美国农业部周四公布的出口销售报告显示,8月1日止当周,中国买家采购了60,000包美国新作棉花;2、当前纱线测算利润从低点回升,由于棉纱价格变动慢,目前测算棉纱利润处于近一年中间偏高位置(450,-200-+700);3、与涤纶比价上,棉花棉纱与TA涤纶比价继续回升至近期高位,比价对化纤有利;4、仓单方面,仓单高点出现在5月14日;预报高点出现在4月11日,二者总数出现在4月23日的92.588万吨,8月9日仓单减少180张,当前仓单加预报合计57.116万吨;7、关税下美棉报价低于国内指数且与棉花指数价差扩大,但滑准税价格仍高于国内棉花指数
逻辑:内外棉仓单联袂减少,利空主要来源于产业链其他方面,涤纶及粘胶的产能增加;国内在关税消息无实质性改变前市场心态差,价格脆弱。策略:1、套保:宏观不定,套保空单持有;2、套利观望;3、投机:内盘观望,价格涨跌取决于宏观,9月合约快速跌破12500一线,不考虑升贴水情况下价格低于美棉1%关税进口价格,按照历史价格有修复动能;不建议追空;基差贸易商持有期货空单继续卖现货4、期权方面,目前价格操作意义不大,仅存在(深度)虚值看涨期权买权可能,但受制于关税政策压制
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