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猎鹰解期:8月12日铜锌铝铅原油燃油等早评

2019-08-12 09:18:01 来源:中金在线特约 作者:猎鹰解期 专栏



    猎鹰解期:8月12日铜早评

8月9日上海电解铜现货对当月合约报升水40~升水80元/吨,平水铜成交价格46550元/吨~46650元/吨,上期所铜库存较前周增396吨至156367吨,上海保税区铜库存环比前周下跌1.20万吨。国家海关总署:中国7月铜矿砂及其精矿进口量为207.4万吨,今年前七个月中国铜矿砂及其精矿进口量为1,262.1万吨,同比增加10.8%;中国7月进口未锻轧铜及铜材42.0万吨。今年前七个月中国进口未锻轧铜及铜材269.1万吨,同比减少11.7%。智利国家铜业委员会:Codelco今年上半年的铜产量较去年同期下滑12.1%至76.9万吨。嘉能可旗下赞比亚公司关闭了两座铜矿竖井。1-6月刚果铜产量同比增加12.5%至67.2万吨。
逻辑:铜矿供给偏紧但全球经济的下行风险犹在,沪铜上下两难。策略:暂时观望,谨慎做空。
淡季消费持续较弱。上周期锌主要受宏观因素影响持续回落,连创新低,为有色金属中最弱的一支。美联储降息落定后,新西兰、印度、泰国等同日降息,另有印尼,澳洲,新西兰降息预期;期锌高位回落ZN1910收18380元/吨,周跌幅4.46%。基本面:上周全球精锌库存续增5675吨至31.82万吨,LME库存小降1700吨至76775吨;保税区锌锭库存续增3000吨至92700吨,国内三地社会库存较上周增4400吨至14.87万吨。国内8月锌精矿加工费环比持平仍持续高位。株冶、汉中、东岭等大型炼厂几近满产,西部、四环检修结束恢复生产增量明显,7月受限于豫光、兴安、赤峰、陕西锌业检修影响,SMM中国精炼锌产量49.07万吨,环比0.64%,同比增加20.15%,预期8月随着检修结束,精锌产量环比小增。消费淡季高温施工降速及汽车国标转换周期产销受挫6、7月精锌消费受到压制。期锌强势破位19000关口并较大幅度下行,据调研8月精锌消费或可稳步缓慢增长,锌价持续下行空间不大。
逻辑:美联储降息后,世界多国降息或准备降息应对;基本面7月高温北方部分炼厂常规检修,影响了部分精锌增量,预期8月精锌产量环比小增。消费淡季,高温施工降速及汽车国标转换周期产销受挫。各种不利叠加,投资情绪紧张,期锌破19000关口连创新低。预期8月整体精锌消费同比或持平并小幅恢复,锌价持续下行空间不大。中长期仍偏弱。预期下周沪期锌低位反弹。策略:带止损低成本短多建仓;跨期正套配置;锌铜差价背离,原有套利止损期权方案:0812可1月周期看涨领子配置、1月买看涨期权配置
9日长江13940涨70升30,南储13930涨70;隔夜沪铝震荡,LME铝震荡偏弱,沪铝主力1910报13915涨5,LME铝收盘报1774跌7。宏观方面,美债收益率再次倒挂,经济衰退担忧加剧,特朗普干预美联储政策及其政策不确定性高。中国7月进出口下滑,但外贸需求整体稳定,超出市场预期。基本面方面,兆丰等氧化铝企业减产、停产,最近累计减产、检修440万吨,供应已出现缺口;电解铝利润大幅修复,近期多家企业投产,8月产能回升规模较大,开工已突破3700万吨,但中期供需错配令去库存仍有预期支撑,且四季度投产进度恐难达预期;8日SMM铝锭库存报104.1万吨,较上周四增加0.1万吨;7月未锻轧铝及铝材出口48.7万吨,6月出口为50.6万吨,铝出口降幅较大。
逻辑:市场避险情绪浓厚,打压投资者积极情绪;铝市淡季补库有限,支撑中期库存去化,但氧化铝价格暴跌,铝厂利润大幅修复,铝价上行空间,预计下周铝价继续维持窄幅震荡走势,运行区间13600-14000元/吨。策略:短线13600-14000元/吨区间操作,中期逢高做空。
贵金属
世界黄金协会:2019年上半年全球各国央行净购金量达374.1吨,同比增长57%,为2010年各国央行成为净买家以来最高水平。中国7月外汇储备31036.97亿美元比上月减少155.37亿美元。中国7月末黄金储备报1936.50吨,6月末为1926.55吨,此为中国央行连续第8个月增持黄金储备。美联储将7月议息会议如期降息,并同时称降息的决定是由于全球发展和通胀压力;将于8月1日结束缩表计划。据CME“美联储观察”:美联储9月降息25个基点至1.75%-2%的概率为85.8%,降息50个基点的概率为14.2%。
逻辑:全球央行降息以及国际经贸问题令市场风险情绪再起,人民币亦承走贬压力。策略:多黄金。
美联储降息后迎来多国降息和降息预期,等对铅价影响偏弱。上周期铅继续拉升,刷新四月中旬以来高点后回落1910合约收16710,周涨幅1.96%。基本面上,低加工费,原生炼厂利润稍有好转,8月基本无检修,开工率整体小幅上调,供应相对较为稳定。即将进入消费旺季,但终端蓄电池消费仍不见明显好转,下游采购仍较谨慎。整体铅价持续偏弱运行,但受低库存及成本价支撑,久震后较强反弹。
逻辑:即将进入消费旺季,低加工费,炼厂开工情况稍有上调;消费增量不明显,持续偏弱,供需双弱持续。预期本周铅价震荡小幅回落后继续反弹,1910合约主要运行区间16200-17000元/吨。策略:短多减仓,或逢低短多建仓。期权策略:看涨领子配置中。
原油
【夜盘】沙特控量没在线钻井数量继续下滑,国际油价技术性反弹。SC9月合约夜盘收于420.2元/桶,涨跌10.5元/桶;WTI9月合约结算价54.50美元/桶,涨跌1.96美元/桶;Brent10月结算价58.53美元/桶,涨跌1.15美元/桶。【现货市场】8月7日欧佩克一揽子油价下跌1.89美元,报每桶57.82美元;8月6日欧佩克一揽子油价报每桶59.71美元;DME 9月合约收于57.77美元/桶,涨跌0.18美元/桶。【消息面】伊拉克石油部:与英国石油(BP)和意大利埃尼石油公司(ENI)的协议仅限于建造两条海底管道;美国石油钻机数量本周继续减少6座至764台 ,2018年1月来最低;。
逻辑:G2关系走向确定恶化中期抑制需求,向上波动全靠中东局势动荡。策略:重心继续下移,前期SC1909 425,WTI55.5,Brent61.5空单可继续持有。
燃料油
燃料油夜盘1月合约夜盘收于2246元/吨,涨跌15元/吨,涨跌幅0.67%。8月9日适逢新加坡国庆节,金融市场休市一天,新加坡燃料油市场暂无现货及纸货收盘;新加坡高硫380CST黄埔到岸价:美金价格337.96美元/吨,跌20.44美元/吨,到岸贴水为21美元/吨。
逻辑:新加坡现货紧张局面开始缓解,近远月价差有望收敛。策略:建议9-1反套550一线单子400止盈离场。
PTA
上周五夜盘PTA收报5132。隔夜原油反弹,成本角度短期内变动不会太大,后市对价格影响最大的是供需。供应面上由于加工费保持相对低位,8月计划中的检修大概率会执行,但时间点不确定。需求方面虽然市场普遍对今年旺季需求不乐观,需求环比改善也是大概率情况。所以产业自身供需面上并没有进一步恶化,短期期价有望企稳,但是能否回升还需要进一步观察,而且技术上看01合约仍处于偏空形态,操作上可以继续逢低尝试9-1正套。
逻辑:加工费大幅挤压后,价格有望低位企稳,但能否反弹关键要看工厂能否如期检修和需求情况。策略:轻仓试多,低位9-1正套可持有。
塑料
上游:亚洲乙烯920-820,亚洲丙烯960-915,乙烯价格平稳,丙烯小幅回落。现货市场:现货市场线性PP价格重心小幅上移。华东上海线性价格7500-7700,华东上海PP主流价格8650-8900,现货成交一般。周五,期货市场塑料PP上涨,主力盘中减仓,市场短期反弹格局。L和PP后期到港船货较多,但PP有集中检修支撑,后期L下游消费逐渐升温,聚烯烃继续向下空间有限,短期震荡为主。
逻辑:聚烯烃短期到港增多,但后期有检修支撑。策略:短观望为主
天然橡胶
泰国原料市场胶片39.1,烟片40.99,胶水38.5,杯胶32。沪胶上涨收盘,华东市场全乳胶10350元/吨,泰混10700元/吨,市场整体成交一般。周五,沪胶日盘上涨,晚盘再度回落,市场短期维持底部震荡。沪胶进入3季度,沪胶面临后期集中交割压力,目前市场整体库存依然较大,市场缺乏足够的做多信心,但是期货连续下跌,当前胶价已经跌至历史低位,后期受成本等因素支撑也在逐渐加强,沪胶继续向下空间有限,短期观望为主。
逻辑:基本面供应过剩格局不变,操作上维持逢高做空思路。策略:期货观望为主,卖出高位看涨期权,收取权利金。
沥青
夜盘沥青12月合约夜盘收于3160元/吨,涨跌88元/吨,涨跌2.86%。国内重交沥青市场行情盘整观望为主,部分低价货流入市场,沥青市场成交平淡,炼厂去库存放缓。山东市场主流成交3380-3530元/吨,华东市场主流成交3420-3500元/吨,华南市场3450-3550元/吨,华北市场3400-3450元/吨,东北市场3450-3650元/吨。
逻辑:需求最旺季持续至9月中旬,近月坚挺远月偏弱。策略:建议Bu1912-Fu2001价差,900一线持有,目标300;建议9-12正套,50一线持有,200一线止盈离场。
乙二醇
上周五夜盘MEG大幅走高,收报4491。上周五早间MEG内盘窄幅震荡,现货报盘在4360元/吨上下,递盘4350元/吨,8月下、9月下货报4380元/吨附近。午后MEG内盘走高,现货报盘在4445元/吨上下,递盘4435元/吨附近,8月下货报4435元/吨、9月下货报4425元/吨附近。港口到港不及预期,下游产销环比有所改善,人民币大幅贬值等对短期内的MEG价格带来提振。不过,随着台风的过去,港口到港大概率还将增加,价格回升后工厂开工率增加的趋势也将进一步明确。未来,MEG仍是以逢高试空为主,不过目前还不是进场做空的机会,从技术上看,期价有望进一步冲击4600-4700压力。
逻辑:短期的一些利多因素支撑价格反弹,技术上看仍有上行空间。策略:观望,待4600-4700可布局中长线空单。
纸浆
现货市场:山东市场银星4550元/吨,凯利普4600元/吨,巴桉3900元/吨;华南市场银星4500元/吨,月亮4650元/吨;江浙市场银星4550元/吨,加针4650元/吨。周五,纸浆再度上涨,主力盘中放量,市场短期反弹格局。纸浆国内整体供应相对过剩的格局延续,后期向上空间有限。
逻辑:国内港口木浆库存维持高位水平,需求不佳。策略:纸浆上涨阻力较大。
螺矿
主要城市HRB400螺纹钢上海3700元/吨,天津3650元/吨,广州4070/吨。上海废钢报2410元/吨,唐山方坯3570元/吨。政治局会议再次强调房住不炒,不将房地产作为短期刺激经济的手段,下半年房地产数据预计难有亮点。美国提出对中国3000亿商品加税影响仍将持续,8月份仍需重点关注贸易走向。环保限产方面,唐山各市区8月份限产政策陆续公布相较7月份明显放松,叠加近期价格趋弱,在供强需弱格局影响下,库存压力与日俱增产量虽有明显减少,但下游采购持续放缓,需求未有明显起色,钢材厂库社库继续增加,钢厂出货压力增加,钢材现货价格预计仍将趋弱,压力3700。期货方面螺纹钢预计维持弱势整理,铁矿石展开调整走势,关注远月贴水修复机会。
逻辑:下游成交不畅累库压力增加,环保限产放松产量减量不及预期。策略:螺纹钢逢高做空;铁矿石逢高做空,做多卷矿比
煤焦
近期焦炭现货整体稳中偏强,下游钢厂开工仍呈回升状态,上游供应端受山西二青会影响环保限产趋严,供需结构有利于焦企挺价。但眼前的乐观不抵预期的悲观,随着钢材价格的走弱,市场对宏观和基本面的悲观预期都在大幅上升,从而导致期货价格的大幅下跌,期现价格出现明显背离。我们认为,黑色品种趋势性转弱的结构已非常明显,长期策略仍保持逢高做空,但由于短期部分品种下跌过快,有一定反弹风险,建议短线投资者密切关注,及时离场,而中长期投资者空单可继续持有。
逻辑:钢材市场明显走弱,悲观情绪上升,煤焦现货整体持稳,但不抵宏观面的利空,期货下跌过快存一定反弹风险策略:建议短线投资者密切关注侧记离场,中长线投资者空单继续持有
    盘中搜索关注盘中猎鹰解期新思路,进场者及时回复提示止损止盈策略,提示仅供参考。以上信息、意见不构成对具体证券期货或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。以上信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见,投资者应当对以上信息和意见进行评估,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。返回期货首页,查看更多>>

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