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猎鹰解期:8月12日豆粕早评

2019-08-12 09:16:37 来源:中金在线特约 作者:猎鹰解期 专栏



    猎鹰解期:8月12日豆粕早评

豆粕
昨日沿海豆粕价格2830-2890元/吨一线,涨10-40元/吨。国内沿海一级豆油主流价格在5800-6080元/吨,涨90-180元/吨(天津贸易商5820-5830,日照贸易商5800,张家港贸易商6080,广州贸易商6000)。豆粕期货价格上涨,豆粕成交下降,总成交11.696万吨。豆油期货价格上涨,豆油成交下降。隔夜CBOT大豆期货价格收高。对于8月份WASDE报告,我们认为市场对新作产量下调预期分歧较小,更大的分歧在于18/19年度期末库存的调整。按照8月份装运300万吨美豆、6-8月压榨量合计约4.49亿蒲式耳推算,6-8月美豆合计消耗8.18亿蒲式耳,预计18/19年度期末库存将下降至9.71亿蒲式耳。目前市场对于18/19年度期末库存的预估区间在9.88-11.24亿蒲式耳之间,平均预估为10.65亿蒲式耳。可见目前市场对于本年度期末库存的预期较偏悲观,一旦本年度期末库存出现下调,将对CBOT大豆价格形成支撑。关于对美豆出口装运量的预估可在周一出口检验报告中进行验证并作调整。因此在乐观情况下,CBOT大豆11月价格仍可能反弹至920美分/蒲式耳附近。近期豆粕价格在人民币贬值、到港成本提高等因素驱动下上涨,吸引现货成交补库。但是下游消费仍不乐观,或将透支未来需求,因此后期国内库存压力仍然存在,将会压制M91价差及现货基差。DCE豆粕价格料仍保持区间震荡,若8月WASDE报告利好,M2001合约可能会反弹至3000元/吨一线。不过当前位置并不建议追多。
逻辑:国际经贸问题推升大豆进口成本,豆粕价格上涨吸引现货成交。不过未来消费仍不乐观,此轮补库或将透支未来需求,后期国内库存压力仍存,M91价差以及现货基差仍将走低。策略:M91价差空单以30为止损继续持有。空仓者暂且观望。 盘中关注盘中猎鹰解期新思路,进场者及时回复提示止损止盈策略,提示仅供参考。以上信息、意见不构成对具体证券期货或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。以上信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见,投资者应当对以上信息和意见进行评估,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。
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