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广发期货:国债期货早报20190820-重磅政策刺激,股债双牛

2019-08-20 09:01:08 来源:中金在线特约 作者:发展研究中心

  昨日期债”V”字反转,10年期国债期货主力合约T1912上涨0.121%至98.955,5年期国债期货主力合约上涨0.100%至100.080,2年期国债期货主力合约TS1912上涨0.020%至100.255。现券收益率走势下行,10年期国债收益率下行0.26bp,5年期国债收益率下行1.77bp,2年期国债收益率上行0.05bp。 

  资金面方面,央行昨日进行200亿元7天逆回购操作,在300亿逆回购到期的背景下,当日净回笼100亿元,考虑到今日将进行LPR第一次招标,市场对结果十分关注,此外,央行近期表示货币政策的走向与资金利率走势关系较大,因此后续应时刻关注相关流动性指标的表现。

  政策面,在基本面数据表现不及的背景下,逆周期调节政策的发力点受到市场关注,虽然有关部门不断出台刺激消费,拉动内需等相关扶持政策,但由于其自身特点以及居民部门杠杆率高企的客观限制,其效果显现较慢。因此,利用好基建的“稳定器”功能成为了关键,考虑到年内地方政府专项债发行额度已超8成,后续若要继续加大刺激力度,追加专项债发行额度或将成为选择之一,可持续跟踪观察。

  综上所述,昨日权益市场受周末众多重磅消息刺激高开高走,且债市也由于宽松预期同样上行,但后续走势仍有待观察,LPR是否能真正实现流动性的有效传导值得关注,建议投资者观望为上。

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