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迈科期货2019.8.20早评精要

2019-08-20 08:58:07 来源:中金在线特约 作者:迈科期货 专栏

  贵金属由于避险情绪大幅降温,贵金属价格短线有调整压力。昨日晚间美股大幅上涨,美债收益率小幅上涨,风险资产价格上行,贵金属吸引力短线略有减弱。操作上,多单底单持有,短线观望。

  黑色昨日黑色系震荡运行,受数据影响铁矿偏弱,夜盘震荡延续,增仓为主。现货方面,螺、卷小幅涨价,铁矿石指数升国内精粉稳,焦炭涨后暂稳、进口焦煤下跌。成材方面,前期下跌后多数短流程钢厂亏损减产,螺纹产量回落,但原料端价格前期降幅较大,目前长流程利润修复,关注产量下降的持续性;需求端,本周钢银库存数据显示钢材库存环比降2.93%,工地备货有增,终端需求有改善迹象,但旺季来临前预计难有较大回升空间;目前地产端融资渠道仍受管控,基建受债务严控提振有限;整体看,供需边际改善但尚不足以逆转前期矛盾,需求预期未证伪前成材震荡为主,区间暂参考3650-3800。铁矿方面,供应端,巴西淡水河谷下半年增产,本周到港大幅增加,近期台风扰乱港口节奏,但对市场情绪形成抑制;需求端,钢厂减产兑现,刚性消耗减产,目前钢厂利润有所回升,低库存下关注补库情况;整体看,铁矿基本面转弱,供增需减,价格跌后寻找新的平衡区间,震荡为主,区间参考610-650。焦炭方面,山西去产能政策对在产产能影响较小,低于原先市场预期,加之两青会即将结束,焦化利润尚可情况下供应端或有回升,但目前焦化厂库存低因此挺价暂有一定底气;需求端,钢厂减产对焦炭消耗减少,加之自身库存不低,预计二轮提涨之后再难有上涨;港口库存高位,套利盘较多,价格承压。目前盘面已反应两轮提降预期,预计短期维持弱势,可尝试2000以上抛空或作为偏空冲对配置。焦煤方面,国内煤边际转松,澳煤、蒙煤趋稳;需求端,下游焦企主产地限产预计将松,且利润良好,但库存充裕预计维持正常采购,短期驱动力仍不强节奏跟随焦炭。 操作建议:螺、卷低位多单继续持有;螺纹多10空01正套,多卷空螺01,多焦炭空焦煤,多螺纹空焦炭套利继续持有。

  乙二醇近期乙二醇成本端乙烯方面价格有所下降,但目前乙二醇价格仍旧受到供需方面影响比较大。先前供应方面出现许多集中检修的工厂,造成供应方面收缩的预期,使得价格有所回升。华东一套50万吨/年产能的装置近期开始停车,预计检修10日。供应收缩预期仍旧存在。然而结合需求方面来看,目前聚酯工厂开工率有所回升。但回升的主要原因基于聚酯价格的企稳,以及前期底部低位价格造成的较好产销量。然而从终端织造企业方面来看,其近期态度依旧较为谨慎,采购态度以按需采购为主。因此后期聚酯产销量的持续性仍旧有待观察。在供应收缩预期存在的背景下,聚酯工厂开工率有所回升的预期下,行情有望继续持续偏强震荡的格局。操作建议:4560-4440区间操作EG2001合约

  农产品截至8月15日的一周,美豆压榨利润为1.78美元/蒲式耳,高于一周前的1.76美元/蒲式耳,低于去年同期的2.66美元/蒲式耳。非洲猪瘟影响明显,7月生猪存栏环比下降9.4%,同比下降32.2%,养殖端需求继续下降将抑制豆粕价格。国内油厂上周开机率依然较低,又适逢油脂备货阶段,豆油棕榈油库存齐降。国内基本面好转继续为油脂行情奠定良好的支撑,预计油脂行情整体仍处于较强走势中,短线油脂高位震荡整理。操作建议:油粕观望。

  橡胶东南亚主产区进入旺产季,未来橡胶供应将逐渐增多。需求方面,轮胎开工率进入下行趋势,在需求弱势的情况下,未来开工率难有起色,这也可能使橡胶进口量出现下滑。另一方面,原料价格跌幅较大,但价格已接近底部,继续下跌可能性不大。原材料价格下跌对于上游加工企业的利润有一定修复,如果上游加工企业利润能够维持,将会进一步带动产量上升。汽车销量未来一个月仍处于季节性淡季,汽车经销商库存偏高,未来仍将处于去库存阶段。综述,主产区天气良好,开割顺利,供给会很快提升。第三季度需求仍是季节性弱势,基本面偏弱。盘面大概率底部运行。20号胶上市,目前价格相对偏高,一方面受沪胶01合约价格升水现货提振,另一方面,是20号胶期货升水现货过大导致。从市场供需情况来看,需求端疲软仍制约胶价上行空间。20号胶价格或难继续升高,短期有可能回落。操作建议:沪胶--反弹做空。20号胶--空头谨慎持有。

  白糖周一原糖价格在价格收窄的基础上突破下行,市场在小幅的整理后再次向下确认支撑。国际市场基本面暂时较为平静,时逢新新旧榨季交替,在新榨季的短缺预期下,后市预期上行的概率较大。中国市场在8月初的旺季带动下,市场快涨快跌行情放缓,价格回归几乎打回上涨之前的位置,现货市场热情逐渐消退后,价格回归理性。随着旺季临近收尾,市场还将存在阶段性的下行压力。盘面上,夜盘价格开盘拉涨,尾盘受空单打压,短期价格气氛依然偏空。操作上:短空持有。期权:可尝试买入看跌期权。

  纺织原料周一美棉生长优良率由上周56%下降至49%,但仍高于上年水平。新年度中美棉增产及库存增加的压力下,美棉长期价格走势依然偏空。盘面上价格在60美分一线横盘,关注技术位能否压力转支撑。中国棉市在库存压力的利空影响下长时间维持偏弱格局,下游阶段情况虽有回暖但仍较前些年份萧条的多,下游能否出现实质性的回暖还有待观察,短期内郑棉价格维持低位横盘状态。操作上:观望。期权:持有做空波动率组合。

  纸浆库存高企,未来去库存仍将持续。需求方面,山东地区受台风的影响即将过去,本周纸厂开始复产。临近需求旺季,港口库存压力有望得到有效缓解,关注下游纸厂备货情况。市场情绪得到缓和,浆价反弹,短期多头占优。综述,未来纸浆仍处于去库存阶段,消费旺季到来,关注消费端是否能够好转。目前来看纸浆价格或将震荡运行。

  操作建议:暂时观望。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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