本周要点：
截至本周，6月基本面数据大部分公布完毕意味着我国半年的宏观经济答卷已提交。宏观经济数据的表现预示上半年基本面预期与政策面效果之间存在较大的博弈，中美经贸问题及美联储货币政策等海外因素对市场带来的压力在基本面表现上有所。7月以来，10年期国债收益率逐步走低，这与前期流动性超预期宽松及基本面疲弱有一定关系，而外围的宽松预期也一定程度上助推了行情的演进。我们认为核心问题仍在基本面与政策面的博弈。
策略要点：
股指：上周，A股继续以较小的波动率前行，整体交投仍不活跃，我们认为主要是两方面的观望。一方面，部分资金或提前离场，等待本周一科创板上市交易。另一方面，部分投资者对于月底召开的政治局会议及美联储议息会议持观望态度。本周起科创板上市前五个交易日不设涨跌停板，需警惕科创板异常波动下波及其他板块。操作上建议暂时观望。
国债：二季度基本面数据体现了国内经济仍在二次探底，逆周期调节政策的重要性不断增加，若资金面维持“合理充裕”，外围因素将持续扰动期债价格，建议投资者保持观望，警惕一致预期下的预期差带来的风险。
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