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迈科期货早报：供给疑虑未消库存累积需求偏淡黑金承压

2019-07-23 09:57:17 来源：中金在线特约作者：迈科期货专栏

　　昨日黑色系震荡调整,原料减仓弱于成材增仓,夜盘延续弱势。

　　现货方面，螺纹热卷稳，铁矿石普氏指数下跌，焦炭涨一轮、焦煤稳。成材方面，螺卷产量续升，开工率反弹，短流程产量高位，供给缩减多次不及预期，市场开始对新的限产能否产生实质效果有所怀疑；需求端，钢材库存双增，且表观需求和线螺采购已低于同期，盘面承压。

　　铁矿方面，到港发运双增，但之后到港或将逐步下降，上周港口库存现拐点累积较快；需求端，钢厂有利润高产下上周有主动补库行为，厂内库存有所回升，未来预计维持刚性采购为主；整体看，铁矿暂无明显驱动，但月底海外发运或趋紧且下游限产不及预期，加之09合约有贴水待修复，月底前可寻找低多机会。

　　焦炭方面，主产地环保预期强供应端向下概率大，上周开工率有所回落；需求端，唐山限产趋严需求预期再弱化，但钢厂利润低库存充裕仍抵触涨价；港口胀库问题存在，日照港发文催促贸易公司疏港，市场担忧月底港口甩货故盘面大幅回落；整体看，短期因第一轮涨价落地+螺卷下跌+港口发文疏港多因素下促使价格回调，但焦炭中线上涨预期仍在,关注政策进展。焦煤方面，国内矿因安全问题抑制成常态，进口澳煤仍受政治制约，唯蒙煤相对稳定，整体供应端略紧；需求端，焦企第一轮涨价诉求基本落地但利润仍不高，焦煤厂内库存仍以去库为主压价保利润明确；焦煤无明显驱动区间内宽幅震荡节奏跟随焦炭。

　　操作建议：成材回调试多,焦炭前多续持；螺纹(10-1)、铁矿(9-1)正套及多焦炭空焦煤套利持有。返回期货首页，查看更多>>