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瑞达期货:期市油弱粕强,菜粕不宜追高  

2019-06-25 16:05:02 来源:中金在线特约 作者:瑞达期货:农产品组

  盘面情况:6月25日,菜籽合约交易冷清,不宜操作。菜粕1909合约日内放量增仓收涨1.92%,期价最高报2624元/吨,最低报2576元/吨,收盘价报2600元/吨;成交量2242110手,持仓量815652手,+47336手;RM9-1月价差-262元/吨,-3元/吨。菜油1909合约缩量收阴0.01%,期价最高报6917元/吨,最低价6879元/吨,收盘报6902元/吨;成交量109878手,持仓量238194手,-5576手;OI9-1合约价差-10元/吨,-4元/吨。

  市场报价:根据天下粮仓数据,6月25日,进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价6953元/吨,+0元/吨,菜粕现货报价2543元/吨,+34元/吨。

  消息面:1、6月17日国家粮油交易中心计划投放临储菜籽油8.0032万吨,成交率100%,标的物为2011-2013年度生产的菜籽油,成交均价6302元/吨,根据竞拍交易规则,成交菜油将于8月17日出库。2、据国家粮食交易中心发布的6月24日国家临储菜籽油交易结果,计划数量24993吨,成交数量24993万吨,成交率100%,成交均价6252元/吨。

  仓单:周二菜粕仓单量报38张,当日增减量+0张,有效预报0张;菜油仓单量报500张,当日增减量+0张,有效预报4073手。

  库存:根据布瑞克数据,截至6月14日沿海地区油菜籽库存报36.5万吨,环比上周减少3.8万吨;油菜籽进口船报数据5月报14万吨,环比持平,6月报13万吨,环比增加7万吨,7月报6万吨,环比持平,油菜籽进口量缩减预期维持不变。

  截至6月14日,沿海地区菜籽油库存报16.5万吨,环比增加2万吨,华东地区菜籽油库存环比增加5万吨、报42万吨,沿海地区菜籽油未执行合同报15万吨,环比持平;菜籽油厂开机率报7.6%、入榨量3.8万吨、环比下降19.15%,处于历史同期明显偏低水平;随着菜籽油厂开机率再度走弱,菜籽油库存显著增加而未执行合同数量持平,显示油脂消费淡季贸易商提货积极性转弱。

  截至6月14日,福建两广地区菜粕库存报2.2万吨,环比减少1.1万吨,未执行合同报9万吨,环比减少1.9万吨,随着菜籽油厂开机率显著回落,水产养殖旺季开启而菜粕库存显著下降,未执行合同持续回落,显示贸易商提货积极性转强。

  主力持仓:菜油09合约前二十名多头持仓80120,-1856,空头持仓91732,-3003,净空单11612,-1147,多空均有减仓而空头减幅更大,净空单量继续减少,显示主流资金继续看空情绪转弱。菜粕09合约前二十名多头持仓278171,+22396,空头持仓221325,+9632,净多单56846,+12764,多空均大幅增仓,主流资金净多单量显著增加,显示看涨情绪持续。

  总结:菜粕方面:考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕,2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场,总体来看供应来源相对充足;豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱,水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。菜油方面:短期美原油09合约期价大幅回调、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转弱;中加关系将持续主导内盘菜油期现价格。短期来看,菜油抛储预计将利空菜油而利多菜粕。

  操作建议:技术上,菜籽合约交投清淡,不建议交易;菜粕09合约2620元/吨上方暂时不建议介入多单;加拿大油菜籽主力合约期价震荡偏弱,原油期价走高站上57美元/桶对菜油支撑转强,短期盘面来看,菜油仓单大减显示下方支撑较强,菜油09合约短期或围绕6860元/吨一线震荡寻找支撑。

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