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机构:甲醇上行空间有限

2019-06-24 19:58:01 来源:国元期货 作者:佚名

  甲醇自身供需来看,国内开工率保持较高水平,近期沿海到港较集中,沿海库存增加较快。需求端外采MTO开工高位,后续南京诚志二期、鲁西化工等装置投产进度是关注重点,久泰能源近期已投产,但其他装置进度或不及预期。综上我们认为持续下跌后短期市场情绪提振或产生阶段性反弹,但反弹空间有限。宏观经济仍有走弱可能,甲醇外采MTO需求或不及预期。中长期仍以寻求高点做空为宜。

  春检结束后国内存量装置目前开工处于较高水平。隆众资讯统计,上周甲醇企业产量为129.23万吨,开工率为73.3%,环比-2.23%。东华装置目前半负荷运行;世林30万吨装置已经恢复;陕西神木化学工业计划于6月18日起40万吨/年装置检修,6月25日起20万吨/年装置检修,时间40天左右;咸阳化学其甲醇装置计划6月底至7月底检修;同煤其甲醇装置于6月13日开始停车检修,计划检修15天。明水大化10万吨装置检修中;联盟50万装置已经恢复;鲁西甲醇装置推迟恢复。国宏装置恢复三炉运行;国焦装置恢复正常;江苏晋煤恒盛化工装置检修中;江苏伟天正常运行。河南心连心新装置现在生产粗醇供应下游二甲醚,旧装置低负荷运行现日产400吨粗醇;鹤壁煤化工煤制甲醇装置已经恢复;中原大化装置恢复运行。成本支撑也是供应端后续所需关注的问题之一。6月中上旬山东、内蒙等地煤制甲醇利润已被压缩至低位,限制进一步回调空间。

  外盘装置开工方面,伊朗已基本正常: ZPC 2套装置6月16日停车检修预计月底重启。埃及梅赛尼斯 4月9 日故障尚未重启;委内瑞拉3套装置仅一套运行。甲醇进口方面,截止4月,甲醇累计进口量292.12万吨,同比增加19.38万吨,主要集中在伊朗货的增量,即使部分伊朗装置停车检修,但是长约稳定,对进口的短期影响相对有限。

  MTO开工率接近85%,多数装置运行正常。青海盐湖甲醇、MTO均处停车状态,7月或将恢复;阳煤恒通检修推迟;神华榆林装置计划7月中旬检修15天;神华包头计划8月检修40-45天;神华新疆计划9月检修35-40天;延安能化计划7月25日检修45天;久泰能源已满负荷运行。诚志二期、鲁西化工、中安联合7月有投产计划。乙二醇近期价格下跌幅度较大,使得沿海部分装置综合利润较差,需关注其生产计划。此外兴兴、盛虹可外采乙烯、丙烯以替代MTO装置,需关注这两种方式的利润情况,去年4季度曾发生替代情况。

  图1:甲醇制烯烃国内开工率

    数据来源:wind、国元期货

  甲醇自身供需来看,国内开工率保持较高水平,近期沿海到港较集中,沿海库存增加较快。需求端外采MTO开工高位,后续南京诚志二期、鲁西化工等装置投产进度是关注重点,久泰能源近期已投产,但其他装置进度或不及预期。综上我们认为持续下跌后短期市场情绪提振或产生阶段性反弹,但反弹空间有限。宏观经济仍有走弱可能,甲醇外采MTO需求或不及预期。中长期仍以寻求高点做空为宜。

  图2 :沿海甲醇库存
    数据来源:wind、国元期货

  甲醇近期小幅震荡反弹,已接近瀑布线压力位以及前期密集成交区。商品整体氛围有所回暖,能化板块整体反弹也支撑了甲醇走势。短期或向上反弹试探2450一线,若无法快速突破,建议投资者择机做空。返回期货首页,查看更多>>

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