策略要点：
股指：鉴于生产、投资、消费以及信贷数据在4月都有所回落，3月份呈现出来的经济底并不扎实，基本面复苏的动能难以为继。目前人民币贬值压力较大，对市场信心以及外资流向带来一定的负面影响。基本面复苏预期有所下调，人民币走势偏弱以及外部不确定性压制风险偏好修复，短期上行动力欠缺，但由于前期A股对于风险的反应较为充分，预计下跌空间有限，股指维持震荡行情，操作上建议谨慎观望。
国债：当前我国经济基本面大概率已企稳，但回升尚未见到。值得注意是，今年以来房地产的表现上佳，金融环境和稳经济的需求叠加促使其超预期表现。在贯彻“房住不炒”和经济增长需要之间，把握平衡点成为关键。此外，定向降准落地，超额续作MLF等举措加上一季度货币政策执行报告中对于下一阶段货币政策表述，我们认为资金面将维持“合理充裕”，边际收紧的可能性在降低，但通胀的风险不能排除。随着人民币兑美元汇率跌破6.9，快速贬值的人民币汇率或将成为主导下一阶段市场走势的主要因素。总体而言，由于外部风险因素的不确定性存在，市场预期变化较快，我们建议投资者保持观望，谨慎为上。
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05月17日 15:28
