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PPI上行动力不足 三类商品不宜做多

2019-05-20 08:08:01 来源:中国证券报·中证网 作者:佚名

  从历史经验来看,PPI与商品市场收益率存在较明显的相关性。就当前PPI走势来看,分析人士指出,5月份,CRB工业原料现货指数快速下行,加之PPI已经环比连续两月回升,后续或上行动力不足,在此阶段,动力煤、原油、铜表现将承压。

  PPI周期与商品表现

  PPI全称工业生产者出厂价格指数,是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数,涵盖20000多种工业产品价格,其变化作为衡量通胀的重要观测指标,是国内大宗商品数投资的重要参考。

  中信期货分析师尹丹、姜婧指出,从PPI周期不同阶段和商品收益率相关性两个维度综合分析不同PPI周期中的商品表现发现,在PPI上行阶段,原油产业链的中游品种与PPI相关性较高,例如沥青、甲醇、燃料油;在PPI下行阶段,上游能源和金属行业品种与PPI相关性较高,例如动力煤、原油、铜;在PPI波峰阶段,动力煤、甲醇、铁矿石、热卷相关性高;在PPI波谷阶段,沥青、焦煤焦炭、热卷、螺纹、PTA相关性高。黑色系品种铁矿石、焦煤焦炭、螺纹钢和热卷在PPI趋势性周期中没有显著相关性,但在波峰或者波谷时期表现出较强的相关性。

  从4月份的最新数据来看,4月PPI上涨0.90%,高于前值(+0.40%),也高于市场预期(+0.60%)。环比来看,4月PPI上涨0.3%,已连续两个月回升,涨幅创近6个月新高。其中,生产资料和生活资料环比分别上涨0.4和0.2个百分点。

  从主要行业变化来看,中航证券分析师符旸指出,石油和天然气开采业(+3.6%)环比涨幅较高,但上涨幅度较前值(+5.6%)已明显收窄;黑色金属冶炼和压延加工业环比上涨2.1%,涨幅较前值扩大1个百分点;煤炭开采和洗选业,环比下降0.5%,降幅较前值扩大0.4个百分点;非金属矿物制品业环比上涨0.1%。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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