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好突然!甲醇期价夜盘大涨背后有何玄机?

2019-05-19 09:26:07 来源:期货日报 作者:李国雷

  沉寂多时的甲醇忽然“火”了!5月17日,甲醇期货主力1909合约在上下24元/吨的狭窄区间内“晃悠”,波动幅度不到1%,盘面显得十分“沉闷”。但到了当日晚间夜盘交易时段,期价放量拉升,盘中最大涨幅超过4%,最高触及2547元/吨,截至夜盘收盘,报收于2520元/吨,大涨3.07%。

  “太突然了!甲醇夜盘拉升这么多令我感到有点匪夷所思,我原本以为会继续盘整一段时间呢!”一位市场人士告诉小编,周五华东太仓地区甲醇现货价格为2345元/吨,与期货主力1909合约周五夜盘的收盘价2520元/吨相比,期货升水现货175元/吨。“如此高的升水,我都有做买现货、抛期货套利的冲动了。”他说。那么,甲醇的大涨究竟是受什么因素推动?是反弹还是反转呢?

      从供应端来看,据分析人士介绍,无论从国内产量还是进口来看后期均有增加的预期,对甲醇期货盘面构成一定压力。由于前期春季检修装置陆续复产,开工率逐渐上升,海外方面也有多套检修装置复产,随着到港货物的增加,本周港口库存小幅增加,自3月中旬以来的去库存节奏暂时被打断,且当前库存水平仍远高于去年同期水平。
      从需求层面来看,环保力度的加强使甲醇传统下游需求萎靡不振,开工持续低迷。据了解,在“3·21”响水大爆炸发生一个多月以后,江苏省委、省政府印发了《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》,将在全省展开化工产业安全环保整治提升行动,不符合相关要求的化工企业,将于2020年前全部关闭。在分析人士看来,这对于甲醛、二甲醚、MTBE等甲醇传统下游形成不利影响。而且临近需求淡季,甲醇传统下游开工低迷的态势恐将延续。

  尽管传统下游需求不容乐观,但新兴下游烯烃装置方面出现了一些积极因素。招金期货分析师于芃森认为,近期甲醇期现货的同步走高主要还是受烯烃装置的影响。据他介绍,本周,大唐多伦MTP装置传出重启消息,周初甲醇外销减量更是从侧面印证了这一消息。久泰烯烃装置开始低负荷运行,烯烃的销售工作正在逐步展开,仅内蒙古就增加了350万吨/年的需求。紧接着,安徽中安联合60万吨/年甲醇制烯烃装置开始了烯烃销售的推介工作,不日将开始MTO装置的试车。再加上南京诚志60万吨/年甲醇制烯烃装置的如期中交,近期前后有四套涉及710万吨/年的甲醇制烯烃装置开始进入大家的视野。原本供大于需的市场有望在近期实现供不应求。实际上,还有吉林康奈尔及鲁西化工两套甲醇制烯烃装置预期在年内开车。“年初预期的需求正在逐步释放,在利好接踵落地的支撑下,甲醇期现同步走高就是意料之中的事情。”于芃森说。

  但他同时也指出,由于前期对于甲醇的打压过分严重,近期甲醇的反弹和走高就不免显得有些矫枉过正。

  甲醇供需基本面多空交织,市场存在分歧,但成本端对于价格的支撑却是业内的共识。由于前期甲醇价格大跌,生产企业利润处于低位,有向上修复的动力。“当前价格接近山东南部装置生产成本,同时华东库存近期有所下降,前期卖出套保头寸部分回补。”中国国际期货分析师魏朝明表示。小编查询郑商所网站发现,5月10日甲醇期货卖套保持仓量为8239手,而5月17日为2385手,短短一周的时间内下降近6000手,由此可见,卖出套保头寸的快速下降是推动甲醇期货反弹的因素之一,成本端的支撑由此可见一斑。

  除此之外,他还指出,由于甲醇制烯烃利润高位回落,当前买甲醇卖PP锁定MTP生产利润的套利交易还有空间; 人民币近期波动走弱,在比较优势下国内甲醇价格存在被动抬升动能。

  对于后市走势,魏朝明认为,考虑到上游仍然有一定利润,西北地区甲醇装置春检过去,开工率将持续回升,供应保持稳定;宏观因素不确定性加重了下游的观望情绪,下游需求难以快速崛起。“由于缺乏实质性驱动,甲醇后期维持底部振荡的概率较大。”对此,东亚期货分析师刘琛瑞表示认同。在他看来,“甲醇期货的上涨需要港口现货的配合,基差如果偏弱,这轮行情仍是反弹,构不成反转。”返回期货首页,查看更多>>

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