沉寂多时的甲醇忽然“火”了！5月17日，甲醇期货主力1909合约在上下24元/吨的狭窄区间内“晃悠”，波动幅度不到1%，盘面显得十分“沉闷”。但到了当日晚间夜盘交易时段，期价放量拉升，盘中最大涨幅超过4%，最高触及2547元/吨，截至夜盘收盘，报收于2520元/吨，大涨3.07%。
“太突然了！甲醇夜盘拉升这么多令我感到有点匪夷所思，我原本以为会继续盘整一段时间呢！”一位市场人士告诉小编，周五华东太仓地区甲醇现货价格为2345元/吨，与期货主力1909合约周五夜盘的收盘价2520元/吨相比，期货升水现货175元/吨。“如此高的升水，我都有做买现货、抛期货套利的冲动了。”他说。那么，甲醇的大涨究竟是受什么因素推动？是反弹还是反转呢？
从供应端来看，据分析人士介绍，无论从国内产量还是进口来看后期均有增加的预期，对甲醇期货盘面构成一定压力。由于前期春季检修装置陆续复产，开工率逐渐上升，海外方面也有多套检修装置复产，随着到港货物的增加，本周港口库存小幅增加，自3月中旬以来的去库存节奏暂时被打断，且当前库存水平仍远高于去年同期水平。
从需求层面来看，环保力度的加强使甲醇传统下游需求萎靡不振，开工持续低迷。据了解，在“3·21”响水大爆炸发生一个多月以后，江苏省委、省政府印发了《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》，将在全省展开化工产业安全环保整治提升行动，不符合相关要求的化工企业，将于2020年前全部关闭。在分析人士看来，这对于甲醛、二甲醚、MTBE等甲醇传统下游形成不利影响。而且临近需求淡季，甲醇传统下游开工低迷的态势恐将延续。
尽管传统下游需求不容乐观，但新兴下游烯烃装置方面出现了一些积极因素。招金期货分析师于芃森认为，近期甲醇期现货的同步走高主要还是受烯烃装置的影响。据他介绍，本周，大唐多伦MTP装置传出重启消息，周初甲醇外销减量更是从侧面印证了这一消息。久泰烯烃装置开始低负荷运行，烯烃的销售工作正在逐步展开，仅内蒙古就增加了350万吨/年的需求。紧接着，安徽中安联合60万吨/年甲醇制烯烃装置开始了烯烃销售的推介工作，不日将开始MTO装置的试车。再加上南京诚志60万吨/年甲醇制烯烃装置的如期中交，近期前后有四套涉及710万吨/年的甲醇制烯烃装置开始进入大家的视野。原本供大于需的市场有望在近期实现供不应求。实际上，还有吉林康奈尔及鲁西化工两套甲醇制烯烃装置预期在年内开车。“年初预期的需求正在逐步释放，在利好接踵落地的支撑下，甲醇期现同步走高就是意料之中的事情。”于芃森说。
但他同时也指出，由于前期对于甲醇的打压过分严重，近期甲醇的反弹和走高就不免显得有些矫枉过正。
甲醇供需基本面多空交织，市场存在分歧，但成本端对于价格的支撑却是业内的共识。由于前期甲醇价格大跌，生产企业利润处于低位，有向上修复的动力。“当前价格接近山东南部装置生产成本，同时华东库存近期有所下降，前期卖出套保头寸部分回补。”中国国际期货分析师魏朝明表示。小编查询郑商所网站发现，5月10日甲醇期货卖套保持仓量为8239手，而5月17日为2385手，短短一周的时间内下降近6000手，由此可见，卖出套保头寸的快速下降是推动甲醇期货反弹的因素之一，成本端的支撑由此可见一斑。
除此之外，他还指出，由于甲醇制烯烃利润高位回落，当前买甲醇卖PP锁定MTP生产利润的套利交易还有空间； 人民币近期波动走弱，在比较优势下国内甲醇价格存在被动抬升动能。
对于后市走势，魏朝明认为，考虑到上游仍然有一定利润，西北地区甲醇装置春检过去，开工率将持续回升，供应保持稳定；宏观因素不确定性加重了下游的观望情绪，下游需求难以快速崛起。“由于缺乏实质性驱动，甲醇后期维持底部振荡的概率较大。”对此，东亚期货分析师刘琛瑞表示认同。在他看来，“甲醇期货的上涨需要港口现货的配合，基差如果偏弱，这轮行情仍是反弹，构不成反转。”
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