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广发期货：国债期货早报20190426-货币政策不紧不松，期债宽幅震荡

2019-04-26 09:52:10 来源：中金在线特约作者：发展研究中心

　　昨日期债宽幅震荡尾盘收涨，10年期国债期货主力合约T1906上涨0.115%至96.090，5年期国债期货主力合约上涨0.076%至98.560，2年期国债期货主力合约上行0.025%至99.820。现券收益率下行，10年期国债收益率下行1.5bp，5年期国债收益率下行2.52bp，2年期国债收益率下行0.33bp。

　　资金面方面，央行公告称银行体系流动性较为宽裕，暂停公开市场操作，当日有800亿元逆回购到期，因此昨日净回笼800亿元。值得注意的是，央行昨日就货币政策在国务院记者会上向大众说明，核心观点为货币政策将维持“合理充裕”，不松不紧，保持稳定，并且适时依据市场情况进行调整。此外，央行还表示，下一步要实施稳健的货币政策，坚持不搞“大水漫灌”，营造有利于降低小微企业融资成本的货币金融环境，包括加大再贷款、再贴现等工具规模，抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，要将释放的增量资金用于民营和小微企业贷款。而对于利率市场改革，央行称利率两轨变一轨不会急于求成但也不会停滞不前，将持续推进。我们认为，接下来货币政策将维持现状，并依据流动性指标进行“削峰填谷”，期债将在当前位置附近持续震荡。

　　综上所述，短期内资金面将维持“合理充裕”，投资者应关注例如DR007在内的一系列流动性指标，市场将维持震荡，建议节前保持观望，谨慎为上。

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