国债期货昨日继续走强，10年期活跃券收益率下行3-4bp，但是同期限政策性金融债收益率走高1-4bp，现券收益率出现分化。资金面方面，央行继续暂停公开市场操作，资金利率边际继续收敛，隔夜shibor报2.495%，下跌4个基点；但是7天shibor报2.704%，上行3.6个基点。中国债券纳入彭博巴克莱债券指数的时间正在到来，被完全纳入全球综合指数后，人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元、日元之后的第四大计价货币债券，这标志着中国债市成分向世界主流债券指数迈出了第一步。据初步估算，中国债券市场加入该指数后，预计将有1000亿美元流入中国债券市场。总体来说，目前国债继续走强，并且与其他品种债券分化的原因或在于此。但是另一方面，长期来看，风险偏好提升，基本面企稳、流动性边际收敛都会施压债市。基本面方面，1-2月挖机销量同比增长40%，汽车起重机销量同比增长60%，从传统经济先行指标挖掘机和重卡来看，经济企稳的可能性逐步增加。同时，财政部部长刘昆在“中国发展高层论坛”上表示今年将继续增加基建规模，支持新能源汽车，挖掘农村消费潜力。且预算内的新增的3.08万亿地方政府债规模要在9月底前发行完毕，充分发挥地方债在稳投资、扩内需上的积极作用。料在多方积极动作的背景下，经济基本面企稳可期。
国债不断走强或与中国债券即将纳入彭博巴克莱债券指数有关。但是目前宽信用仍在进行，积极财政政策的进一步落地，中美贸易或迎来和解，风险偏好抬升将进一步利好股市，施压期债。叠加前期支撑期债上行的降息预期或难实现，建议单边试空T1906，开仓位98-98.1，止损位98.4。
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03月26日 09:30