瑞达期货：马棕出口下滑，拖累棕榈下跌
外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货上周五逆转稍早升势收低，追随芝加哥期货交易所豆油期货跌势。BMD指标5月毛棕榈油期货合约下跌0.3%，报每吨2,257马币。日内稍早该合约一度升至每吨2.278马币，为三日来最高位水平。上周棕榈油期货上涨0.1%，此前曾连续两周录得跌幅。成交量为32,041手，每手为25吨。
盘面走势：P1905合约增仓下行,最高报4732，最低报4662，收盘报4668，较上一交易日-1.23%；成交量391428手；持仓量463948手，+9672；基差12；P5-9月价差-86，-25。
消息：船运调查机构AmSpec Malaysia发布报告称，马来西亚2月1-25日棕榈油产品出口量为1138802吨，较上月同期下滑6.1%。马来西亚1月1-25日棕榈油出口量为1213277吨。
市场报价：天津贸易商报价，24度棕榈油4710元/吨；张家港地区贸易商报价，24度棕榈油4680元/吨；广东东莞地区贸易商报价，24度棕榈油4650元/吨。
仓单库存：仓单0吨，+0吨，社会库存：2月22日60.5万吨，+0，较2019年年初上升44.9%，不过处于近三年同期中等水平。
主力持仓：棕榈油1905合约前20名多头156271，-1271，空头170567，+1519，净空持仓14296，较前一日增加2790手，多减空增，打破之前连续七个交易日同向变化，使得净空持仓抬升，市场做空意愿再度回温。(单位：手)
总结：国内油脂消费需求转淡，植物油进口量增加，国内油脂库存下降步伐放缓，令油脂期价滞涨调整；原本市场对马来西亚棕榈油季节性去库存存有预期，但是该国前25日出库数据环比减少，加上市场对产量下降幅度存在质疑，未来库存下降空间有限，导致棕榈油期价下方支撑明显减弱，短期走势将转弱。技术上，棕榈油1905合约跌破40日均线，前二十名净空持仓增加，后市期价可能承压回落，操作上，建议单边背靠4750元/吨轻仓短空交易，稳健投资者可进行买菜油抛棕榈油1905合约套利操作。
瑞达期货农产品小组
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