宏观股指
观点：三大股指冲高回落，短期或将延续调整
国内市场，近期领涨的题材板块持续调整，导致中证500指数走势偏弱，沪深300、上证50指数在煤炭、金融板块带动下盘中一度走高，由于10年期国债收益率快速下行，拖累金融板块并引发市场对经济下行压力的担忧，是昨日沪深两市冲高回落的主因。今日为股指期货交割日，从市场层面看，三大股指运行至前期套牢筹码密集区域，并面临上方60日均线压力。同时在市场面临年报预披露“暴雷”、商誉减值、春节前流动性偏紧等不利因素的情况下，随着近期政策利好效能逐步减退，三大股指延续震荡调整的概率较大。
操作建议：观望为主。
贵金属
观点：美联储鸽派抬头，黄金千三关口附近上下两难
昨日COMEX期金主力合约微跌0.01%至1293.7美元/盎司，高位小幅度收阴，价格小幅震荡企稳。昨日美元继续保持向上反弹的势头不变，但是市场担心关于美国政府部分停摆对经济造成的影响，加之美联储暂停加息预期开始提升，对于黄金形成了支撑，造成金价微跌企稳。
黑色品种
钢材
观点：冬储累库持续进行，黑色系集体走强
随着春节的临近，各地停工面积扩大，终端需求疲软。冬储博弈初见分晓，钢厂坚持挺价，商家虽开始补库，但心态依旧谨慎，预计冬储期间累库幅度及价格波动都将小于去年。当前基本面仍是供需两弱的淡季格局，现货预计延续窄幅震荡。近期市场信心有所恢复，盘面小幅抬升，技术上看有进一步突破的迹象。
策略： 短线可尝试逢低做多
铁矿石
观点：港口成交尚可，连铁偏强震荡
矿山发货与港口到货量双双下降，而港口成交较为活跃，贸易商报价积极，下游钢厂持续补库，高炉产能利用率也小幅上升，矿石供需结构向好。港口库存环比下降，总量处于低位，对矿价有所支撑。成材价格上行，预计短期连铁盘面510-530偏强震荡运行为主，需注意汇率风险。
策略：短线轻仓试多。
焦煤焦炭：现货市场持稳期市小幅震荡
焦炭
徐州解除红色预警，焦企产能逐渐释放。钢厂库存充足，多按需采购。贸易商询价增多，但采购意愿仍偏弱，焦炭现货市场暂稳。受焦煤市场成本支撑，市场情绪以稳为主，预计焦煤现货暂稳，期市持续震荡。
焦煤
受陕西煤矿事故和年底放假影响，煤矿焦煤供给小幅下滑，但下游焦企焦煤库存已补到高位，补库需求走弱，供需相对平衡，市场情绪看稳居多，预计焦煤现货暂稳，期市震荡。建议暂时观望。
玻璃
国内浮法玻璃现货市场呈淡稳态势运行，市场价格整体稳定，个别厂家零星调整。沙河地区部分厂家针对大板价格优惠促销，市场价格应 声回落，当地贸易商库存整体低位，个别中间商近期有意接货，或会带动其余贸易商适量备货；华东地区多数企业产销率下滑， 部分厂家执行优惠措施以促进库存消化；华中地区外销情况尚可，近期调整意愿不强；华南地区接货速度稍有放缓迹象，但厂家报价变化幅度不大。预计现货市场将延续窄幅下探走势。操作上，空单持有，耐心准备过节。
有色金属
观点：市场心态积极 有色强势
铜
因中国为了稳定当前放缓的经济，将出台更大规模的减税降费措施，提振市场心态，铜价近期表现强势。但临近春节假期，现货市场清淡，预测铜价偏强震荡，但涨幅有限，按需备货。
锌
锌低库存背景下，价格上行。本周过后，下游年前补库基本告一段落，库存的净增长速度将加快，但增速仍可能不及去年。关注消费情况，目前已突破21000，看能否站稳，暂观望。
化工品种
原油
昨日油价一波三折，美国原油产量刷新历史记录及全球经济前景忧虑带来利空压力，国际油价下跌，但OPEC减产预期良好抑制了跌幅。OPEC月报正式公布12月份原油产量，较11月份下降75万桶/日，产量下降幅度为近两年最大。在减产带动下，美国原油虽然增产20万桶/日，但库存依然实现连续2周下降，说明减产效果正在体现。综合来看，减产带动油价反弹，原油短期震荡偏强为主。
PTA
成本端原油及PX市场虽然有反弹支撑，但PTA在后期需求走弱预期下走势趋弱。后期聚酯停工面积扩大，织机开机率料将进一步下滑，因此市场缺乏利好支撑推动PTA上扬。短期下游市场仍有年前备货需求，在此驱动下，PTA短多中空思路不变，操作上暂时观望，等待进一步库存累积的进程。
甲醇
进口甲醇价格上调，国内市场承压偏弱。周内甲醇开工变动不大，整体供应保持在较高水平。下游醋酸、二甲醚、烯烃开工环比回升，甲醛开工季节性回落，整体需求略有改善。但由于进口到货较多，港口库存环比大幅回升，港口市场承压走弱。考虑基本面压力较大，期货短期或偏弱震荡运行。
塑料
亚洲乙烯报价上调，聚乙烯报价小幅走弱。国内中石油华东、华南部分牌号上调200元/吨，中石化出厂价涨跌互现，市场报价持稳为主，华东、华南有小幅涨跌。本周燕山石化、中海壳牌二期停车，聚乙烯供给小幅收缩。石化库存压力不大，现货价格稳中偏强，期货有修复贴水需求，短期或偏强震荡运行。
亚洲丙烯报价持稳，聚丙烯价格迎来反弹。国内石化华南部分牌号小幅上调50-150元/吨，其他地区价格持稳，市场报价表现偏强，多数地区上调50-100元/吨。临近春节，下游工厂按需采购，整体交投氛围一般。但目前石化库存处于偏下水平，现货走势保持坚挺，在宏观刺激预期下期货向上修复贴水，短期偏强震荡可能较大。
农产品
棉花
观点：交割释放压力，郑棉大单开仓显著
节前部分企业备货叠加套保现货资源采购，使得棉花购销升温。交割过后释放部分资金压力，部分主力大单开仓进驻。整体供应态势并未得到完全改善，目前多数中小纱厂已有提前放假计划，大型纺织厂依旧按单生产，距离春节仅十一个交易日，结合节前清仓氛围，整体来说本次行情应短多对应，预计底部偏多震荡(注意消息面冲击)。
豆粕
观点：利空依旧，连粕低位运行
非洲猪瘟持续扩散、外盘走弱及进口巴西大豆成本下降等因素影响，压制连粕期价，近期南美天气、以及邻近春节下游备货会对豆粕期价会形成一定支撑，近日应重点关注中国采购美豆进度、国内春节备货进度、南美天气。
玉米
观点：现货受期货影响回调，春节前震荡为主
16日玉米期货价格低位反弹，玉米1850成本位置支撑有效。11日国家粮食和物资储备局发布的最新数据现实，截至5日玉米收购4542万吨，同比减少1896万吨，农户手中余粮比例较大，惜售情绪依旧较重。根据历史的经验，1月到4月上旬，在远期库存可预期的偏低的背景下，4月之前现货价格依旧有上涨的潜力。但介于目前年前的售粮压力，期货价格或震荡运行为主，单边规避，套利交易者可适当参与空5多9的熊套。
鸡蛋
观点：蛋价稳中调整，主力继续震荡
昨日鸡蛋价格整体平稳，河南、山西局部落价调整，产区中河南价格最高为4.35元/斤稳，辽宁价格最低3.90元/斤稳，销区中北京稳定，上海、广州主稳有落。预计短线价格稳中调整。
昨日淘汰鸡价格有稳有落，河北价格最低为4.60元/斤落0.2元/斤，产区淘鸡均价4.72元/斤较16日落0.05元/斤。
JD1905合约早盘震荡走强，午后偏弱下行，盘中个别仓位集中增持多单，整体来看以多单换手为主，净多单增长并不明显，同时空头入场积极性不高，本周盘面继续下行创新低动能减弱，或继续横盘，短线空单可在3420一线择机离场，后续以观望为宜。
生猪
观点：出栏量大增需求乏力，短期猪价难有起色
17日全国猪价延续跌势，主要产区出栏积极，外调低价生猪产品竞争激烈。受此拖累，河北、山东、湖南等相对价高产地猪价跌幅有扩大。同时，四川、福建、浙江等主要销区跌幅明显。目前来看，各地猪源将继续释放，而需求近期难有增量，预计短期猪价仍将维持降价基调。
商品期权
铜期权
昨日铜期权成交31110手，环比小幅减少，持仓为69186手，环比小幅增加。PCR方面，总成交量PCR大幅减小而总持仓量PCR开始增加，期权市场情绪相对乐观。
宏观减税降费计划，提振市场心态，铜价近期表现强势。但临近春节假期，现货市场清淡，预测铜价偏强震荡，但涨幅有限，趋势策略建议可以构建牛市价差组合；历史波动率和隐含波动率双双下降，隐波基本持平于历史波动率，近期可考虑做多波动率，例如买入跨式组合。
豆粕期权
策略：受非洲猪瘟持续扩散、外盘走弱及进口巴西大豆成本下降等因素影响，连粕期价难以大幅反弹，低位运行为主，建议前期买入看跌期权继续持有。
豆粕期权昨日成交活跃，总成交量64934手，环比下降44%，总持仓量增加1%至445072手，PCR值持平为0.61，市场整体看空。其中M1905系列期权总成交36888手，环比下降54%，总持仓量317844手，持仓量PCR值继续下降至0.61。看涨和看跌最大持仓量执行价分别为3250和2700。从期限结构来看，当前豆粕主连短期与长期历史波动率较为接近，在均值上下，10日HV微降，最新值为17.72%。主力合约系列期权隐含波动率微降至20.3%。
白糖期权
昨日郑糖震荡收涨， 原油价格开始疲软，使得巴西的乙醇价格失去竞争优势，巴西货币雷亚尔开始走弱，ICE原糖价格开始回落。国内目前由于春节前的采购备货进入尾声，全国的产销数据良好，现货价格比较稳定，主产区广西的白糖糖价稳中有升。印度受虫害严重、干旱影响，糖产量预估下调到 3000 万吨，这样后期全球供需格局或将极大改善。
前期的白糖反弹可能会有回落，SR905期权合约的成交量和持仓量的PCR值较为稳定，白糖的成交量的PCR值为0.58，持仓量的PCR为0.53，期权市场情绪保持中性。平值白糖期权在4900位置，白糖60日历史波动率12%左右，SR905期权合约的隐含波动率为14.38%。
隐含波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间，目前可以做空波动率，在趋势策略上前期买入的看涨期权目前可以平仓了结，锁定已获取的利润。
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