宏观股指
观点：谨慎应对股指交割周
短期来看，市场流动性相对充裕，本周为股指期货交割周，同时为重要经济数据发布的真空期，在市场未出现明显的利空前，三大股指短期仍有一定的上行空间。但需要注意的是，目前国内市场仍是游资调仓主导盘面，机构以及增量资金在经济未预见较明确拐点前参与度低，导致近期领涨板块持续性较差、成交量能略显不足，因此需注意三大股指在本周，无量冲高后回调的风险。
操作建议：周初观望为主，若股指上行无量能配合，可偏空思路应对，供参考。
黑色品种
钢材
观点： 冬储逐步开启，商家心态依旧谨慎
近期部分钢厂复工，成材产量有所增加，但整体仍处于阶段性低点。随着春节的临近，各地停工面积扩大，终端需求疲软。冬储博弈初见分晓，钢厂坚持挺价，商家虽开始补库，但心态依旧谨慎，预计冬储期间累库幅度及价格波动都将小于去年。当前基本面仍是供需两弱的淡季格局，现货预计延续窄幅震荡。受宏观利好刺激，盘面虽小幅抬升，但不具备持续上涨的基础，追多风险较高
策略： 建议暂时观望
铁矿石
观点：港口成交尚可，连铁冲高回落
矿山发货降幅显著，供给压力预期走弱，而随着钢厂逐渐开启节前补库，尤其是限产政策下对中低品需求增加，矿石供需两弱格局短期有所改善，港口库存止升回落。进口利润向好，贸易商成交积极，报价坚挺。盘面在宏观利好及补库预期兑现后有所回调，预计短期在490-520间偏弱震荡运行，关注限产政策及钢厂补库。
策略：短线建议观望。
焦煤焦炭：煤矿停产预期增强期市偏强震荡
焦炭
上周东地区焦企恢复出焦，全国焦企开工率持续高位回升，同期高炉开工率小幅微升。焦企库存持续累库，钢厂库存相对高位，补库速度缓慢，港口价格承压下行，贸易商观望情绪浓厚，成交量低迷。供给宽松局面仍将持续，钢厂仍有打压焦炭意愿，预计现货仍有小幅下跌风险，期市偏弱震荡，建议逢高做空。
焦煤
上周山西、陕西煤矿事故接连发生，国家又发布《煤矿安全论证通知》，其中涉及产能主要为焦煤产能，合计6425万吨，焦煤供给减少预期走强。焦企开工仍保持相对高位，补库意愿较强。综合看，春节前后焦煤供给将维持偏紧局面，支撑主焦煤走强，配焦煤企稳回升，期市偏强震荡，建议逢低做多。
玻璃
玻璃现货市场总体走势符合预期，现货市场处于淡季。北方整体偏弱，华东华南依然较好。厂家库存连续两周累积，但总体的增幅还在可控范围之内。目前大部分厂家还在正常报价销售，贸易商和加工企业则相对谨慎。目前沙河地区基准交割品报价在1400左右，期货盘面贴水。后期须关注春节假期之后需求能否正常启动。操作上，空单持有，不加仓。
有色金属
观点：无产业利好 有色窄幅震荡
铜
中美贸易谈判所带来的利好情绪逐渐消退，国内PPI和CPI双双低于预期，美联储发言转鸽，全球宏观经济依然有下行风险。但库存低位或有支撑，预计本周铜价依然保持低位震荡，运行区间为46000-48500元／吨。
铝
受美国对俄铝制裁放松的影响，氧化铝价格出现回落，使得电解铝成本支撑不够强势。就目前来看，电解铝产能减产情况并不太乐观，产业面上无太多利好消息显现，叠加中美贸易谈判也未取得实质性进展，预期本周铝价将窄幅震荡，运行区间为13000-13500元／吨。
化工品种
原油
上周油价持续反弹，周后期在连续上涨多日后，市场开始出现多头平仓离场导致的短时下跌行情。沙特减产已经反应在当前价格中，后续OPEC减产执行情况有待进一步跟踪，另外需要关注原油库存情况。短期油价在减产刺激下反弹，操作上以短多为主，但利多反应后，各机构对于宏观数据及需求的下调仍是焦点。预计油价短期仍将是偏强震荡，但反弹动能减弱，操作上短多谨慎持有。
PTA
在成本端原油及PX大幅反弹的带动下PTA行情出现回暖，期现价格均有所走高。
供应端看，PTA装置开工预计稳存在扬子石化小线装置重启计划，其他装置变动多集中在1月中下旬。预计下周PTA开工将稳中提升至在80%附近。整体供应是逐步宽松状态。聚酯需求端看，聚酯工厂负荷将会继续下滑，1月中旬开始存在泉迪、金鑫、天圣、海欣等装置检修计划，检修产能约150多万吨，预计下周聚酯开工将下滑至81%附近。短期支撑PTA现货价格强势的主要原因是当前库存的相对低位。PTA自身库存处在低位水平，聚酯工厂经过前两周成品库存的消化，压力有所缓和，聚酯工厂减产和停车或不及市场预期。
综合来看，油价震荡偏强带动化工板整体强势，但是进一步的刺激减弱。短期PTA震荡偏强，中期仍看供需走弱预期，因此短多中空思路对待。
甲醇
亚洲市场甲醇持稳，国内华东、山东、西北等地小幅上调15-30元/吨，其他地区报价持稳。周内甲醇开工较上周环比回升，市场供应保持充裕。下游需求保持平稳，但二甲醚、醋酸、丙烯报价走弱，对甲醇价格形成压制。短期来看，随着港口库存再度回升，港口市场承压明显，期货反弹动力不足，短期低位震荡可能较大。
塑料
亚洲市场乙烯持稳，聚乙烯线性膜料小跌10美元/吨。国内中石油西北、华南、东北少部分牌号上调50-100元/吨，中石化华北部分牌号下调50-100元/吨，其他地区报价持稳，市场报价涨跌互现。由于国内宏观下行压力不减，塑料需求预期偏空，期货技术面仍将承压。但由于市场库存压力不大，塑料现货保持坚挺，期货向下动力不足。技术面看，塑料期货区间震荡，暂无明确方向。
亚洲丙烯小幅走弱，聚丙烯跟跌10美元/吨。国内中石化报价持稳，中石油华南部分牌号上调100-150元/吨，其他地区价格环比持平，市场价格小幅涨跌。受下游补库提振，本周石化库存去化较好，石化挺价带动现货小幅走强，期货亦跟随反弹回升。但宏观预期偏空，下游心态较为悲观，市场做多信心不足，行情反弹较为犹豫，短期或延续震荡走势。
农产品
棉花
观点：加工后期购销清淡，2019植面意向基本持平
疆内加工进入后期，新花购销情况清淡，截止最新统计销售进度仅为17.6%。棉花现货市场延续弱势调整走势，现货价格小幅调整，挺价意愿强烈，采购不多。纺织企业购销清淡，棉纱让利销售，下游传导依旧暂无好转。进口纱方面，整体进口数量上升，越南及印度纱呈现增长势头。郑棉仓单数量持续增加。今日观点延续，盘面短期压力偏大，偏空运行。
豆粕
观点：利空影响，连粕继续下挫
由于技术性买入和担忧南美大豆生长前景，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五从一周低位反弹。豆粕库存回升以及美豆重启进口叠加杂粕取消关税、非洲猪瘟持续扩散等因素影响，连粕继续下挫，近期南美天气、以及邻近春节下游备货会对豆粕期价会形成一定支撑，近日应重点关注中国采购美豆进度、国内春节备货进度及南美天气。
玉米
观点：中美贸易缓和，期价震荡偏弱
国家粮食和物资储备局11日发布的最新数据，截至5日玉米收购4542万吨，同比减少1896万吨。农户惜售情绪依旧较重。目前玉米成本的1850位置有支撑，且根据历史的经验，1月到4月上旬，在远期库存可预期的偏低的背景下，4月之前现货价格依旧有上涨的潜力。介于目前年前的售粮压力，期货价格或震荡偏弱运行为主，单边规避，套利交易者可适当参与空5多9的熊套。
鸡蛋
观点：蛋价主涨有稳，主力震荡走弱
上周五鸡蛋价格大范围上涨，产区中河南价格最高为4.25元/斤稳，辽宁价格最低3.80元/斤涨0.1元/斤，销区中北京、广州小涨，上海有涨有稳。预计短线价格稳中调整。
上周五淘汰鸡价格稳定，湖北、辽宁价格最低为4.80元/斤稳，产区淘鸡均价4.86元/斤较10日持平。
JD1905合约震荡走弱，早盘空头集中入场，价格跌至3485，随后维持偏弱震荡，盘中双方仓位增减力度较为均衡，短空可以在3470一线择机止盈，后续以观望为宜。
生猪
观点：周末商品猪价格继续回落 南北地区均价双双下跌
上周末全国主要地区生猪价格继续以跌为主。从地区来看，南方主销区猪价全面回调态势也已经形成，西南、华南、华东等地猪价整体回落，湖北、江西等地区猪价也逐渐逼近5元/斤的低价，7元/斤以上猪价区域逐渐减少。同时，北方主产区猪价持续下行，仅山东地区猪价高位且相对坚挺，东北猪价持续下行，不断创新低，亏损继续扩大化。短期内，情况或难有明显改善，猪价或继续下行。
商品期权
铜期权
上周，铜期权周成交量237374手，环比增加29200手，平均每日成交47475手，交易活跃度有所增加；持仓量方面，铜期权持仓量持续增加，目前持仓为66394手，环比增加3980手。PCR方面，上周总成交量PCR先抑后扬，当前值1.32，而总持仓量PCR持续下降，指标显示市场情绪略偏悲观。
国内外宏观经济形势均对铜价造成较大压力，预计铜价本周保持低位震荡，趋势策略可以考虑卖出看涨期权；结合近期期权隐含波动率冲高回落的态势，预计短期将继续回落，本周以卖出宽跨式组合做空波动率，赚取时间价值为主。
豆粕期权
策略：豆粕期货易涨难跌，但下方空间有限，隐含波动率处于相对高位，可择机选择熊市价差组合策略或者卖出跨式组合做空波动率。
豆粕库存回升以及美豆重启进口叠加杂粕取消关税、非洲猪瘟持续扩散等因素影响，连粕继续下挫，近期南美天气、以及邻近春节下游备货会对豆粕期价会形成一定支撑。
豆粕期权上周成交较为活跃，总成交量240392手，环比增加110%，周五总持仓量410660手，环比增加8.76%。但整体相较M1901为主力系列期权时成交明显下滑。其中M1905系列期权总成交166040手，环比上升92%，周五总持仓量283666手，环比上升8%，持仓量PCR值持续下行，最新值为0.73，市场看空情绪较强。从期限结构来看，当前豆粕主连长期历史波动率位于均值水平及上方附近，而短期历史波动率仍低位运行，10日HV最新值为12.97%，在均值线下方，有回复上行的动力，但时间可能较久。主力合约系列期权隐含波动率窄幅波动，最新值为19.51%。
白糖期权
国际市场，印度大量过剩方面变现滞后，目前预计印度将出口250—350吨糖，远远低于政府最初设定的500万吨目标，IOC ：18/19年度过剩217万吨，之前预估过剩675万吨。印度截至12月底产糖1105万吨，同比增加70万吨。
国内情况：2018年12月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖240.08万吨，增幅3.4%；全国累计销糖130.81万吨；销糖率54.49%，现货价格比较稳定，中国2018年11月份进口食糖34万吨。
近期白糖出现小幅反弹，期权市场情绪保持中性。白糖60日历史波动率为11.52%，SR905期权合约的隐含波动率为15.63%，隐含波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间，目前可以做空波动率，在趋势策略上可以买入看涨期权。
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