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广州期货:欧佩克减产难敌金融风险 能源三产品领跌期货

2018-12-25 17:11:21 来源:中金在线期货 作者:马琛

  三、油价圣诞过后筑底?

  圣诞节过后,欧佩克+将开始执行减产,欧佩克+共计减产120万桶/日(其中欧佩克减产80万桶/日,非欧佩克减产40万桶/日)。首先,对于减产的利好已经消化在了油价上,如果明年宏观经济依然疲软,油价很难脱离低价区域,除非欧佩克继续加大力度减产,像今年的情况,欧佩克超预期减产,这是得益于委内瑞拉的不可抗力因素而导致的产量下跌,以及沙特主导的积极减产,因沙特阿美拟上市。其次,“增产容易,减产难”,减产需要各成员国齐心,但目前欧佩克内部的凝聚力随着卡塔尔宣布脱OPEC,而变得越来越涣散。俄罗斯也是非欧佩克的不稳定因素,从其之前的表现来看,维持“少减多增”的套路,11月俄罗斯原油产量达到1140万桶/天,成为仅次于美国的第二大原油生产国,加之其乌拉尔原油成本生产成本不断下降,可以承担更低的油价。

  但另一方面,欧佩克+将于2019年2月底或3月初在阿塞拜疆举行会议,若120万桶每天的减产幅度不够,将召开特别会议,采取必要措施来稳定油价。此外,沙特近期公布其2019年财政预算,支出规模预计达11060亿里亚尔(1里亚尔约合0.27美元),再创历史新高。如此高的财政支出预算,需要明年油价维持在每桶80美金水平,因此明年初沙特还是会积极减产。

  油价明年初能否企稳需要看两点:第一是美股的走势,第二欧佩克特别是沙特、俄罗斯减产的执行情况。

  四、中国市场需求释放

  中国市场方面,经济增速回落明显,虽然今年推行减税降费、基建补短板政策,配以货币降准,但成效有限。11月份中国进口原油4287.2万吨,前11月累计进口41811万吨,累计同比增长8.4%,进口量再创新高,进口量的大涨与此前炼油利润好转、年底前冲击原油配额有关、民营炼厂投产试料有关。返回期货首页,查看更多>>

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