三、油价圣诞过后筑底？
圣诞节过后，欧佩克+将开始执行减产，欧佩克+共计减产120万桶/日(其中欧佩克减产80万桶/日，非欧佩克减产40万桶/日)。首先，对于减产的利好已经消化在了油价上，如果明年宏观经济依然疲软，油价很难脱离低价区域，除非欧佩克继续加大力度减产，像今年的情况，欧佩克超预期减产，这是得益于委内瑞拉的不可抗力因素而导致的产量下跌，以及沙特主导的积极减产，因沙特阿美拟上市。其次，“增产容易，减产难”，减产需要各成员国齐心，但目前欧佩克内部的凝聚力随着卡塔尔宣布脱OPEC，而变得越来越涣散。俄罗斯也是非欧佩克的不稳定因素，从其之前的表现来看，维持“少减多增”的套路，11月俄罗斯原油产量达到1140万桶/天，成为仅次于美国的第二大原油生产国，加之其乌拉尔原油成本生产成本不断下降，可以承担更低的油价。
但另一方面，欧佩克+将于2019年2月底或3月初在阿塞拜疆举行会议，若120万桶每天的减产幅度不够，将召开特别会议，采取必要措施来稳定油价。此外，沙特近期公布其2019年财政预算，支出规模预计达11060亿里亚尔(1里亚尔约合0.27美元)，再创历史新高。如此高的财政支出预算，需要明年油价维持在每桶80美金水平，因此明年初沙特还是会积极减产。
油价明年初能否企稳需要看两点：第一是美股的走势，第二欧佩克特别是沙特、俄罗斯减产的执行情况。
四、中国市场需求释放
中国市场方面，经济增速回落明显，虽然今年推行减税降费、基建补短板政策，配以货币降准，但成效有限。11月份中国进口原油4287.2万吨，前11月累计进口41811万吨，累计同比增长8.4%，进口量再创新高，进口量的大涨与此前炼油利润好转、年底前冲击原油配额有关、民营炼厂投产试料有关。返回期货首页，查看更多>>
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12月25日 13:55
