迈科期货：2018.12.13早评精要

　　原油尽管欧佩克达成减产协议，但是伊朗石油部长称成员国内部存在较大分歧，且EIA报告不及预期，隔夜油价承压下跌。另外OPEC月报也显示俄罗斯和沙特原油产量创新高，供应压力较大。不过原油在经过前期大幅下跌后，欧佩克采取减产政策仍有望支撑油价阶段性企稳反弹。轻仓逢低参与反弹行情。

　　贵金属昨日晚间美元指数下跌，黄金小幅上涨，白银涨幅较黄金偏大。美国总统特朗普再度表态，称美联储如果在12月份加息将是错误的做法，此前曾多次批评美联储的加息政策。受此影响美元下跌。美联储议息会议在即，将于下周三晚间公布利率决议，这是较为关键的一次会议，加息节奏变化是关键。短多思路，获利离场。

　　黑色昨日黑色商品震荡运行,高开低走,增仓为主;夜盘偏强运行,成材领涨。现货方面，卷螺震荡；进口矿普指持平；焦炭提涨、焦煤持稳。成材方面，宏观偏弱,通胀疲软;地产放缓,车市入冬,基建难高增,但贸易摩擦缓解,新增信贷和社融回暖。昨日ZG产量显示卷螺均降但热卷更明显;唐山等地限产趋严,开工率回落,供给端压力缓解；需求方面，产库再回升社库出现累积迹象，日均成交有升，冬季降温冰雪天气抑制需求,冬储谨慎；整体上看钢价仍处筑底阶段，短期限产趋严提振情绪,或有反弹机会,结构上卷强于螺或延续。铁矿海外矿山发运量再次转降，但海外港口检修基本结束预计下周起或将恢复，到港量小幅回升，港口库存仍处低位，供给端并无近忧；需求看钢厂进口矿可用天数回落至中性,补库需求仍存;但限产趋严抑制铁矿反弹。焦炭方面，山西已有钢厂接受提涨;从产能利用率看限产区域分化,整体开工高于同期,独立焦企库存低位继续累积,但近期华北限产趋严部分焦企暂停出焦；需求方面，钢厂加大冬储采购应对后期运力受限，港口库存续降显示贸易商谨慎,但对比去年仍有补库意愿,盘面震荡反弹。焦煤方面，蒙煤通关低位略升澳煤受进口平控抑制，年关将近煤矿安全检查严格，但环保及山东事故影响减弱,煤矿库存低位回升,供给偏紧有所缓解；下游连续补库后库存充裕，需求趋缓,盘面跟随焦炭为主。单边背靠支撑短多；关注多卷螺差,煤焦比及远月正套机会。

　　油脂油料据两位美国贸易商称，中国国有公司购进至少50万吨美豆，价值超过1.8亿美元，船期定在1月和3月。美豆1月合约盘中一度涨至7月31日以来最高水平9.28美元，也是6月15日以来单日最大涨幅。但市场在收盘前回吐了部分涨幅，目前对中美政府之间关系的担忧开始缓和，更多的是担心全球大豆供需平衡。巴西中部和南部地区天气干燥，对部分大豆产区影响有限。美国农业部公布了全球大豆供需平衡表，中国与美国数据较11月无变化，调升巴西阿根廷库存及巴西产量，出口方面两国增减绝对值相近,目前预计明年全球大豆供应宽松。

　　国内方面，上周，油厂大豆压榨量继续小幅下降，由于市场成交清淡，豆粕库存消耗慢，限产及停产渐增。截止目前，全国共出现90例非洲猪瘟疫情，扑杀生猪63.1万头。养殖户补栏积极性下降，豆粕下游需求仍持续低迷。上周，豆油低位成交放量，进入12月后，双节中小包装备货旺季逐渐临近，市场需求预期将略有改善。但由于中美贸易壁垒有所缓解，市场担忧大豆供需平衡，故消息明朗之前建议观望为主。期货：油粕暂时观望。

　　期权：下跌空间有限，短期05卖出看跌期权。

　　苹果果农和客商对于优果的价格仍有分歧，但随着节日临近，消费压力或有所缓解。替代水果橘子、橙子上市对苹果消费形成一定冲击。综述，优果价格高，需求乏力，价格仍会有不小的考验。近期苹果的消费状况略有好转，但过高的价格使成交量依旧低迷。近期苹果期价将会震荡运行，关注11700支撑，近期期价继续震荡运行，已有持仓者适当减仓，防范市场大幅波动风险。暂时观望。

　　纸浆需求疲软导致库存处于高位对盘面形成的压力仍存在。人民币止贬回升，贸易商进口成本压力有所缓解。12月份部分针叶浆外盘下调，市场的偏空情绪进一步增加。环保政策趋严，部分工厂停工检修。厂家存在涨价预期，导致资金压力加大。目前纸浆基差逐步回归正常，期价慢慢回归理性，但纸浆的基本面依旧较弱，短期内起价将震荡运行，长期来看盘面或将继续下行。空仓者逢高介入空单。返回期货首页，查看更多>>