螺纹钢
1、行情综述：周五期价低开震荡后尾盘拉升。Rb1905日收3397，跌15或0.44%。
2、 周末唐山现货：波动不大，基本持稳，周天钢坯涨10元3320，现金含税。
3、逻辑观点：经过11月的大幅下跌以后，市场心态有一些改善，外围市场的短期确定性，包括中美贸易摩擦、OPEC减产协议达成等都有缓和的迹象，这也导致短期资本市场避险情绪的褪去。从现货市场来看，随着价格大幅下跌后，悲观情绪有所释放，钢厂指导价已较11月初有比较大幅度回落，利于降低贸易商拿货成本，贸易环节库存不高，在此节点下投机需求蠢蠢欲动，这从当周的库存变化、日成交情况等有所体现；再加上北方甚至华东等地区天气情况较差，对环保限产的关注度回升，秋冬季错峰生产还是会有一些影响，从螺纹钢周产量环比慢慢回落亦可体现出来。基于以上几个逻辑的判断，我们认为近期期现市场大幅下跌的概率不大，市场更倾向于低位盘整的走势。未来还需要注意的待解决问题：冬储矛盾、北材南下的预期冲击等几个因素可能仍会对心态有压制。鉴于市场对需求淡季及未来终端需求趋势好转的担忧，反弹空间仍有待观察，急涨后不建议追高，且随着盘面高基差的回落，产业客户可以考虑在回补库存的同时择机进行套保头寸的建仓操作。
动力煤
1、上游主产地：主产区煤价延续跌势。陕西地区库存累积，煤矿降价出货；内蒙古地区煤价继续回落，民用块煤需求转差，煤矿库存增加；山西地区市场不景气，煤矿小幅下调煤价。
2、港口方面：港口方面，下游需求疲软，港口库存维持高位，现货价则继续下跌，随着期价的上涨，近月合约基差得到修复。进口煤方面，发改委表示今年年底之前不再安排进口煤通关，对内贸煤形成一定价格支撑。
3、下游方面：冷空气来袭，电厂日耗突破60，但远低于往年水平，需要对后续日耗走势进行观察。考虑到进口煤政策紧张、后期日耗增加等因素，电厂不敢贸然去库存，库存持续高位。
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