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金山论期:12月10日商品期货早评

2018-12-10 08:45:02 来源:中金在线特约 作者: 金山论期 专栏

  有色金属 

  【沪铜】震荡偏空

  据SMM了解,临近年底,部分铜杆企业为缓解资金紧张,减少原料备库,10月份国内铜杆线企业原料库存环比下降1.12%,另外部分企业存在年底冲量情况,主动下调加工费吸引下游消费,且11月的进博会令部分下游厂家需求受限。智利:10月铜产量为 495,923 吨,同比减少 3.2%,因冶炼厂检修及矿石品级下滑。智利国家铜业:已与旗下 Ministro Hales矿工会就集体劳动合同达成协议,内容包括 700 万比索的签约奖金以及加薪 1.2%。春节假期前下游需求备货和赶工提振需求,短期下行空间有限。虽然沪铜跟随整体市场空头氛围表现偏弱,但受成本支撑沪铜表现抗跌。沪铜1902上周五全天震荡,午后多头发力,一路盘整上行,夜盘震荡回落,从盘口看,空头明显占据主力,预计今日继续震荡下行,操作上空单持有。

  【沪锌】短期关注20日短线支撑

  全球库存持续下降,LME 持续高升水并逐渐扩大,国内升水快速下降,锌价陷入震荡。锌精矿加工费12月上调至进口155美元/吨,国产5100元/吨,地方加工费也录得较多上调;炼厂分享利润稳定在6200以上,生产积极性提高,但受限于环保力度加强,矿业及炼厂整顿,叠加精矿平均品位下降,炼厂产能恢复局限,精锌供应仍然偏紧。淡季消费疲弱,虽有恢复,不甚理想。LME 锌库存小幅增长,国内社会库存止降,保税区库存持

  续累库,12月起全球锌库存或成为库存拐点。沪锌1902合约上周五期价早盘冲高小幅回调震荡整理,午后开启极为流畅的上涨行情,尾盘收涨2.36%,夜盘高开震荡回落,操作上,多单减仓持有,短期关注20日短线支撑。 

  黑金品种 

  【焦炭、焦煤】下方关注20日短线支撑

  目前焦企库存依旧较低,但供给稍有宽松,总体近期焦价趋稳。焦煤方面,受焦价下跌影响,部分煤种价格出现松动,但超产检查等因素依旧压制供给。焦炭作为黑色产业链中游品种,受焦煤和钢铁两头挤压,企业盈利水平不足,整体产量水平处于低位,自身基本面只能决定位置,走势还是跟随成材,而下游钢材价格整体下跌,钢厂利润收缩,自然祸及焦炭端,焦炭终究无法独立走出趋势性行情。但笔者认为即使这一轮钢价有所上涨,也只是由消息面和宏观面刺激引发的阶段性及报复性反弹,焦炭总体偏弱格局仍然难以扭转,投资者继续追多需谨慎。焦炭1905、焦煤小幅回调后,上周五又开始大幅拉升,盘中一路震荡上行,午后多头发力,大幅上行,总体收大阳,夜盘高开震荡回落调整,下方关注20日短线支撑,若有效击穿多单暂时离场。

  【螺纹】冲高回落

  市场消息唐山会议与钢企限产关系不大,使得市场认为环保趋严的状况仍然有待观察。目前多数地区天气不佳,预计需求仍然维持不温不火的状态,短期价格或有承压。现货方面较为平稳,钢厂利润有所恢复。近期空头减仓明显,预计短期有利于贴水修复。在建筑钢市场上,价格大幅下跌。全国主要市场主流规格螺纹钢品种的均价为每吨4006元,一周下跌215元。从最新公布的库存数据来看,社会库存继续下降,但钢厂库存持续累积,这说明,因为终端需求减弱,商家拿货放缓,钢厂的压力开始增加。螺纹1905上周五全天震荡下行,午后大力反弹,尾盘收窄,夜盘高开震荡回落,抢反弹时冲高要及时止盈,防止大幅回落,预计今日冲高回落。

  化工品 

  【橡胶】低位震荡 短线操作为宜

  11月上旬,美国国际贸易法院宣布要求对17年对华卡客车轮胎“双反”裁定发回重审。在当前中美贸易大环境下,该双反案发回重审的结果或不容乐观。此外,11月中旬欧委会对我国卡客车胎反补贴终裁认定结果也尘埃落定。此次欧盟卡客车胎双反措施将持续5年,我国轮胎出口企业的欧盟市场份额预计会大幅下滑,并且不出意外,该负面影响会长期存在。内需方面,10月中下旬以来,轮胎厂家为规避美国19年1月份执行加征25%关税的风险,多加大开工负荷,增加对美轮胎出口量,因此轮胎行业开工水平近期持续维持在相对高位。但随着后续该支撑因素的逐渐消退,12月份轮胎开工率或面临较大的下行风险。橡胶1905上周五小幅震荡上行,尾盘跳水,总体收小阴,夜盘微幅上行,从月线看胶价打开进一步下行空间,空头没有改变,预计夜盘或下周冲高回落,操作上高抛低吸。

  【甲醇】探底回升

  当前主要矛盾从现实利润压力转为预期限产压力,给予减多评级。”国投安信期货分析师庞春艳表示,伴随下游外采装置利润恢复,当前困扰甲醇市场核心矛盾转为冬季气头限产,进一步为天然气实际供应是否如预期短缺问题。由于中亚输气量提高与西南装置提前备气,当前市场对冬季天然气供应信心较高。预期有过度反应嫌疑,基于对限产普遍乐观的一致预期,实际限产进度月底公布若仍开展,或造成市场较大波动。甲醇1901上周五全天震荡上行,午后有所回落,夜盘高开延续震荡走高,甲醇反弹不到位,预计今日小幅回调后继续震荡上行。

  农产品 

  【豆油】震荡偏空

  目前基本面情况缺乏推动行情变动的新消息,贸易摩擦是近期主导豆粕价格的重要因素。就目前情况,中美会谈正式释放和缓信号,考虑到市场近日已逐步反映对贸易摩擦和解的预期,加之2018/2019年度全球大豆供给充足,国内大豆、豆粕库存偏高的基本面情况,豆粕价格仍有继续下跌的空间。豆油1905上周五全天震荡下行,午后跌幅继续扩大,总体收阴,夜盘低开微幅反弹,做空的动力没有减退,豆油还有一定下行空间,预计今日反弹调整后继续震荡下行,再创新低。

  【具体行情看盘中表现,以上观点仅供参考,不构成操作建议】返回期货首页,查看更多>>

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