锌
4、事件回顾：特朗普发推力挺沙特，原油暴跌7%，全球大宗商品均遭到拖累，有色全线飘绿。税务总局发布发布《关于实施进一步支持和服务民营经济发展若干举措的通知》，发布26条举措，为民营企业减税降费。LME锌库存继续刷新10年以来最低点，较3个月前高点已经去化50%，低库存引发挤仓担忧，伦锌迅速上涨。习近平参加APEC工商领导人峰会，发表重要讲话，倡导把握时代机遇，共谋亚太繁荣。
5、行情回顾：期货方面，昨日夜盘暴跌，日内1901先持稳运行于21000元/吨一线，午后重心小幅抬升，最终收于21140元/吨，跌1.51%。全部合约成交1122050手,持仓量减少16660手至439502 手。主力合约成交858432手,持仓量减少14818手至194468手。当当日15：00伦敦三月锌报价2552.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.28，高于上一交易日8.26。
现货方面，根据SMM，上海0#锌主流成交21660-21960元/吨，0#普通对1812合约报升水200-300元/吨；双燕、驰宏报升水500-550元/吨。1#主流报21350-21450元/吨。炼厂出货意愿转淡，期货大跌后，早市部分贸易商试水挺价报升水400元/吨，然接货商鲜有问津，另有部分贸易商看弱后市，加之高升水刺激，积极调价出货，市场同时存在升水320至升水400元/吨报价，较为紊乱，因成交偏弱，临近第一节交易时段尾部，市场报价进一步调整至升水300-320元/吨左右，对成交刺激仍较为有限。进入第二交易时段，市场报价进一步调整至升水220-250元/吨左右，成交仍较为艰难，下游逢低虽有入市采购，但以低价锌锭为主，日内整体成交偏弱，成交货量较昨日小降。
6、库存：伦锌库存增650吨至123275吨，注销仓单30300吨，减900吨。国内方面，今日上期所仓单7574吨，下降1766吨。截止11月19日，国内四地社会锌库存报13.42万吨，较上周五小增0.64万吨。
7、逻辑观点：冲高回落的节奏比我们想象得来的快一些，昨夜沪锌跳水主要是被原油所带动，日内有所回暖。库存支撑仍在，沪锌主要逻辑是冲高回落，没有深跌预期，短期1901合约应当在20500-21500区间内震荡，单边操作尽量观望。
铅
8、事件回顾：特朗普发推力挺沙特，原油暴跌7%，全球大宗商品均遭到拖累，有色全线飘绿。税务总局发布发布《关于实施进一步支持和服务民营经济发展若干举措的通知》，发布26条举措，为民营企业减税降费。ILZSG发布9月全球供需平衡，今年1-9月全球铅市供应短缺11万吨。习近平参加APEC工商领导人峰会，发表重要讲话，倡导把握时代机遇，共谋亚太繁荣。
9、行情回顾：期货方面，沪铅1901合约夜间受原油拖累下行，早盘开盘后先在18150元/吨一线盘整，午后高开上行，最终收于18290元/吨，涨0.11%。全部合约成交112564手,持仓量减少272手至92666 手。主力合约成交90786手,持仓量增加606手至54466手。当日15：00伦敦三月铅报价1980.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为9.24，高于上一交易日9.18。
现货方面，根据SMM，上海市场金沙铅18630-18780元/吨，对1812合约升水150-300元/吨报价；进口哈铅18330-18380元/吨，对1812合约贴水150-100元/吨报价；印度铅18330元/吨，对1812合约贴水150元/吨报价。期盘探低回升，而市场国产铅流通货源尚少，报价寥寥，同时下游偏向炼厂货源，市场交投清淡。
10、库存：伦铅库存报09425吨，减525吨，注销仓单8700吨，减425吨。国内方面，今日上期所仓单6245吨，增177吨。截止11月16日，上期所铅库存报8845吨，下降589吨。
逻辑观点：随着采暖季的开始，重度污染天气将逐渐增多，叠加环保回头看检查组的进驻，环保的影响将进一步显现，上周河南和湖南原生冶炼厂开工率都有不同程度的下降，下游目前来看仍保持平稳，但需求趋弱的态势已经显现。供需两弱状况下，单边方向仍然不明确，1901合约预计在17800-18500区间波动，建议波段操作。返回期货首页，查看更多>>
