股指
周三，早盘A股三大股指大幅低开，之后震荡回升，最终全线收涨。两市合计成交超过3400亿元，行业板块涨多跌少，题材股表现活跃。
中期维度下，考虑到政策全力维稳产生的托底效应，经济失速下行的风险已较大程度上缓释，未来要等待的就是政策效应的逐步显现，经济预期和市场风险偏好的逐步修复，投资者不必太过悲观，A股中长期配置价值开始显现。大金融中的保险、券商、银行等低估值确定性蓝筹，业绩改善的确定性较高。主题投资围绕科技创新，自下而上地选择个股为主。部分上市公司已发布三季度业绩预告，将重点配置三季报业绩高增长、下半年业绩有望超预期且估值相对匹配的个股。选择行业继续集中在受新能源、高端制造、TMT等领域。在不发生新的增量利空情况下，谨慎乐观。
期指方面，谨慎乐观，IC多单持有，IH空单持有。
国债
1、目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，央行公开市场本轮逆回购“静默期”已持续十九个交易日。资金利率方面略有反复，继连续小幅走高后，今日Shibor涨跌互现，隔夜Shibor跌3bp报2.579%，7天跌0.9报2.656%。DR001加权平均利率较前一日微降。
2、一级市场方面，金融债需求强过国债。农发行招标三期金融债需求不俗，各期限品种均受资金青睐，全场倍数超过5倍。
3、近期债券市场上涨过快，短期行情难免出现反复，尤其是在年底这个容易助长落袋为安情绪的阶段。除了中美利差和汇率或给债期造成利空外，其他长期因素并未发生转变。需警惕资金面带来的超预期变化以及G20峰会谈判后中美争端的演化情况。
4、国务院总理李克强11月21日主持召开国务院常务会议，决定延续和完善跨境电子商务零售进口政策并扩大适用范围，扩大开放更大激发消费潜力；部署推进物流枢纽布局建设，促进提高国民经济运行质量和效率。
油粕
1．采购销售：连豆油逐步反弹，连棕油跌幅收窄，国内豆油库存及国际棕油库存庞大，供大于求格局延续，短线油脂行情反弹力度有限，或将维持偏弱震荡，暂可维持轻仓操作，等待月底领导人会晤结果指引；连粕受提振低开高走，涨幅不断扩大，中美贸易摩擦还有不确定性，预计月底前豆粕仍可能因贸易摩擦消息频出而反复震荡。
2．单边点价：近来美国农业部宣布，美国私人出口商向未知目的地出售了12多万吨大豆。美国总统特朗普和中国国家主席习近平预计将在月底G20峰会举行会谈，在此之前，预计美豆整体走势将维持震荡走势；点价方面，M1901参考3060以内。
3．基差转月：豆粕近远月价差继续走扩，目前豆粕1-5价差在343附近。6-9月基差亏损严重，目前下游和贸易商谨慎居多。采购低价现货，平摊高价基差成本，目前采购现货仍谨慎，担心二次被套，而且油厂库容不够催提。
4．豆粕期权：11月21日，豆粕期权总成交10.83万手，持仓量63.85万手，看涨端权利金增加，看跌/看涨比率(P/C值)减少。近期继续持有卖出宽跨式策略，即卖出虚值看涨和看跌期权继续持，谨慎对待卖出头寸，若突破范围，可适当采取买入策略对冲。豆粕期价回吐此前涨幅，前期卖出的期权头寸继续持有，卖看涨头寸已持续盈利，而大跌至2900以内从目前看来又不太具备，因此下方卖看跌也可继续持有。
玉米
1．玉米原粮:东北农户在种植成本增加及看好后市的情况下，惜售情绪依旧较强，企业上量受限，华北天气晴转阴，部分地区再度降雨，企业上量或再受影响，今日华北整体止跌企稳。只不过，11月底，农户或进入售粮周期，接下来市场需防范基层集中售量带来的风险。另外，非洲猪瘟继续扩散，压制饲企采购原料积极性。整体来看，短线玉米或仍高位震荡整理，继续关注产区天气、农户售粮节奏。
2．现货情况：国内玉米价格稳中偏强调整。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1954-2080元/吨一线，大多止跌企稳，个别企业较昨日小幅上调10元/吨，辽宁锦州港口陈粮主流收购价在1860元/吨(容重700)，较昨日持平，2018年新玉米水分30%收购价1560元/吨，较昨日持平，15个水容重700以上收购价格在1880-1890元/吨，较昨日持平，容重720以上收购价在1905-1915元/吨，较昨日持平；鲅鱼圈港口18年新粮价格1890-2000元/吨(容重700-720)，较昨日涨5-10元/吨，陈粮收购价在1780-1820元/吨(容重690-700，生霉3-4%)，较昨日持平；广东蛇口港口二等陈粮价格在1980-2000元/吨，较昨日持平。
玉米淀粉：随着东北烘干塔开塔陆续增多，11月底-12月初，农户或进入售粮周期，接下来市场需防范基层集中售量带来的风险，市场整体观望情绪仍在。况且市场当前高价位淀粉采购仍趋谨慎，整体签单量不大，淀粉出货也略显迟缓，部分企业库存略有增加。预计短期玉米淀粉整体或仍将稳中高位微调。仍需关注玉米价格走势及企业开工情况。返回期货首页，查看更多>>
