国信期货：11月19日马棕油暴跌 拖累油脂下行

　　股指：部分偶然 IC多单减仓

　　在中国证监会公开声明“优化监管”之后，资金开始放心大胆的做中小创等两年持续规避的“黑五类”。部分股票连续数个涨停的手法频频出现，长生周末被“退市风险”，则在一定程度上加剧此类板块的风险，IC多单适当减仓。

　　国债：贷款下沉 国债多单轻仓

　　中国十月份金融新增人民币贷款并不乐观，即便有一定的节假日因素，但是主动贷款部类，居民类中长期贷款是主力。意味着居民主要投资意愿在于住房。央行与银保监会鼓励资金向中小微企业以及民营侧重，利率有望降低，国债多单轻仓。

　　贵金属：美联储官员发表谨慎评论 金银受到提振

　　上周五美元大跌，金银趁机强劲反弹。COMEX金银均收涨：纽约金主力12月合约上涨8美元至1223美元，纽约银主力12月合约上涨0.102美元至14.382美元。沪市金银夜盘亦走强：AU1906高开高走，暂时收于278.25；AG1906低开高走，暂时收于3546。美国10月工业产出月率为0.1%，低于前值和预期，该数据利空美元。此外，美联储副主席克拉里达表示不会同意美联储过快或过慢加息，他指出美联储政策已接近中性。克拉里达对升息前景发表的谨慎言论亦打压美元，从而提振金银。操作建议：做多。

　　有色：有色全线翻红 关注英国退欧

　　上周五晚间，因美联储决策者表示对全球经济增长放缓略有担忧，市场预期美联储的加息周期可能提前结束，有色全线翻红。伦铜报6242.5美元，涨0.95%，伦铝报1947美元，涨0.93%，伦锌报2617美元，涨1.59%，伦镍报11395美元，涨1.2%。

　　资本市场再次聚焦于英国退欧，英国首相特雷莎。梅与欧盟达成的退欧协议草案引发一批高级部长辞职，她所属的保守党内部公开发生哗变，下台的呼声使得宏观不确定性再度攀升。今日需关注美联储“三号人物”威廉姆斯的讲话，在目前美强外弱的经济格局下，美国的货币政策备受关注，届时汇市震动或再次传导至有色金属市常操作建议对铜、锌、镍等对时局敏感的品种暂且观望，铝多头继续持有。

　　黑色：钢坯大幅降价 螺纹布局远月

　　周五夜盘，螺纹1901合约震荡下挫，报3852元/吨，跌59，跌幅1.51%。唐山、昌黎普方坯出厂结算价报3550，较上周五降90。全国城市库存报267.65万吨，环比下滑14万吨，跌幅4.85%。盘面上，近月合约波动加剧，建议离场观望，远月合约存在基差修复逻辑，建议多单持有。

　　周五夜盘，铁矿1901合约横盘震荡，报519元/吨，涨0，涨幅0%。港口铁矿石库存报1.42亿吨，日均疏港量289万吨，保持高位运行。盘面上，期矿跟随钢价波动，但港口现货价格坚挺的前提下，期矿同样存在基差修复逻辑。技术面上，523是20日线的关键阻力位，突破后看向前高546，建议多单持有。

　　动力煤：政策支持 动力煤多单持有

　　上周五夜盘动力煤期货延续低位整理，前期均线承压。政策面迎来利好，进口逐步收紧，控制年内进口总量。大面积降温天气到来，需求有望提升。动力煤期货多单少量持有。

　　焦炭焦煤：供应偏紧 焦煤偏强运行

　　周五夜间，焦炭1901开盘下挫，后震荡走高，报收2413，上涨5，涨幅0.21%。焦企焦炭库存低位，挺价信心较强。下游高价接货意愿下降，现货价格高位暂稳运行。期货主力合约经历前期回调后贴水幅度较大，支撑其偏强运行，建议短多操作。

　　周五夜间，焦煤1901低位开盘，震荡上行，报收1387，上涨1，涨幅0.07%。目前焦煤市场供给格局偏紧，冬储来临下游采购积极性较高，现货价格易涨难跌，期货贴水下偏强运行，建议多单持有。

　　油脂：马棕油暴跌拖 累油脂下行

　　周五CBOT豆油收盘大幅下跌，豆油出口不振。1月期约收低0.32美分，报收27.57美分/磅；夜盘连豆油震荡收涨。

　　周五BMD毛棕榈油下跌超过3%，而且在2019年初之前可能继续承压，因为库存高企。2月毛棕榈油期约下跌3.6%，报收1975令吉/吨，约合471.36美元。夜盘连棕榈油大幅下挫。

　　周五ICE加油菜籽收盘下跌，因为CBOT豆油期货走低，带来比价压力。1月期约收低1.30加元，报收476.90加元/吨。菜粕震荡收跌，菜油低位震荡。整体国内油脂弱势延续，操作上油脂短线操作。

　　棉花：恶劣天气影响收割 美棉微涨

　　美元走弱以及天气因素提振，美棉盘中走高，但随后有所回落，最终微涨。美棉12月合约上涨0.01美分，涨幅为0.01%。宏观方面，美元下跌，提振商品。美国总统特朗普提出可能不必对中国征税就能达成贸易协议，利好棉价。同时，美国东南部强降雨阻碍收割。美棉走势企稳。郑棉夜盘小幅震荡。短期基本面偏空上行存压，但下方空间有限。操作上建议短线交易为主。

　　PTA:供给显著收缩 PTA短线反弹

　　近期装置密集停车，市场供给显著收缩，厂家回购现货走强，下游聚酯库存高企，工厂降负拖累需求，但当前供给收缩快于需求，基本面阶段性回暖。国际油价暂时企稳，市场风险偏好修复，PTA短期有反弹要求，上方压力6700，轻仓短多。

　　聚烯烃：现货交投平淡 烯烃宽幅震荡

　　中期产量环比预增，石化延续降价控库，下游农膜开工下滑，进口窗口持续开启，但盘面价格市场最低，情绪改善或带动塑料贴水修复，技术上看8800支撑，暂时观望。

　　市初源较为充裕，石化维持降价去库，商家恐跌心态犹在，下游采购小单刚需，进口窗口继续关闭，但粉料低迷施压拉丝，PP短期仍有下行压力，关注MTO价差收窄机会。

　　甲醇：甲醇期现企稳

　　上周五夜盘甲醇1901收盘2762元/吨，涨幅0.36%。沿海甲醇现货市场成交回暖，交投重心上移。本周CFR中国主港较上周五下跌35美元，东南亚当地供应相对充裕，加之油价暴跌直线冲击印尼等地生物柴油厂家，虽然多数中国商家意向转口或者直接出口货源去往东南亚地区套利，但上周中开始东南亚采买热情降温。下游甲醛市场稳中下行，山东地区环保检查仍在进行，下游板厂开工欠佳。二甲醚市场重心下行，由于原料甲醇逐渐企稳，成本端支撑一般，相关品液化气市场走势仍弱，部分区域气醚价格倒挂。烯烃盘面利润有所修复，关注MTO设备开工情况。因冬季限产到来，已有部分大型西北区域天然气工厂停车检修。关注天然气装置后续限产影响，市场逐渐回暖。操作建议：多单可逢低买入。

　　燃料油：西北欧大幅去库燃油偏强运行

　　周五晚间，燃料油主力合约FU1901偏强运行，报收3231，涨幅0.94%。上海合约1901-1905价差为169元/吨。根据PJK，截止到11月15日，西北欧地区燃料油库存周环比下降27.4%至91.3万吨，考虑到西北欧地区炼厂已陆续开工，因此库存下降和当地需求以及出口相关。尽管上海月间价差有所回落，但新加坡纸货月间价差仍处高位。因原油下跌，尽管燃料油价格绝对价格较前期下滑，但燃料油裂解价差处在2012年内以来的最高位，甚至超过汽油和石脑油的裂解价差。西北欧和北美炼厂检修进入尾声，11月中下旬亚洲市场陆续迎来燃料油流入，偏紧格局或得到缓解，上周新加坡库存数据已经反映出增加的进口流入量。目前，燃料油基本面良好，在原油处于低位盘整阶段无太大逆势上行空间，因12月新加坡燃料油供应预期又将偏紧，燃料油1901-1905正套可继续持有。

　　石油沥青：现货降价沥青小幅下跌

　　周五晚间， 沥青主力合约1812高开后弱势运行，报收3236，跌幅0.61%。沥青1812-1906盘面价差为114元/吨。现货方面，炼厂在需求开始转弱后纷纷降价，华南和西南(云贵)地区终出现降价。今年沥青消费旺季已结束，北方地区因天气转冷，目前施工进度已渐近完结；而南方市场由于资金不到位，原材料价格上涨等问题限制道路施工进度，近期下游需求并不如预期强劲。目前，因原油价格低迷，炼厂利润仍良好，但来到淡季检修季，开工率出现下滑趋势，同时需求低迷，后期关注炼厂库存水平。目前，山东和华东地区基差分别为477元/吨和677元/吨，临近交割，沥青1812-1906正套可继续持有。返回期货首页，查看更多>>