锌
事件回顾：周四晚间，特朗普发布推特称与习总书记通话，并就贸易战交谈顺利，人民币直线上冲800点，收复6.9大关，有色金属全线回暖。11月1日，习总书记召开民营企业座谈会，提出民营经济只能壮大不能弱化，支持民营企业走向更广阔舞台。10月31日中央政治局召开会议，提出经济增长下滑压力加大，强调继续稳中求进，预计中小企业政策红利将持续加码。10 月官方制造业 PMI50.2%，前值 50.8%，下降 0.6 %，为今年以来的最低点。
行情回顾：期货方面，沪锌完成换月，1901合约开盘后下跌，最终收于20940，元/吨，跌1.27%。全部合约成交812166手,持仓量减少2030手至471560 手。主力合约成交280262手,持仓量增加4284手至171482手。当日15：00伦敦三月锌报价2524.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.30，高于上一交易日8.28。
现货方面，根据SMM，上海0#锌主流成交21980-22500，0#普通对1811合约报升水80-100元/吨；双燕报升水550-580元/吨。1#主流报21900-21950元/吨。沪锌1811合约盘初下挫后震荡运行，早市收于21860元/吨。炼厂出货正常，另有部分贸易商向外投放进口货源，市场流通货量较为充裕，贸易商间交投活跃度较上周亦有明显改善，然上海进博会影响下游生产节奏，实际消费异常疲弱，早市贸易商自升水150-180元/吨左右迅速调价至升水80-100元/吨左右，对成交刺激仍有限，今日整体成交一般。
库存：伦锌库存减6900吨至135825吨，注销仓单33925吨，降6900吨。国内方面，今日上期所仓单11947吨，减152吨。截止11月5日，国内四地社会锌库存报13.67万吨，较上周五下降0.39万吨。
逻辑观点：海外宏观风向转变极快，而 11月面临美中期选举和G20峰会两大事件，预计短期不确定性仍将持续。但是需要看到基本面变化并不是太大，环保依然限制的冶炼厂的产能，且随着第二轮回头看的开展，限制只会更加严重。库存也依然处于低位。我们认为在库存出现拐点之前，全面做空风险仍较大，逢低可轻仓试多，关注库存变化。
铅
事件回顾：周四晚间，特朗普发布推特称与习总书记通话，并就贸易战交谈顺利，人民币直线上冲800点，收复6.9大关。11月1日，习总书记召开民营企业座谈会，提出民营经济只能壮大不能弱化，支持民营企业走向更广阔舞台。10月31日中央政治局召开会议，提出经济增长下滑压力加大，强调继续稳中求进，预计中小企业政策红利将持续加码。10 月官方制造业 PMI50.2%，前值 50.8%，下降 0.6 %，为今年以来的最低点。
行情回顾：期货方面，沪铅1812合约开盘后震荡下跌，最终收于18635元/吨，跌0.29%。全部合约成交82524手,持仓量减少2030手至471560 手。主力合约成交59392手,持仓量减少1818手至54406手。当日15：00伦敦三月铅报价1982.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为9.40，低于上一交易日9.45。
现货方面，根据SMM，上海市场金沙铅19055-19255元/吨，对1811合约升水100-300元/吨报价；进口哈铅18755-18905元/吨，对1811合约贴水200-50元/吨报价。期盘高位回落，持货商维持挺价出货，而下游刚需采购仍是偏向再生铅，散单市场交投清淡。
库存：伦铅库存报112575吨，较昨日下降100吨，注销仓单8875吨，增50吨。国内方面，今日上期所仓单3723吨，增152吨。截止11月2日，上期所铅库存报8044吨，上升1905吨。
逻辑观点：第二批环保回头看督查开始进驻，叠加近两日京津冀地区迎来重度污染天气，环保议题再度迎来炒作空间，而且当前库存仓单均处于较低水平，也给了铅价一定支撑。沪铅在18000-19000区间宽幅波动的可能性较大，建议区间操作，或考虑买近抛远的正套操作。返回期货首页，查看更多>>
