1、宏观事件及数据： 周四，人民币对美元汇价进一步走低，离岸失守6.96心理关口，刷新去年1月以来最低水平。在岸汇价收盘收复6.95。
10月25日，欧洲央行维持主要再融资利率 0%，维持边际贷款利率 0.25%，维持存款便利利率 -0.4%均不变，符合市场预期。随后声明称，若未来经济数据确认管委会的中期通胀展望，12月底前的月度QE规模将为150亿欧元，QE将在12月底结束。预计至少在2019年夏天结束前将保持利率不变。只要有必要，就将对到期债券进行再投资，再投资将一直持续到QE结束后很长一段时间。此外，德拉吉重申经济仍在持续、广泛扩张，淡化经济增长放缓风险。认为没有理由怀疑在通胀方面的信心。保护主义、新兴市场和金融市场风险依旧显著。个人认为意大利与欧盟之间能够达成协议，淡化意大利预算问题风险。对英国达成脱欧协议有信心。并未讨论延长QE，也未讨论QE结束后的下一步措施。
美国9月商品贸易帐逆差760亿美元，逆差规模创纪录高位。美国9月耐用品订单环比初值 0.8%，高于预期。美国10月20日当周首次申请失业救济人数 21.5万人，符合预期。美国10月13日当周续请失业救济人数 163.6万人， 创1973年8月以来新低。美国9月批发库存环比初值 0.3%，不及预期；9月零售库存环比降至 0.1%。 美国9月成屋签约销售指数环比升至 0.5%，但同比降至 -3.4%。
2、行情回顾：周四(25日)，受美股高开，美元指数强势反弹至96.6影响，贵金属市场整体呈现冲高回落走势。截止发稿(23:00)伦敦现货黄金自日内高点1239.19回落至1230美元/盎司附近；伦敦现货白银则相对坚挺，运行与14.6美元/盎司。内盘方面，日内金银震荡走强，AU1812涨0.49%至278.5元/千克；AG1812涨0.36%至3609元/千克。夜盘时段，偏弱运行。
3、逻辑观点：当前市场对未来全球股市波动，地缘政治不确定性等预期，使得黄金等避险资产受到市场青睐，从而提振黄金白银价格。短期内我们认为避险情绪仍将继续支撑金价。
但欧洲经济数据疲弱，欧央行按兵不动，而美国经济数据表现良好，美元指数强势反弹至96.6，再度刷新2个月以来高位。当前美国经济、就业、通胀依旧强劲，美联储12月还有一次加息，美债收益率和美国利率走高等都会令美元资产仍更具吸引力，故美元指数将会维持高位震荡。虽美元长期上行空间有限，但高位美元也仍然是当前金价继续上涨的一大压力。
风险点：全球股市企稳和地缘政治风险降温都将令打压黄金的避险需求，从而利空金价。返回期货首页，查看更多>>
