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小美期货:早报 | 资金偏爱黑色系,你需要的今日策略都在这里

2018-10-26 09:03:20 来源:中金在线特约 作者:小美期货

  宏观股指

  观点:市场承压走出独立反弹行情,短期仍有上行空间

  从目前领涨市场的券商板块看,目前存在关于亏损交易或将减免印花税的利好预期,在具体政策落地前,券商板块延续强势并配合汽车消费板块,带动沪深300指数延续反弹走势的概率较大。

  操作上建议:今日沪深300指数早盘高开,消化昨日短线获利筹码出现回落后,短线仓位可逢低参与IF日内反弹,根据成交量能的配合情况考虑是否止盈,并预设止损,供参考。

  贵金属

  观点:美元美股强势崛起,贵金属承压回落 

  昨日黄金价格在纽约时段承压回落。因为美元指数在周四纽约时段加速走高,为8月中旬以来最高水平。国内方面,沪金昨日低开高走,走出一波反弹,但是隔夜回调力度较大。未来预期会继续震荡上行,目前谨防短期回调风险即可。沪银方面,昨日低开高走,隔夜回调力度较大,沪银暂时继续高位窄幅震荡。

  黑色品种

  观点:库存再创新低,螺纹偏强震荡

  钢材

  本周螺纹钢产销两旺,产量继续增加同时库存大幅下降,厂库下降5.99万吨,社库降33.90万吨,目前总库存549.82万吨为今年年内最低位。目前各地采暖季限产将逐渐启动,同时进博会召开在即,河北及江苏等地供给承压,而需求端赶工旺盛,供需维持紧平衡,短期内现货将高位震荡,高基差及低库存的格局下,盘面上短线可尝试逢低做多。

  铁矿石

  昨日连铁震荡收跌,进口矿价格整体上涨5元/吨左右,贸易商挺价较强,球团溢价继续回落。海运费及美元兑人民币仍高位运行。综合来看,矿石基本面结构向好,澳矿库存去化,钢厂补库需求较好,成本抬升支撑矿价,预计短期内盘面偏强震荡运行为主,需关注成材走势,可逢低做多,但警惕回调。

  焦炭

  昨日焦炭现货稳中趋涨,山西部分厂家开启第二轮提涨100,河北、内蒙等地也开始逐步提价。当前焦企库存较低,贸易商补库积极,但钢厂库存偏高,而且后期面临限产,补库意愿不足。短期呢现货偏强运行,但钢厂抵触情绪强,提涨受到压制。

  焦煤

  山东煤矿事件影响不断扩大,各地密集进行安全检查,供应面临进一步压缩,同时焦企开工提升,需求向好,现货短期将偏强运行。

  玻璃

  玻璃现货市场总体平稳,部分区域价格有所调整,市场信心偏弱,整体呈现北弱南稳态势。

  沙河地区玻璃现货价格出现调整,以增加自身的出库速度,目前低价出货效果尚可。从基差来,当前基准交割品含税价1400-1420元/吨,期货盘面贴水幅度不深,难以支撑盘面。操作上,维持前期观点不变,1300以下多单做好保护持有,无仓宜短线操作,快进快出。

  有色金属

  观点:铜5万下方支撑强,按需备货

  铜

  铜跌到5万下方后又企稳反弹,贸易商及下游接货情绪好转,低价货源快速被收,报价又重新走高,整体交投氛围较好,仍在5万震荡。

  铝

  沪铝走势依旧偏弱,波动区间狭窄,价格虽有回暖但依旧难以寻得持久上行动力,14000支撑。

  锌

  目前锌炼厂正常出货,长单需求渐无,贸易商积极调价出货,进口锌锭报价变化不大,进口锌锭与国产锌锭的价差再次缩小,下游维持刚需采购,整体交投情况变化不大,预计锌价区间调整为主。

  化工品种

  原油

  周四全球主要股指上升,意味着对经济恢复的信心增强。伊朗制裁生效日11月4日即将到来,为油价提供一定的支撑作用。综合来看,美伊制裁能为油价提供一定支撑,原油库存进入上升周期打压油价,短期油价维持震荡。

  PTA

  成本端PX支撑短期增强,虽然PTA基本面在恢复阶段,但难敌化工品整体氛围的利空,供应端多套装置检修计划,当前装置开工率76.2%。需求端看,周四涤丝市场遭遇普跌行情,市场交投气氛清淡,市场产销在5-6成上下。而织造市场手头订单一般,整个商品市场弱势格局下PTA基本面影响逐步转弱。操作上暂时观望。

  甲醇

  外围市场报价走弱,CFR中国主港价小涨。国内市场涨跌互现,受港口库存回升打压,华东现货承压下跌,但山东、河南报价小涨。由于周内库存环比回升,甲醇短期压力明显,期货承压走弱。但采暖季限产预期仍在,加上进口价格坚挺,期货能否持续走弱存疑,关注后期库存变动情况。技术面看,甲醇走弱偏弱,短期有进一步下跌可能。

  塑料

  欧洲市场PE下跌40美元,亚洲美金市场报价持稳。国内石化报价再度下调,华东、华北膜料下跌100-150元/吨,华东拉丝、膜料报价下跌100元/吨,市场价跟跌50-300元不等。装置方面,今日茂名石化检修,但影响产能较小,供给变动不大。需求方面,受财政部出口退税上调影响,未来塑料制品出口有望受益,但短期对市场支撑有限。技术面看,塑料期货弱势下跌,市场有进一步下行可能,维持空头思路不变。

  欧美PP报价下跌,亚洲市场暂稳。国内市场弱势难改,石化报价下调100-300元不等,市场报价下跌50-200元。受原油价格下跌影响,近期石脑油、丙烷价格走弱,PP成本端支撑减弱。供给方面,周内大庆炼化虽临停,但按计划今日检修复产,市场供给变动不大。受采暖季环保限产制约,PP下游开工不佳,市场需求支撑有限。技术面看,PP向下破位,短期弱势难改,偏空思路对待。

  农产品

  棉花

  观点:下游低迷郑棉需求支撑走弱

  北疆收购尾声,收购价走势平稳,整体来说收购成本较去年显著降低。“金九银十”接近尾声,纺织市场一反以往“银十”常态,新增订单数量有所下滑,开工率小幅缩减。棉纱价格下行,纱布库存累积显著。坯布市场更为低落,逐步调减开机。走货购销不及预期传导至生产意愿及备库需求,棉价需求支撑走弱。郑棉再破关键支撑,下探万五或14800关口。

  豆粕

  观点:多重因素影响,美豆连粕齐下跌

  由于上周美国出口数据不佳叠加收割及技术性因素,CBOT大豆周四下挫,由于近期利空因素影响叠加外盘带动以及对G20峰会中美领导人可能会晤这一消息的消化,连粕继续向下回调,近期不确定性因素较多,但取消豆粕出口退税政策的出台,从侧面上反映了豆粕供给的短缺,投资者可以持有逢低做多思维。

  玉米

  观点:淀粉强于玉米逢低做多为主 

  近期山东深加工收购价继续提涨,带动玉米价格提升,新粮开秤价格较高支撑陈粮。近日市场预期月底抛储暂停,参拍积极性明显增加,提振市场情绪。市场重提低库存预期,远期产需缺口扩大将使得远月重心上移。近期玉米淀粉厂收购价格上涨,交易上单边建议逢低介入1905玉米多单,套利策略推荐空c1901多c1905的跨期熊套,空1多5的套利的逻辑在于,目前期价处于牛市结构,目前处于政府主导的去库存的背景下,近月供应会好于远月,远月涨幅将高于近月,且随着新年度玉米的上市,近月合约有基差回归的需求。

  鸡蛋

  观点:蛋价稳中有落,主力区间震荡

  鸡蛋跌价地区减少,大部分地弱势维稳,产区均价3.95元/斤,下跌0.42%,销区均价4.36元/斤,下跌0.38%。目前产区货源供应正常,走货偏慢;销区市场到货正常,走货一般,价格稳定。预计短线蛋价继续稳中偏弱整理。

  主力合约区间偏强震荡,以收盘价计12月合约上涨15元/500千克,1月合约上涨25元/500千克,5月合约上涨27元/500千克。1月合约多头增仓,支撑盘面偏强震荡,总持仓增加5122手,前20多头持仓占比继续上浮0.27%。多单注意控制仓位,短线关注4130支撑。

  生猪

  观点:贵州毕节市发生猪瘟疫情影响仍在持续

  国内外三均价与昨日持平,猪价有趋稳的趋势。东北地区均价仍为全国最低,而价格最高的地区则是西南地区。综合来看,猪价呈涨跌调整态势, 南方主销区上涨趋势明显,但涨幅收缓,北方、华中地区主基调以下跌为主,疫情影响仍在持续。

  商品期权

  铜期权

  铜期权昨日总成交24018手,成交量显著提升,主要由于CU1902期权系列成交量持续增加。总持仓量31326手,环比小幅减小,这也是铜期权上市之后总持仓量首次减小,主要由于主力CU1901合约持仓量开始缩减。PCR方面,昨日总成交量和总持仓量PCR双双增加,而CU1901的持仓量PCR则开始减小,从PCR无法反映出明显的市场情绪。

  铜跌到5万下方后又企稳反弹,贸易商及下游接货情绪好转,低价货源快速被收,报价又重新走高,整体交投氛围较好,仍在5万震荡。趋势策略方面,建议看跌期权空头持仓继续持有。另外,主力CU1901隐含波动率一跌不回头,CU1902则稍有意回头,小幅增加。密切关注隐波率近期是否开始反弹,谨慎持有卖出宽跨式组合。

  豆粕期权

  豆粕期权昨日成交略有回升,总成交量78060手,环比增加20%,总持仓量509268手,PCR值分别为0.75和1.14,市场情绪偏空。其中M1901系列期权成交量61142手,环比增加16%,看涨看跌最大持仓量执行价分别为3650和3100。豆粕主连10日历史波动率持稳运行,位于均值下方。主力系列期权隐含波动率继续下行。

  策略:豆粕期货偏弱震荡,单腿趋势策略可轻仓卖出主力系列虚值看涨期权。主力及远月系列期权隐含波动率下降但仍处高位,可择机选取卖出跨式或宽跨式组合,例如卖出M1901C3600,同时卖出M1901P3200。

  白糖期权

  昨日郑糖剧烈震荡,巴西对白糖的利好让原糖价格上涨,郑糖在此带动下盘中反弹,但全球白糖供应过剩的局面可能会持续,这样的反弹可能难以为继。国内白糖面临新旧压榨季的交替,对白糖的价有所打压,白糖开始回归震荡下行行情。当前白糖波动率较为稳定,隐含波动率相较历史波动率的溢价维持在合理范围,短期内震荡上行但难有趋势性的上涨。

  策略上可以卖出看涨期权策略或者构建熊市价差策略。在波动率方面一直处于平稳状态,可以考虑卖出跨式期权策略来赚取一部分时间价值。

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