国贸期货：11月03日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-11-03 08:34:34

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　　【操作策略】

　　周四黑金品种炉料领涨市场，焦煤涨幅居前，成材倒是显得不愠不火。当日螺纹钢现货稳中小幅上调，但成交稍显疲软，钢坯盘后跌30；铁矿石期价反弹，现货指数温和上扬；煤焦现货疲弱，个别地区焦煤价格下调。钢材周度库存数据显示环比回落，库存压力仍未累加，螺纹钢供需矛盾尚不突出；而铁矿石港口库存环比增加，供需矛盾尚未明显缓解。

　　随着期价的反抽及坯料价格回落，主力合约螺纹钢收盘期价重回升水唐山普方坯现货价格的格局，螺纹钢期现基差也重回500下方。近几日随着钢材生产重地唐山限产细则落地及山西临汾等地突发停产事件，消息面冲击及现货报价略显混乱，昨日夜盘盘中价格的大幅反抽扰乱空头阵脚，但次日现货跟随情况不佳，成交量价维持近期的疲软态势，暂时不能托举很高的期价。限产背景下为钢材价格提供政策底支撑，但又考虑到供需两弱，终端需求消化能力有限，目前暂时未能分辨哪一方更具上风，或者目前的供需结构暂时无法提供趋势性行情的支持，近月远强的格局持续，建议观望为上。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止2日收盘， rb1801期现价差466，较前一日缩小69。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，周四炉料领涨市场，螺纹跟随反抽，但现货向上的跟进动能不足。期现走势未能共振显示市场分歧仍在，关注3500支撑线上方期价震荡区间，趋势性反弹仍需观察，观望为宜，日内压力位注意3680。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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