国贸期货：11月03日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-11-03 08:34:34

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　　【基本面】

　　1、10月31日发布的一份报告显示,2016年由极端天气造成的直接经济损失达1290亿美元。报告同时警告,由于气候变化导致干旱、洪水等自然灾害增多,损失数字将继续增长。

　　2、预计2017年11月降水量桂东南及沿海地区偏多1～3成，其余地区偏少1～3成；平均气温桂东偏低0.1～1℃，其余大部偏高0.1～1℃。预计11月上旬，与历年同期相比，旬平均气温全区大部偏低1～2℃左右；旬降雨量全区大部地区偏少8～10成。主要天气过程：2～4日，桂西多云间阴，局地有小雨，我区其它地区多云。5～7日，桂北多云间阴，桂南多云到晴。旬末，全区多云天气为主。

　　3、根据糖会数据显示，2016/2017榨季，云南省有40.77万吨的陈糖结转。到9月底，云南社会库存为45.54万吨，同比减少31.10万吨，下降40.58%。截止10月25日，云南省工业累计销糖165.15吨，工业库存22.63万吨，产销率87.95%。销售酒精6.91万吨，工业库存酒精0.15万吨，当月销售食糖13.34万吨。

　　4、从广东糖协获悉，广东2016/17榨季甘蔗种植面积180万亩，开榨糖厂29家，入榨甘蔗811.19万吨，较上一榨季的704.62万吨增加15.1%。甘蔗单产4.51吨/亩，较上一榨季的4.21吨/亩增加0.3吨/亩，甘蔗糖分11.17%，增加0.32%；产糖77.18万吨，同比增加22.3%。产糖率9.52%，但是还是处于较低的水平。甘蔗收购价为490元/吨，吨糖生产成本5772.54元，吨糖含税成本6300元/吨。

　　5、从新疆糖协获悉，2016年全区甜菜种植110万亩，增加25%，全疆13家制糖企业收购甜菜490万吨，较上一年增加32%，甜菜含糖13.53%，下降1.27个百分点，产糖率10.03%，是历史最低，主要异常天气原因。2017/18种植105万亩甜菜。预计收购甜菜440万吨，预计产糖49万吨左右，与上个制糖期持平。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：机构上调增产预期，产量的增加以及消费的迟滞，国际原糖反弹到14.5美分之上后承压震荡。ICE3月原糖在突破14.5美分的压力之后开始有横盘的迹象，收盘略跌0.09美分，跌幅0.61%，盘中最高14.84，最低14.57，报收于14.65美分/磅。日K开盘于5、10、20日均线之上，开盘后继续在14.5-14.7区间震荡，有上拉到14.8附近但承压回落，收出略带上、下影线的阴线。成交量一般，相较于上日略有增大，MACD快线在0轴之上开始掉头向下，慢线开始触及0轴，红柱相较于上日基本持平。关注后市走势，在近期相对利空的期价压制下，15美分的压力仍然很大，预计后市仍将大概率维持在13-15美分之间，短期将偏弱震荡，重心下移，。

　　现货方面：国内主产区现货报价基本持稳，成交量一般。南宁中间商报6430-6450元/吨，报价相较于上日未变，成交一般；柳州中间商报价区间变动至6420-6480元/吨，平均报价未变；昆明报价仍为6260-6290元/吨；乌鲁木齐报价6400-6500元/吨，保持上日报价；日照报价6700元/吨，持稳未变。制糖集团报价方面，同样基本持稳，南华一级糖东门木棉花厂仓6450元/吨，报价不变；东糖QT、桂宝来宾仓库车板报价6480元/吨，蜜蜂新凯厂仓车板6470元/吨，报价下调10元；英茂昆明库6260元/吨，大理库报价6190元/吨，报价不变；中粮屯河新糖乌鲁木齐报价6400元/吨，报价不变；荷马糖业一级白砂糖6500元/吨，绵白糖6550元/吨。

　　期货方面：郑糖在回落三天后止跌翻红。从远近合约来看，1801和1805之间远月贴水近月进一步缩小到247。主力合约方面，持仓量最大的1801合约止跌翻红，多头再次尝试拉动期价，但是力度仍然有限，盘中最高再次试探刚好突破6400的价位到6402承压回落，最低6323，收盘上涨0.30%，收于6365。1801合约减仓3754手，总持仓开始低于70万手到693598手。日K开盘于5日均线之下、10日均线附近，开盘区间震荡幅度相较于上日有所加大，盘中出现上攻到6400之上但是最终承压，收出略带上影线的阳线，将上日跌幅基本收复。成交量一般偏小， MACD快线在0轴之上与其平行，红柱缩短。留意后市盘面走势情况。

　　操作上：从近几日的盘面走势看，符合6000-6500区间震荡格局，糖会还未结束，市场在等待进一步的指引，不过估计也难有足够引起市场波动的新利空或利多消息，能预期到的已经在盘面显现，估计能是区间震荡行情。所以，操作上跟随大势而动，区间滚动操作。远近合约套利上，已没有前期的好机会，建议暂且观望，待基差有利可图再伺机建仓。

　　SR1801日内参考点位，上方压力： 6380-6400；下方支撑： 6300-6320；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：敬章洲

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