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燃料油：新加坡库存连续两周下降

2019-04-01 10:05:01 来源：华泰期货作者：佚名

　　根据IES最新数据，新加坡渣油库存在3月27日当周录得1941.8万桶，较前一周去库97万桶，降幅4.8%。从进出口数据来看，净进口量为51.1万吨，较前一周下降11.8万吨，而净出口量的下降主要是由于燃料油出口量的增加，本周新加坡燃料油出口量47.9万吨，其中对中国大陆出口18万吨，较前一周上涨14万吨，一定程度反映了中国地区船燃需求的回升。目前来看，新加坡库存连续两周录得下滑可能体现了部分船燃消费的回归，但整体来看，燃料油基本面还未得到明显改善，昨日380现货升水更是跌到了负值区间。国内市场方面，当前上期所燃料油期货主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在2美元/吨；与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为43元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差为17.75美元/吨，经汇率换算后FU 59价差相较外盘月差大概低77元/吨；此外，FU1909-FU2001跨期价差为276元/吨，而新加坡380掉期1908-1912合约价差为50.25美元/吨，经汇率换算FU 91价差较外盘月差低63元/吨。参考外盘，59和91价差均有一定上涨空间，且到4月份外盘月差可能会因基本面的改善而重新走宽。但1905合约距离交割期只有一个月左右的时间，59价差上涨空间可能有限，相比之下我们更倾向多91价差。

　　策略：中性，可考虑FU1909-2001正套

　　风险：船舶脱硫塔(预定)安装数量超预期增长；临近FU交割时多头接货能力(意愿)不足导致内外盘月差结构背离。返回期货首页，查看更多>>

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