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重磅!资本市场“深改12条”出炉!新一轮改革要啃哪些“硬骨头”?

2019-09-11 08:54:02 来源:期货日报 作者:佚名

继国家外汇管理局决定取消QFII和RQFII投资额度限制后,A股市场再度传来好消息!9月9日至10日,证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会。会议提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务,包括充分发挥科创板的试验田作用;大力推动上市公司提高质量;补齐多层次资本市场体系的短板;狠抓中介机构能力建设;加快推进资本市场高水平开放;推动更多中长期资金入市;切实化解股票质押、债券违约、私募基金等重点领域风险;进一步加大法治供给;加强投资者保护;提升稽查执法效能;大力推进简政放权和加快提升科技监管能力等。资本市场全面深化改革启幕
9月9日至10日,证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入学习贯彻习近平总书记关于资本市场的重要指示批示精神,落实国务院金融稳定发展委员会第七次会议、全国金融形势通报和工作经验交流电视电话会议有关部署,总结工作,分析形势,研究布置全面深化资本市场改革重点任务。证监会党委书记、主席易会满在座谈会上发表讲话。
 

重磅!资本市场“深改12条”出炉!新一轮改革要啃哪些“硬骨头”?
  会议提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务。一是充分发挥科创板的试验田作用。坚守科创板定位,优化审核与注册衔接机制,保持改革定力。总结推广科创板行之有效的制度安排,稳步实施注册制,完善市场基础制度。二是大力推动上市公司提高质量。制定实施推动提高上市公司质量行动计划,切实把好入口和出口两道关,努力优化增量、调整存量。严把IPO审核质量关,充分发挥资本市场并购重组主渠道作用,畅通多元化退市渠道,促进上市公司优胜劣汰。优化重组上市、再融资等制度,支持分拆上市试点。加强上市公司持续监管、分类监管、精准监管。三是补齐多层次资本市场体系的短板。推进创业板改革,加快新三板改革,选择若干区域性股权市场开展制度和业务创新试点。允许优质券商拓展柜台业务。大力发展私募股权投资。推进交易所市场债券和资产支持证券品种创新。丰富期货期权产品。四是狠抓中介机构能力建设。加快建设高质量投资银行,完善差异化监管举措,支持优质券商创新提质,鼓励中小券商特色化精品化发展。推动公募机构大力发展权益类基金。压实中介机构责任,推进行业文化建设。五是加快推进资本市场高水平开放。抓紧落实已公布的对外开放举措,维护开放环境下的金融安全。六是推动更多中长期资金入市。强化证券基金经营机构长期业绩导向,推进公募基金管理人分类监管。推动放宽各类中长期资金入市比例和范围。推动公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围。七是切实化解股票质押、债券违约、私募基金等重点领域风险。八是进一步加大法治供给。加快推动《证券法》《刑法》修改,大幅提高欺诈发行、上市公司虚假信息披露和中介机构提供虚假证明文件等违法行为的违法成本。用好用足现有法律制度,坚持严格执法,提升监管威慑力。九是加强投资者保护。推动建立具有中国特色的证券集体诉讼制度。探索建立行政罚没款优先用于投资者救济的制度机制。推动修改或制定虚假陈述和内幕交易、操纵市场相关民事赔偿司法解释。十是提升稽查执法效能。强化案件分层分类分级管理,集中力量查办欺诈造假等大要案,提升案件查办效率。十一是大力推进简政放权。大幅精简审批备案事项,优化审批备案流程,提高监管透明度。加强事中事后监管。十二是加快提升科技监管能力。推进科技与业务深度融合,提升监管的科技化智能化水平。 
 
重磅!资本市场“深改12条”出炉!新一轮改革要啃哪些“硬骨头”?
  
重磅!资本市场“深改12条”出炉!新一轮改革要啃哪些“硬骨头”?
  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为,证监会全面深化资本市场改革的12项重点任务非常全面,抓住了A股市场目前的短板,发力稳、准、狠,非常实,抓住问题要害,改革力度很大。中国特色的证券集体诉讼制度,是非常重要的一项制度,这个制度的推出意味着证券违法犯罪、违法成本会大幅提高,不仅将提高上市公司质量,而且对中小投资者也是一个非常有力的保护,同时还会提高监管水平。这次提出的大力发展权益类基金也是一项重要的改革亮点。他指出,目前公募基金规模有13万亿元,但股票基金只有0.7万亿元,是很不平衡的,因此,大力发展权益类基金非常必要。推动更多中长期资金入市,可提高养老金和险资入市比例,养老金和险资都是中长期资金的重要来源。注册制改革也是今后资本市场改革的亮点,注册制改革将成为A股市场改革的风向标。下一步,创业板可能会率先落实注册制,且注册制改革会持续向前推进。另外,他指出,退市制度也会加大改革力度,进一步提升退市的效率。 
英大证券首席经济学家李大霄认为,这12项改革重点的发布对股市来说是一个重大利好,提高上市公司质量、推动中长期资金入市、提高违规成本、保护投资者利益……这些政策组合拳将为A股市场带来中长期的利好预期。
中原证券首席经济学家邓淑斌认为,此次会议透露出的一个信号是:证监会牵头的“资本市场改革总体方案”在系统内经过多次讨论、论证后,总体方案及具体改革举措基本成型、更加成熟,有望在年内“出炉”。此次证监会提出的12项改革任务,较此前相关表述有如下亮点值得关注。一是在上市公司质量提升中,提出畅通多元化退出渠道、支持分拆上市试点;二是在多层次市场体系中,提出选择若干区域性股权市场开展制度和业务创新试点,允许优质券商拓展柜台业务;三是在压实中介机构责任中,明确提出要狠抓中介机构能力建设,支持优质券商创新提质,鼓励中小券商特色化精品化发展,推动公募机构大力发展权益类基金。
中信证券(600030,股吧)认为,一系列改革措施将有效改善资本市场的运行现状、提升上市公司质量、促进价值回归、活跃市场交易、规范市场行为,从而持续释放改革红利。
东北证券(000686,股吧)研究总监付立春认为,中国资本市场新格局加速形成:首先,中国资本市场长期发展已经有了充分的理论经验研究准备,这为未来新时代资本市场的发展埋下了伏笔;其次,科创板形成了一些可供推广复制的经验。科创板试点注册制后,中国资本市场新时代的全面系列深入改革,可能正在酝酿中蓄势待发。面对未来的深远和重大改变,企业、投资者和中介等都应立足本职,提高规范性与专业能力,应对更大的挑战,迎接更多的机遇。
中国人民大学法学院教授刘俊海认为,从今年以来证监会行政处罚案件来看,监管部门对于违法行为保持高压执法态势,采取零容忍态度。他指出,违法乱象层出不穷的一大原因是违法成本低,有必要从立法方面提高违法成本,降低违法收益,把违法收益降为零、变为负数。一方面,要加大行政处罚力度,加大刑事责任处罚力度,提高法定量刑幅度;另一方面,要健全公益诉讼制度,帮助投资者以零成本、低成本方式维权。
民生证券认为,资本市场正步入新起点。从2018年12月的中央经济工作会议开始,资本市场深化改革的表述的频次和力度持续增强,下半年融资、交易规则加大优化幅度,降准释放流动性,对外开放进程提速,修法进入三读等,表明2019年已经成为新一轮改革周期起点的重要年份。
资本市场深化改革拉开序幕,券商价值有望重估。本轮深化改革是券商价值重估的风向标。2019年以来,本轮资本市场改革的已经全面覆盖融资、定价、交易、资金入市和对外开放各个方面,力度不低于2005—2006年、2012—2014年这两轮重要改革阶段。扩大开放意味着要提高金融系统的适配性。我国资本市场的交易完善、账户管理、托管结算等方面的优化会持续进行。
此外,压实中介机构责任也是本轮资本市场改革总体方案的内容之一。分析人士认为,上市公司监管的重点在于公司治理,包括信息披露和内部控制。与此同时,监管层也同步加大对中介机构信息披露违法行为的惩戒力度,强化中介机构责任。特别是强调以信息披露为核心的注册制,中介机构勤勉尽责是实施注册制的重要基础,压实中介机构责任,需要明确履职要求,建立与之匹配的责任追究机制。
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