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做空纸浆,是一次绝佳的交易机会吗?

2019-07-09 16:35:44 来源:期7货小师妹 作者:期7货小师妹

  纸浆在上市一年半后持仓量创了新高,在增仓中,价格基本没有啥波动,还是在日内的低位震荡。纸浆之前的最高持仓都是22万多,进入6月份以后,持仓量从22万增加到了近37万。

做空纸浆,是一次绝佳的交易机会吗?
图:纸浆的持仓增加


  按照一般的思维,价格下行后价格震荡,持仓可能是多头布局。如果是这样,那就是完美的筑底走势:主力多头进入,等待价格由空转多。

  然而,一看持仓,完全不是这个思路。6月26日的持仓分布中,多头持仓分布很均匀,空头则集中在几个大户手中,永安期货近3万手的持仓,占整个盘面37/2=18.5万手的16%:一个超级大户。再看排名第二的南华期货与中信期货的建仓节奏,和空头大哥的节奏一模一样。

  
做空纸浆,是一次绝佳的交易机会吗?
图:6月26日的纸浆期货龙虎榜


  很明显,这些空头不是做纸浆内品种的套利结构头寸:一方面,这一个多月以来,人民币汇率一直在上涨,没有买外盘空内盘的机会;另一方面,纸浆的合约交易基本就只有主力,且前期价格持续下跌,不存在说买现货抛期货的机会。

  大空头在集中做空。但是是在一个不怎么样的位置做空,纸浆已经连续下跌了2个月,跌了1000多点。

  看下面永安期货的持仓变化:

  7月1日、2日价格盘中突破的时候,永安期货增仓了5000多手,空头逆势加仓;

  7月4日、5日出现大规模减仓,空头平仓推动价格上涨一波。

  
做空纸浆,是一次绝佳的交易机会吗?
图:7月1日之后的价格与持仓变化


  
做空纸浆,是一次绝佳的交易机会吗?
图:永安期货的持仓变化


  空头低头,但是,多头也没进来呀。多头还是安安静静,排名第一的银河期货的建仓过程,完全不是一个坚定的多头。

  
做空纸浆,是一次绝佳的交易机会吗?
图:7月5日的多头持仓分布


  
做空纸浆,是一次绝佳的交易机会吗?
图:银河期货的持仓变化


  尽管说,空头已经被逼到减仓认输,但势均力敌的多头也没有出现,如果有的话,价格就不是震荡式地上涨了,而是直接大幅上涨。空头的威慑力还是在的,多头很谨慎。

  结合价格走势与持仓看,对我们的交易机会是,做多还是需要等。等价格有一个回调,起码得等到4700的位置,在4650-4700的位置的时候,关注有没有多头进来支援。如果没有的话,做多多少有些危险系数,要做好止损。(今天下午2点之后,行情已经回调到4700附近,密切关注这个位置的博弈。)至于空头,还是不要考虑,空头如此被动,建仓成本很一般,没必要跟着这个步伐。

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