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观点：橡胶还能维持上涨吗？

2019-05-20 13:13:06 来源：大宗内参作者：佚名

　　华泰期货陈莉,主要负责天然橡胶和能源化工相关领域的研究。毕业于暨南大学金融学专业，硕士研究生学历，从事期货研究以来，跟踪的都是能源化工行业的相关品种，对能源化工行业的产业链特性有一定的理解，曾多次在主流报刊中发表文章；2012年参加的大商所十大研发团队的比赛中，获得第一阶段小组第二名的成绩。2018年荣获“2017年度上海期货交易所优秀分析师” 称号。

16日，沪胶主力收盘12250(+505)元/吨，混合胶报价12250元/吨(+575)，主力合约期现价差400元/吨(+5)；前二十主力多头持仓108584(+5615)，空头持仓139980(+3918)，净空持仓31396(-1697)。

　　截至上周末：交易所总库存429824(-1114)，交易所仓单420970(+2850)。

　　原料：生胶片50.60(+0.30)，杯胶41(0)，胶水50.20(-0.30)，烟片53.25(0)。

　　截止5月10日，国内全钢胎开工率为69.38%(-5.20%)，国内半钢胎开工率为68.21%(-3.55%)。

　　观点：昨天沪胶大幅拉涨，云南产区干旱继续发酵，推升市场看涨情绪；云南产区的干旱或影响后期国内橡胶的割胶进度，已经有部分工厂停止生产，近期国内原料价格小幅上涨为主。昨天有消息称，泰国将从下周开始减少橡胶出口12.6万吨，为期四个月。该举措将影响后期来自泰国的橡胶进口量，短期支撑国内胶价。目前混合胶事件、人民币贬值以及产区天气偏干等利多将使得沪胶强势格局还将延续，或直到套利盘的重新入场才能承压。昨天国内现货价格跟涨良好，其中混合胶上涨575元/吨，全乳胶上涨500元/吨，主力合约期现价差维持不变，目前基差偏小不能吸引套利盘的介入。海关严查混合胶事件还没过去之前，现货或都将维持强势。供应端来看，随着主产区的陆续开割，排除异常天气影响，后期产量维持增加势头。需求端来看，下游轮胎厂成品库存高，原料库存低的现状依然没有改变，后期将以消化成品库存为主，轮胎厂短期难有大量原料采买，需求偏弱；5月供需总体依然偏弱。大格局决定上方空间依然受限，但短期利多因素较多，基差没有拉大之前，期价将维持强势。