从盈利能力看：国内矿600元/吨或是盈亏平衡线，受制于高成本刚性，国内矿难以抵御进口矿规模和成本优势冲击。尽管2014年以来国内重点矿山铁精矿制造成本和完全成本皆为整体下降趋势，但2014年以来累计仅分别下降29.72%和23.80%，因此国产矿高成本刚性的特性使得国产矿难以抵御低成本进口矿的冲击，在2015、2016年国产矿价格长期在400~600元/吨低位波动，国产矿则陷入亏损状态，2015年11月单月30家重点矿山企业利润总额仅为-13.57亿元，后随国内矿价反弹亏损逐月收窄，直至2016年11月国产矿价重返600元/吨，30家重点矿山企业才重回盈利。
国内30家重点矿山铁精矿制造成本和完全成本较四大矿山平均C1成本明显偏高
即使考虑四大矿山62%CFR现金成本，在目前中国铁矿石价格下，四大矿山铁矿石出口到中国的盈利空间仍有30-60%。2018Q3铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方平均值为66.68美元/公吨，而淡水河谷、必和必拓、力拓和FMG最新的单季62%CFR现金成本分别为44.06、25.47、24.48和27.34美元/公吨。可以看出，即使是CFR现金成本最高的淡水河谷，其铁矿石出口到中国的盈利空间仍在20美元/干公吨以上，毛利率近30%；澳洲三大矿山出口到中国的盈利空间在40美元/干公吨以上，毛利率近60%。
2018年，国内铁精粉产量普遍下降，分区域看，东北、华北、华东、华中、西南等区域国内矿山精粉产量下降的原因主要是环保、安检力度加强，导致生产活动频率下降，产量下降。东北区域国内矿山精粉生产多数集中在国企钢厂附属矿山，因此其精粉产量比较稳定，变化幅度不大。华南区域国内矿山精粉产量下降的原因是该地大型矿山开采由露天转入井下，精粉产量下降。而西北区域国内矿山精粉产量大幅增加，原因是新疆大型矿山在前一年释放了新的产能，精粉产量大幅增加，该地区目前的精粉供给仍然紧张，不排除有新的精粉增量。
综合来看，2019年环保、安检仍是导致东北、华北产矿大区产量减少的主要因素，国产铁精粉供应总量较2018年继续减少约500万吨。
期货市场上，铁矿石的主导逻辑是总量矛盾，现货市场品种之间的矛盾未能影响期货市场。这是因为大商所铁矿石期货标准交割品为62品位的中高品位铁矿石。由于62品位铁矿石供应改善，中高品矿矛盾不再突出，而且钢厂在追逐更高品位和更低铝含量的巴西混合粉，所以62品位铁矿石现货和期货价格在前三季度被动跟涨。返回期货首页，查看更多>>
