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上证50ETF期权观察：成交大幅回落

2018-10-26 11:13:42 来源：永安期货作者：佚名

　　周四上证50ETF早盘跳空低开，随后全天振荡上涨0.24%，收盘于2.531。期权市场成交大幅减少，总体达到1840115手，其中认购成交降幅最大，共计成交907176手，较前一日减少699357手，认沽成交932939手，但依然较前一交易日减少213019手，总体看，随着日内波幅回落，期权交投活跃度还将进一步降低。成交量PCR由0.71上涨至1.02，近两周来，认沽成交首次超过认购，避险情绪有所升温。持仓量略有增加，但10月合约到期，6月合约最新上市使得最近两个交易日持仓量回落幅度较大，认购持仓高于认沽特征保持不变，其中认购增仓67542至897111手，认沽增仓67046手至693380手，从持仓结构看，期权投资者看好后市。持仓分布方面，68.3%持仓集中在11月合约，以平值及浅虚值期权持仓最为密集，其中“50ETF购10月2.6”持仓82444手，后期关注在该价位附近交投状况。

　　

图为主力各月份合约持仓量

　　开盘跳空下跌助力隐含波动率上涨，其中认购隐含波动率由29.74%上涨至28.13%，认沽涨幅略小，由29.74%上涨至29.76%。从主力11月合约表现看，认购隐含波动率位于22.27%—29.25%之间波动，均值为27.84%，偏度结构不清晰，认沽则略强于认购，均值29.84%，在29.14%—31.22%范围内波动，呈现“中间低，两边高”的微笑结构。期限结构方面，近月合约隐含波动率明显高于远月，但各远月合约的价差不大。受益于波动率上行，除6月合约及部分实值认沽，其余认沽期权全线上涨，最大涨幅15.25%，认购涨幅则位于0.24%—9.09%之间。

　　综合来看，50ETF近期未能延续上涨态势且波幅较大，市场情绪偏谨慎，上方压力位于2.6。操作上以控制风险为主，建议依托波动率微笑结构构建牛市价差组合，激进者谨慎参与短期反弹行情。返回期货首页，查看更多>>