原油1907
原油隔夜大跌，WTI创年内最大跌幅逾5%，中国SC原油几近跌停。美国能源信息署(EIA)发布报告，上周美国原油和油品库存全线大增，同时美国原油产量重回高位，对油价构成压力。EIA数据显示，截至5月17日当周，美国原油库存超预期增加474万桶至4.768亿桶，升至2017年8月以来最高水平。俄克拉荷马州库欣原油库存增加126.6万桶，连续5周录得增长，亦升至2017年12月以来最高水平。成品油方面，美国精炼油库存增加76.8万桶，美国汽油库存增加371.6万桶。供需关系上，美国国内原油产量增加10万桶/日至1220万桶/日，而美国炼厂产能利用率下降0.6个百分点至89.9%。上周美国原油出口减少42.5万桶/日至292.2万桶/日；上周美国原油进口减少66.9万桶/日至694.3万桶/日。在库存问题上，EIA和OPEC的后市展望均倾向于2019年全球原油库存将有所回落，前提是年内OPEC原油产量保持在4月的水平。IEA则认为2019年全球原油库存将录得小幅增加，理由是OPEC延长减产六个月只能维持供需平衡，库存的有效去化需要OPEC+进一步加大减产力度。国际原油短期或将弱势运行，但低油价会增强OPEC延续减产的决心。
操作建议：原油1907操作上，目前美股的风险，美元上涨，以及美能源股的下跌等各类资产的联动效应也会加剧油价的波动
【豆粕1909】
周四国内沿海豆粕现货报价继续保持稳定，主流报价多在2800元/吨之上，山东部分油厂报价维持在2860元/吨，市场购销表现一般，油厂端库存大量转向贸易端。周四6月船期巴西大豆贴水报价为192美分，折算豆粕理论成本约为2785元/吨。中美贸易紧张形势变得更加严峻，中国大豆进口商扩大南美采购，巴西大豆出口贴水报价大幅上涨，中国进口大豆成本被不断推高，成本传导效应对推动本轮国内豆粕市场反弹起到重要作用。目前美豆迷失方向，巴西大豆贴水报价进入高位区间后反弹趋缓，巨大的供应量并不支持价格非理性过度上涨。生猪存栏量短期内无法恢复，国内饲料需求后劲不足。大豆远期压榨利润升高，油厂套保动力提升，豆粕市场短期获利回吐压力增加。豆粕近期走货较好库存无压力，但需求继续放量空间不大，加上四川和宁夏陆续发现非洲猪瘟，抑制豆粕涨幅。
操作建议：豆粕1909操作上，预计今日国内粕类期货市场承压低开调整，建议投资者保持震荡回调思路，可适量减持豆粕期货多单，未有持仓者宜等待调整充分后的买入机会。
棉花1909
美国棉花期货收涨，但是贸易问题打击棉花需需。2019/2020年度，全球棉花产量和消费量均有显著调增，尤其是产量调增幅度高达702万包 ；产需由本年度的存在缺口转化为基本平衡。贸易恶化，棉花需求预期萎缩。德 州出现降水，天气改善播种条件。中储棉准备轮出100万吨棉花。下游纺织企业皮棉采购需 求偏低，刚需补库为主。纺织出口数据下滑，预期需求依然一般。棉花商业库存为496万吨 ，同比增加80万吨，处于近年同期的最高水平。2018/2019年度印度、美国、中国等国家 棉花产量下调，全球棉花产量同比减少108万吨至2585.3万吨。2019年美国意向植棉面积 为1450万英亩，同比增长2.9%，国内预计2019年新疆棉花面积亦有小幅增加。贸 易战利空盘面，需求略显平淡，关注前期高点的压力，空单可以持有，等待反弹抛空。
周四郑棉继续震荡走低， CF909 合约创出 13245 元/吨的近三年新低，由于近期期价持续走弱，现货市场疲软，现货市场几乎无成交，基差点价因期货走势偏弱，也少有买家点价，下游纱线市场走弱，库存增加，进口纱方面库存压力下降价销售，许多贸易商暂缓订货，加上 5-7 月份是传统纺织淡季，外需受挫的情况下内需短期也难提升，在这种情况下，郑棉弱势格局将很难打破，但在连续下跌后盘面或有小幅技术性反弹，力度或有限。
操作建议：棉花1909操作上，贸 易战利空盘面，需求略显平淡，关注前期高点的压力，空单可以持有，等待反弹抛空。
【橡胶1909】
周四橡胶盘面延续下跌走势，截止日盘收盘橡胶主力 1909 合约收于 11720 元/吨，较前一交易日下跌 185 元/吨，跌幅 1.55%。物候方面，云南产区出现明显降雨，干旱问题有望得到有效缓解，但短期内供应偏紧的状态仍将延续。混合胶查验方面，周三爆出有部分货物通关的情况，引发盘面大幅下挫。但目前来看依然没有明确的混合胶检验细则，市场依然处于观望状态。原料方面，国内由于干旱导致停割现象，胶水呈现有价无货的情况，泰国胶水价格同样高于去年同期，对盘面形成一定支撑。基本面整体来看，供应端短期呈现偏紧态势，需求端轮胎开工率维持高位，但难有进一步提升空间，终端需求持续疲弱，1-4 月汽车销量同比下降 12.1%。目前来看，海关查验依然存在很大变数，等待具体的检验细则和处理方式，预计短期内盘面仍将围绕混合胶查验消息大幅波动。
未来一段时间内的橡胶走势，可能将演变成利好出尽，供需两弱的格局。天气方面，根据天气预报，后期国内外产区降雨将有所增加，高温干旱得到一定缓解。考虑到当前原料收购价格偏高，对胶农割胶积极性有保证，产区割胶量或于5—6月开始释放。按照加工和船运周期推算，到7月前销区橡胶供应水平难以全面恢复。政策方面，海关要求申报税则号40028000项下的进口混合胶需要查验为完全的天然橡胶与合成橡胶混合物；如存在混合不均匀，或混合量极小以至于无法检出的情况，将导致归类错误；对于仅表面有合成胶的橡胶混合物，需按照天然橡胶税则号4001报关征税。有消息称，检测出合成胶的送检货物已经通关，未放行部分的情况尚不明晰，新到港货物暂选择入库保税区。需求方面，天然橡胶产业链的直接下游和终端消费数据均有明显下滑。二季度宏观经济下行压力下，重卡和汽车产销量疲软，反过来抑制轮胎企业开工率。随着年中车市淡季的到来，叠加国五向国六标准切换，橡胶需求边际走弱的趋势或进一步扩大。综合来看，短期橡胶供应偏紧且需求不佳，没有新的利好刺激下，应关注供需两弱下的去库存节奏。
操作建议：橡胶1909操作上，综合来看，短期橡胶供应偏紧且需求不佳，没有新的利好刺激下，应关注供需两弱下的去库存节奏。
【甲醇1909】
西北现货价格为1950，广东港口现货价格为2450，现货价格下跌30。全 国甲醇开工率为70.91%，西北开工率为81.2%，开工率维持较高位置。前期检修装置陆续 复产，甲醇开工率后期预期上升。美制裁伊朗，伊朗的甲醇进口货可能减少。烯烃需求一 般，醋酸、甲醛、二甲醚等传统需求低迷。后期港口库存预期依然处于相对高位。5月下旬 进口甲醇大量到岸。由于煤制甲醇生产成本约为1800左右，成本支撑后期依然较强。昨日 美国数据悲观，原油暴跌5%，化工全线下挫。操作上，甲醇弱势局面不改，贸易对甲醇 影响相对较小，整体需求低迷，关注2300的支撑和2550的压力，已有空单可以持有。
现货方面，经过两周多的推涨行情后，当前主产区库压转移节奏尚可，然传统下游不温不火、新型需求增量尚未落实等影响，货量在上中游流通过程中，市场所隐藏的风险亦逐步凸显：一方面，中间商囤货量增加，警惕下游接货放缓/抵触后市场抛货行为的冲击影响；另一方面，月底附近山东部分停工装置逐步复工，区内供应存恢复预期。此外，原油价格的下跌对整个能化板块品种形成压制，甲醇盘面补跌。但相对来说，化工板块中持续最久的弱势品种是液体化工品，比如甲醇、乙二醇，目前来看，一旦原油的跌势缓和，这两个品种可能成为抵抗式的下跌，幅度上并不会特别流畅，因而交易上注意节奏，以及库存变化的幅度。
操作建议：甲醇1909操作上，甲醇弱势局面不改，贸易对甲醇 影响相对较小，整体需求低迷，关注2300的支撑和2550的压力，已有空单可以持有。返回期货首页，查看更多>>
