股指期货股指期货
周二A股市场的走势非常强劲，结合连续两天的行情来看，走出了V型反转的行情。股票市场盘面上，个股及行业板块普涨，5G、非银金融等前期热点板块再度活跃，银行、有色等本轮行情中相对落后的板块大幅上涨。市场美中不足的是两市成交环比虽然有所回升，但幅度较小，两市合计成交仍不足8000亿元。技术上，从强支撑的角度来看，上周以来的调整应该能到4月1日的跳空缺口位置，即上证综指3100点附近，不过，周二上证综指逼近20日线附近便重拾升势，比我们预期的还要强势。而且考虑到20日线和缺口位置的点位差别不是很多，短线技术上可以认为调整基本结束。长线来看，虽然周二IF收盘总持仓下降2000多手，IH和IC仓位变化不大，不过三大期指收盘总持仓均突破前高，按照历史经验，短线调整将不改变长期上涨趋势。另外3月宏观经济数据向好，若能持续，本轮上涨有望由利好预期推动型转换为基本面推动型。故对于长期走势，也暂且不宜悲观。
逻辑：上证综指在20日线附近获得技术支撑，盘面特征强劲，无明显利空，短线调整或已经到位。
策略：期指逢低做多，勿追涨。
国债期货
央行连续18天暂停逆回购操作后，周二重启逆回购操作，公开市场净投放400亿元。银行间资金面偏紧，货币市场利率多数上涨。10年期国债活跃券180027最新成交价报3.39%，收益率上行2.01bp，继续维持在2018年12月中旬以来高位，国债期货低开震荡走低，尾盘一度跌近0.3%，10年期主力合约收跌0.19%。从影响因素看，对经济基本面预期的改变是这轮债市调整的根本原因，近期的经济数据显示经济有触底迹象，与此同时，央行货币政策较前期宽松力度有所减弱，债市投资者信心受挫。且近期股市持续走好，资金流出固收市场，流入风险市场，也令债市承压。而从10债到期收益率来看，目前已到3.4%水平，下一目标为料冲击3.5%水平，此处对债市而言有较强支撑，短期技术上仍然偏弱。
逻辑：基本面、技术上仍然偏弱，央行重启逆回购量能较小，难以提振市场情绪。
策略：债市短期仍然偏弱，关注今日公布经济数据。
棉花
行业基本面上，截至4月12日当日棉纱利润测算亏损132左右，去年高点在18年11月盈利700左右；仓单方面，在经历几日平淡之后，16日仓单大幅增加419张，当前仓单加预报合计90.356万吨，目前仓库新花约合年度总产量15.06%；北疆棉花销售快于南疆，价格上涨将带动南疆仓单入库；棉纱方面，规则修订未能对持仓有提振；考虑绝对价格，中长期棉纱与涤纶比价预期将走高，而棉花和TA比价短期走高后预计将由于TA在二季度走强而短期转弱，逻辑在于TA三季度年可能出现阶段性缺口。
逻辑：昨日仓单大幅介入对盘面形成压制，仓单增加为被动行为，增长持续性及持仓变动需要关注；国际棉花价格和国内棉花价差走近；整体宏观数据在降税刺激下回暖，但出口这块是否回暖仍需要数据验证；考虑到整体国内库存数据及贸易情况，棉花价格在二季度甚至三季度易涨难跌；利空主要是贸易谈判失利以及仓单超预期增加。
策略：投机操作上，震荡偏多。投机维持底仓多单思路对待；现货套保单在考虑仓单升水后可以介入，不建议过分看空；套利方面，59价差预计小幅波动；91价差看扩大(价差低区间应该在300-400)。
白糖
隔夜国际ICE原糖期货继续下跌，5月合约收跌-0.15美分报12.51美分/磅。8月白糖期货收低1美元报335.9美元，整体上国际糖价格依然维持在区间运行，原油的大幅上涨并没有带动原糖升势，且近期巴西市场的乙醇价格坚挺及雨季影响，加大糖厂将更多的甘蔗用于乙醇生产，利于糖市，但糖价不升反降，说明当前库存压力来自于本榨季的印度和泰国的供应。另外印度方面，雨季水平提升作物生产前景，制约原糖上行。技术上原糖期货仍在12-13美分区间运行。国内糖市昨日期价小幅调整，主力合约多空资金争夺5400关口，多头放弃后离场，期价快速下跌5400以下运行，最低5338点。现货方面昨日价格稳中小幅下跌刺激买需，交投方面表现并不抢眼，说明高价制约了成交。从期现价差看，盘面套利隐现利润，加大的套保盘进场的步伐。且内外糖亦出现利润，限制内糖的上涨。今日技术上郑糖关注09合约下方5320一线支撑，上方压力5450。
逻辑：资金大幅增持，博弈激烈，基本面压榨尾声阶段供应压力最大，糖价继续强势动力不足，中远期进口糖供应和国储压力存在预期，内外套期现套将引发更多空头资金进场。
策略：空单注意仓位管理或暂时观望。今日郑糖909合约运行区间5320-5450。
油脂
隔夜市场CBOT大豆大幅下跌，因缺乏两国贸易磋商解决的实质性的问题。昨天下午马盘棕榈油大幅上涨，但连盘并未跟随。国内油脂现货市场行情平稳，基差基本与昨日持平，但一口价下跌。天津九三一级豆油基差报价Y1909-160，4月提货，日照一级豆油4月合同y1905+10,5月合同905+50，江苏张家港东海一级豆油4月基差Y1905+80元/吨，5月合同+100，广东东莞国有大型压榨厂一级豆油4月合同基差报价Y1905-30元/吨，5月合同1905平水；东莞中粮一级豆油4月合同基差报价Y1905-30。天津港贸易商24度棕榈油报一口价4510，张家港贸易商报一口价4430，南京新实力5月基差报P1905+70。上海贸易商24度棕榈油4月25日前基差报价P1905+40。广州贸易商24度棕榈油报1905-10。广东贸易商进口一级菜油基差报价OI905+200。
逻辑：目前豆油和棕榈油价格已经跌破了之前形成的技术性的上升通道的阻力位，整体处于空头节奏中。菜油受到中加关系影响短期走强，但政策面的事件无法把握，市场对后期价格的走向分歧很大，建议尽量规避菜油的单边敞口配置。在时间上，豆油的压力到来得将比棕榈油更早一些，YP扩大仅存在于技术层面，扩大逻辑的驱动还需要等待。
策略：继续持有-22卖出开仓的棕榈油91价差，-50附近已经重新补回之前平掉的反套头寸，挂-98再次平仓已成交，再挂-60重新入场。剩余的头寸的一半挂-148平仓。
豆粕
昨日沿海豆粕价格2490-2540元/吨一线，涨10-20元/吨。内沿海一级豆油主流价格5340-5480元/吨，跌20-40元/吨(天津贸易商5350-5360，日照贸易商5410，张家港贸易商5480，广州贸易商5340)。豆粕期货价格震荡，豆粕成交继续有所下降，总成交28.52万吨。豆油期货价格收跌，豆油成交继续下降。隔夜CBOT大豆期货价格收跌，因市场缺乏中美贸易协议的细节，交易商对于中国采购美豆信心下降。此前有消息称中国将购买4000万吨美豆，如果上述情况属实，未来美豆对中国的周均销售将在160万吨左右。可以此指标对美豆销售进行量化评估。国内豆粕的定价重心依旧是CBOT大豆，在中美发布进一步的利好消息或USDA确认对中国大量销售美豆之前，DCE豆粕料将跟随CBOT大豆价格震荡下跌。目前油厂综合榨利基本处在合理状态，随着豆粕远期基差成交增多，豆粕远期基差可能出现小幅上涨同时盘面榨利将小幅回落，上周油厂豆粕库存增加7万吨，库存拐点已现，逐步增长的库存仍会压制油厂综合榨利表现。
逻辑：全球大豆库存偏高的基本面并没有改变，但是目前尚无驱动因素推动价格快速进一步下跌。而国内豆粕现货成交持续火爆，这种变化对价格形成支撑。豆粕期货价格料将进入震荡。
策略：持有买入M1909-C-2750、M1909-P-2500，卖出M1909-C-2700、M1909-P-2550构建的卖出碟式组合。
苹果
昨日苹果1910合约开盘震荡上行，午后开盘大幅拉升收阳，主力合约1910收8010元/吨，涨319点，涨幅4.15%，成交量增加15.3至25.9手，持仓量减少240手至95648手。产区、批发市场走货速度回落，但产区库存下降明显，果农、客商手中货源偏少，挺价惜售情绪严重，支撑产区价格高位坚挺，随着走货持续，苹果质量由三级果向中等果转换；走货多以客商自提货为主，而且柑橘类等替代水果的替代影响甚微，苹果成为四五月份最重要水果，需求上或将持续走高，价格可能创新高。新产季方面，各产区风调雨顺，花量充足，西部产区开花较好，但是普遍反映花芽分化较差，花粉干燥，可能造成后期坐果较差。盘面上旧季合约由于库存进一步降低和现货价格持续走高导致上行；新季合约方面，虽然天气较好，但是受去年花期冻害影响，新产季苹果生长诸多不确定因素，可能是盘面暴涨原因之一。
逻辑：当前现货库存有限，价格持续稳中有涨，旧季合约仍以涨为主，新季合约正值花期，有消息称西部花芽质量不佳，恐影响坐果，资金借机炒作。
策略：旧季合约多单继续持有，新季合约观望为主。
玉米和淀粉
国内玉米价格继续上涨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1856-1950元/吨一线，涨6-36元/吨；辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格1770-1780元/吨，涨10元/吨;辽宁鲅鱼圈港口18年新粮价格1775-1780元/吨(容重700)，涨10-20元/吨；广东蛇口港口18年二等新粮1880-1890元/吨，持平。国内玉米淀粉价格大多稳定，涨20元/吨。山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2360-2460元/吨，涨20元/吨；东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2280-2430元/吨，持平。昨日玉米期价小幅走高，现货价格部分地区小幅上涨，库存压力使得现货走势整体弱于期货。临储拍卖延至7月且底价提高等传闻仍对期价提供有力支撑，且非洲猪瘟恐慌情绪逐渐减弱，部分饲料企业逐步补库意愿也将对玉米价格提供支撑。当然，短期仍需关注南北方港口库存处历史高位，阶段性供应压力仍存，且需进一步证实中国玉米进口2000万吨协议传闻是否属实，但即使该传闻属实，对近期玉米价格利空影响也将有限。目前淀粉行业开工率及库存均处于高位，下游企业采购也趋谨慎，淀粉短期供大于求的基本面难以改变。
逻辑：近期受临储拍卖延至7月且底价提高等传闻提振，期价维持高位整理。且非洲猪瘟恐慌情绪减弱，下游不酷意愿增强。但目前南北方港口库存处历史高位，供应端仍存较大压力。
策略:昨日玉米9月合约突破1900维持有效，4月初建议的多单可轻仓继续持有。淀粉9月合约继续关注压力位2370，4月初建议的多单逢高减持不追多。返回期货首页，查看更多>>
