铜
4月16日上海电解铜现货对当月合约报贴水40元/吨~升水100元/吨，平水铜成交价格49280元/吨~49360元/吨。LME铜库存减1250吨至190500吨，上期所铜减少720吨至146591吨。力拓：2019年的铜产量预计在55万至60万吨之间，精炼铜产量预计为22-25万吨。智利国家铜业公司2018年铜产量为167.8万吨。中国海关：3月进口未锻轧铜及铜材39万吨，环比增26.1%，较上年同期的43万吨则下降9.1%；累计进口未锻轧铜及铜材1,18万吨下滑4.3%；中国3月进口铜精矿1,76.7万吨环比下滑8.0%，同比则增加10.4%。
逻辑：铜矿供给偏紧，宏观预期好转，沪铜或震荡偏强。策略：逢低试多。
锌
LME锌库存止降，万单位增仓，锌价大幅下降，隔夜沪期锌更是跳空低走1906收21775，跌幅0.93％。国内生产瓶颈突破趋势明显增快；传统旺季消费不旺，叠加近日LME库存止降，昨日更是大幅交仓，空头情绪提振，期锌快速回落。中长期仍偏弱运行。短线仍要警惕LME低库存带来的反弹行情。
逻辑：基本面炼厂供应瓶颈突破增快，旺季消费不旺，整体呈现持续性供需双弱，锌价承压，叠加LME锌库存大幅增仓，空头情绪提振，锌价快速下行。仍要警惕LME低库带来行情反弹。
建议：空单持有或观望；跨市反套持有；锌铅跨品种反套批次配置。
铝
周二长江13820跌10贴20，南储13840涨20；隔夜沪铝主力1906报13930涨55。LME铝收盘报1853.5跌9.5。宏观方面，3月金融数据又超预期，3月出口增速超预期，经济企稳回升明显；欧盟各国授权欧盟美欧贸易谈判，贸易摩擦风险缓和；美国工业产出继续放缓，一季度创2017年最大降幅，因减税效果消化。基本面方面，中国3月未锻轧铝及铝材出口54.6万吨,2月为34万吨，超市场预期；海德鲁巴西氧化铝复产听证会12日结束，EGA氧化铝厂已投产，海外氧化铝价格近期快速回落；国内氧化铝价格企稳回升，惜售挺价情绪上升；周一SMM铝锭库存报162.2万吨，较上周四下降1.4万吨。
逻辑：金融数据回暖证实经济正企稳回升，市场预期持续兑现，需求得到改善，宽松政策及改革等逆周期调整下，经济下行调整预期将延后，短期价格仍然受宏观因素改善支撑；去库缓慢，需求疲软，产能回升，库存高企，制约铝的弹性，中期下行压力较大。
策略：区间短线操作。
贵金属
中国3月末央行外汇占款环比减少4.59亿元至21.3万亿元人民币，为连续第八个月下滑。美联储票委：美国经济增长放缓，但表现还是相当不错的。美联储Evans：预计美联储基金利率直到2020年秋天也不会改变。南非：2月黄金产量同比下降20.6%,l月修正后为下滑22.8%。俄罗斯：1-2月黄金产量为36.30吨，白银产量为140.84吨。4月11日SPDR黄金持仓持平，iShares白银持仓增加0.24%。
逻辑：美联储政策动向或逐渐从鹰转鸽支撑贵金属但强劲美元不利。策略：暂时观望。
铅
昨日铅价震荡上行，夜间铅价快速回落，吐出前日涨幅。沪期铅主力合约收16410，涨幅0.67％。国内铅库存快速回升，本周小降，而 LME铅库存小增仍处于近几年低位，LME现铅高贴水。国内供应端在持续复苏，期锌价格持续回落并于低位震荡，淡季下游蓄企多观望状态，且再生与原生差价倒挂并扩大之势，原生铅消费较淡，中期整体仍呈现需求较弱之势。
逻辑：国内供应逐渐恢复，再原生差价倒挂，淡季消费弱，整体呈现期铅价重心下移，当前铅锭价格低于成本价，受较强支撑。
建议：观望或轻仓多单建仓；铅锌跨品种正套批次配置。
原油
【夜盘】
利比亚动荡再度刺激市场神经，美国库存下降国际油价走高。SC夜盘收于471.5元/桶，涨跌3.2元/桶；WTI5月合约结算价64.05美元/桶，涨跌0.65美元/桶；Brent6月结算价71.72美元/桶，涨跌0.54美元/桶。
【现货市场】
4月15日欧佩克一揽子油价下跌0.23美元，报每桶70.21美元；4月12日欧佩克一揽子油价报每桶70.44美元；DME6月合约收于70.48美元/桶，涨跌-0.20美元/桶。
【消息面】
API报告：美国上周原油库存减少310万桶至4.527亿桶；消息人士：尼日利亚据悉将从6月起增加原油产量约7.5万桶/日；阿塞拜疆第一季度原油产量为970万吨。
逻辑：地缘政治和金融因素退居其次，供需博弈再度转为前站，供给预期边际增加，需求边际转好。
策略：震荡区间SC455-485，WTI58-65，Brent67-72；套利方面继续持有B/W9.5的做空组合。
燃料油
燃料油夜盘9月合约夜盘收于2796元/吨，涨跌-21元/吨，涨跌幅-0.75%。4月15日FOB新加坡高硫380纸货5月收盘跌3.7美元/吨至422.4美元/吨，6月纸货收盘跌3.5美元/吨至422.3美元/吨；新加坡高硫380现货收盘跌2.7美元/吨至419.9美元/吨；新加坡高硫380CST黄埔到岸价：美金价格437.24美元/吨，跌2.7美元/吨，到岸贴水为17美元/吨。
逻辑：需求升级高硫需求低迷，市场去库存为主，但考虑成本支撑高位震荡为主。
策略：建议160一线的5-9反套头寸止盈离场；套利建议做空fu1909/6.35-sc1906价差。
PTA
昨日夜盘PTA收报6314。隔夜原油走强，昨日早间PTA延续弱势，现货报盘较1905合约升水10-35，递盘平水为主，夜盘有升水5成交，早间商谈基本围绕平水-升水10左右。午后PTA期货跌幅收窄，现货报盘升水1905合约10-30，递盘平水为主，商谈在6630-6650元/吨。近期市场交易的主要逻辑依然是装置的不断变动，但是不断有开停消息爆出为期价带来较大不确定性，虽然中长期依然不看好但建议谨慎操作。
策略：装置不确定性使得期价上下震荡。策略：观望或者日内短线。
塑料
上游：亚洲乙烯1025-930，亚洲丙烯900-865，乙烯、丙烯价格基本平稳。现货市场：期货市场弱势回调，现货市场线性、PP价格重心下移。华东上海线性价格8600-9000，华东上海PP主流价格8950-9200，现货成交较淡。周二，期货市场弱势整理，主力盘中缩量，市场短期震荡格局。原油强势带动工业品整体上行，塑料PP短期跟随反弹，但目前装置检修不多，下游整体需求一般，塑料PP后期上涨空间有限。
逻辑：石化去库存但装置检修较少，下游市场需求恢复仍需时间，但原油连续拉涨提升成本支撑。策略：操作上可考虑卖出短期低位虚值看跌期权收取权利金
天然橡胶
泰国原料市场胶片51.35，烟片54.45，胶水51.5，杯胶41.5。华东地区17年全乳胶11000，现货市场成交有限。沪胶小幅上涨收盘，保税区泰标1490美元/吨，泰混11200元/吨，市场整体成交一般。周二沪胶震荡下行，主力盘中放量增仓，短期震荡格局。沪胶中长期基本面维持供应过剩格局，现货库存高位，短期向上冲击12000遇阻回调，市场维持底部震荡格局。
逻辑：基本面供应过剩格局不变，短期延续底部震荡格局。策略：期货观望为主，卖出短期低位看跌期权，收取权利金
甲醇
昨日夜盘甲醇收报2482。昨日国内甲醇延续昨日偏弱走势，日内继续下滑，江苏现货2370-2405。港口市场方面，期货持续走弱，对港口市场支撑不足，日内现货买盘有限，港口库压仍存，后续到货补充需持续关注。目前内地市场均有不同程度回落，日内降幅集中在20-70元/吨；据悉部分下游装置仍未恢复，多持观望心态，终端需求表现不佳，厂家多让利销售。
逻辑：下游需求不及预期，库存压力压制期价，春检一定程度上支撑价格。策略：日内不能回到2500可少量试空。
动力煤
产区生产不顺价格继续偏强，港口因采购不多价格回落，交割品630元/吨左右。陕西生产仍然不畅煤价稳定，库存低，神府地区有车等煤情况。内蒙地区煤管票管理严格，产量不充裕，并且地销较好，沫煤销售好，煤价小涨。北方港报价继续下调，因下游电厂检修不接受高价。下游需求回落，因沿海电厂有检修情况，六大电日耗明显回落，库存仍处于高位，电企对煤企议价能力仍强。后期关注大秦线检修和产区在安全检查等政策背景下供应情况，煤炭仍有可能短期紧缺进而提振价格。并且因北方港高卡货源偏紧，如交割前空头为准备交割采购有拉高价格可能。
逻辑：国内因产区复产进度缓慢，并且安全大检查等限制因素频出，煤炭供应疲弱，港口货源偏紧有贸易商惜售，后期关注产区供应情况和需求维持稳定的平衡移动。策略：短期方向不明，暂时观望避险为主。
沥青
夜盘沥青6月合约夜盘收于3450元/吨，涨跌2元/吨，涨跌幅0.06%。沥青现货市场大局持稳，在需求偏淡，炼厂逐渐累库的背景下，本周初炼厂调涨动力不强，稳价续市。个别炼厂价格下调，如中化泉州下调150元/吨至3400元/吨。成本支撑强势，沥青底部存支撑。今日中油秦皇岛及河北鑫海恢复排产沥青，北方市场供应增多。西北地区3800-4200元/吨；山东地区3450-3600元/吨；东北地区至3300-3558元/吨；华东地区3550-3650元/吨。
逻辑：成本支撑依旧作为主要交易逻辑，4月马瑞贴水如期下调。
策略：单边不参与；6-12正套50参与，目标120。
乙二醇
昨日夜盘乙二醇收报4702。隔夜原油走强，昨日早间MEG内盘行情走低，现货报4610－4615元/吨附近，递盘4600元/吨附近，4月下报4645元/吨附近，5月下报4685元/吨附近。午后MEG内盘重心略有反弹，现货报4630元/吨或略偏上，递盘4620元/吨附近，4月下报4655－4660元/吨，5月下报4700元/吨上下。期价继续偏弱运行，基本面上依然没有改善，不过技术面上存在企稳反弹需求。
逻辑：基本面依然偏弱，没有实质利好，技术面或有短线企稳回升需求。策略：空单适当持有，仓位重可少量止盈。
纸浆
现货市场：山东市场银星5400元/吨，俄针5450元/吨，巴桉5400元/吨；华南市场银星5400元/吨，凯利普5600元/吨；江浙市场银星5450元/吨。周二，纸浆弱势整理，主力重心向下，市场短期震荡格局。近期经济数据转好带动国内工业品反弹，但是目前国内木浆库存偏高，下游消费长期难有改观。
逻辑：国内港口木浆库存维持高位水平，但近期阔叶浆对针浆支撑依然较强。策略：短期观望为主
螺矿
VALE官方宣布米纳斯吉拉斯州法院已同意暂停施行关于Brucutu矿区关停决定。法院将同意Brucutu矿区于文件发布后72小时后完全重新运营。Brucutu矿区铁矿年产量为3000万吨。关于青岛举行海军成立70周年多国海军活动对铁矿石市场影响的调研跟进：据钢厂方面了解，为防止后续或出现运力紧张局面，部分钢企近期已加紧提货并同时采取汽运、火运、转水并行的方式来分散运力。主要城市HRB400螺纹钢继续上调均价4245元/吨，其中上海4150元/吨，天津4110元/吨，广州4330/吨。上海废钢报2290元/吨，唐山方坯3580元/吨。需求良好、资源偏紧，价格表现震荡偏强，供给增加但仍不会对目前价格产生过大压力，目前仍是需求主导，库存去化反应需求持续性，仍需继续关注。盘面矿石方面，随着钢厂利润走高，高品矿经济性凸显，盘面标的PB或将受压，结合目前盘面缺乏进一步上行的动能与空间，短期料将震荡趋弱。
逻辑：供应压力仍在，考验消费持续性，巴西矿山复产，矿石获将承压。
策略：卷螺暂且观望，铁矿石逢高做空参与。返回期货首页，查看更多>>
