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绅士谈期货-2019年4月5日【早盘交易提示:白糖】

2019-04-15 08:28:02 来源:中金在线特约 作者:绅士谈期货

  【早盘交易提示:白糖】

  【内容】SR1909-2001反套策略于价差-55入场,止损30,目标看-400附近。中短期内进口压力和需求疲软仍然是9月合约的主要利空因素,下榨季减产预期和交割库升贴水下调为1月合约提供支撑。长期来看,国内糖市进入牛市尚需内外盘配合。

  【利空】

  1.集中性进口压力利空9月合约:

  1)巴基斯坦糖:巴基斯坦媒体称6月起将对我国出口,据称仍交给某大型制糖集团,预计以配额内关税税率(15%)进口,但不占用配额内进口份额,成本3300-3400元/吨。

  2)本周(4月中旬)一次性发放配额外进口许可150万吨。

  2.需求端支撑薄弱:

  国内糖市处传统消费淡季,虽然3月销量同比大增超100万吨,但主要是中间商赚取税点差价集中备货,并未被终端消化,提前透支了4月份销量。厄尔尼诺预期增强,或限制夏季冷饮消费,需求端对9月合约暂无支撑。

  【利多】

  1.19/20减产预期支撑1月合约:

  1)甘蔗宿根性:含糖分降低,产量减少,幅度不大,预计下滑10-20万吨;

  2)蔗区市场化:糖厂不再划分特定蔗区,管理、维护减少,甘蔗生长条件变差,影响含糖分和糖产量。

  2.仓单压力不同:

  1)本榨季陈糖无法转抛到下榨季,目前广西、云南和广东糖不断交到盘面,或对9月合约形成压力。

  2)郑商所今年12月1日起下调17家北方甜菜糖和加工糖交割库升贴水,下调幅度在30-140元/吨不等,甜菜糖和加工糖将失去套保优势,01合约仓单压力预计同比偏小。

  【操作建议】

  SR9-1反套继续持有,跟踪价差走势,熊市转牛市年份,市场逻辑或发生变化,及时跟踪止盈。SR909合约空单策略暂不入场,上方5400位置是巴西配额外进口糖成本,或是09合约上方阻力,但配额外进口糖成本高低仍取决于国际糖价,关注国际糖走势。

  

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中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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