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金山论期 :12月21日商品期货早评

2018-12-21 09:21:02 来源:中金在线特约 作者:金山论期 专栏

  有色金属   

  【沪铜】如期下行 

  据SMM最新调研,11月SMM全国废铜消费量为20.88万吨,环比增加0.06万吨,增加0.33个百分点,与上月基本持平。废铜流向加工端10.38万吨,占比约49.7%,流向冶炼端10.50万吨,占比约50.3%。其中进口废铜消费量11.45万吨,占比约54.8%,国产废铜占比约45.2%。 

  沪铜1902:连续数日下行,昨日早盘先是大幅跳水,午后有所反弹,尾盘收跌0.37%,夜盘震荡反弹,从大趋势看,铜横才刚刚开始进入空头,短期操作还有以空头为主,预计今日有反弹冲高机会,操作上冲高空为好。 

  黑金品种   

  【焦炭、焦煤】弱势不改   

  本周头两个交易日,焦炭期货主力合约连续大跌,这是焦炭基本面偏弱的表现。展望后市,焦炭基本面仍难以出现明显改观,焦炭期货价格弱势难改。 综合供应端和需求端的变化,可以发现,12月以来,焦炭供应较11月均值有所上升,而焦炭需求较11月均值有所下降。在供应增加、需求减弱的背景下,焦炭库存上升。最新数据显示,12月7日,样本内国内独立焦化厂库存总计为30.8万吨,11月底为25.6万吨;焦炭四港口库存总计为234.6万吨,11月底为243万吨;全国110家钢厂焦炭库存平均可用天数为446.11万吨,11月底为432.87万吨。也就是说,与11月底相比,独立焦化厂库存上升20.3%,港口库存下降3.4%,钢厂焦炭库存增长3.1%。换句话说,上游焦化厂和下游钢厂环节的库存都在上升,特别是焦化企业库存上升幅度较大,而港口库存出现下降。上游环节库存增加使得焦化厂出货压力加大,下游环节库存增加降低了下游补库的积极性,这都对焦炭价格有压制作用。徐州、陕西等地区因环保限产影响开工率下滑较大,主产地除个别焦企因环保小幅限产其他焦企普遍开工正常。目前北方部分钢厂高炉检修,需求有所下滑,且钢厂有意控制焦炭到货量,焦企库存小幅累积,供需格局较为均衡。 

  焦炭、焦煤1905:连续4日走低,昨天早盘先是跳水,午后迎来小幅反弹,夜盘冲高回落,但从周线看焦煤 、焦炭进入空头行情,预计今日焦炭、焦煤冲高回落。 

  【螺纹】回落企稳跟多

  经过一波快速下跌之后,11月底以来螺纹钢价格逐步企稳,主力1905合约震荡中有所反弹。目前钢材市场供需两弱,整体相对宽松但也没有显著恶化,社库、厂库均处于较低水平。

  从边际上看,由于采暖季初期唐山等地限产不力,为了完成目标近期政策端有明显趋严迹象,这对螺纹期价形成一定支撑。当然,目前宏观背景下期价也缺乏持续走强驱动力,短期或延续震荡偏强走势,关注限产政策实际执行力度及持续性。

  从库存数据看,截至12月7日,我的钢铁网35城螺纹社会库存288.9万吨,一周环比下降6.2万吨,全国建材钢厂螺纹钢库存182.1万吨,一周环比下降26.3万吨,两者均处于近年来同期偏低水平。

  螺纹1905:行情自3179开始反弹,G20后行情开盘大幅拉升,之后两次回落3285位置企稳获得支撑后再次上行,上行中行情依托趋势线支撑震荡上涨,目前趋势线支撑上移到3440附近.操作上,3440上方维持震荡看涨思路,行情回落不破此位置可以参与多单,注意3495位置为前高压力,行情在此或有回落.预计今日小幅回调后震荡上行。 

  化工品  

  【橡胶】震荡上行  

  目前橡胶的主要矛盾是反常的价格与平淡的基本面之间的矛盾。价格方面,非常明显,目前已经进入了历史低价区间。而且低价已经引发了一些东南亚主产国减产或者产量不及预期,下方空间已经不大。但是基本面上,并没有出现与超低价格相互配合的迹象。从宏观面上看,G20会议中美首脑的一场饭局并没有解决所有问题,市场对中国经济的担忧仍旧存在。从供求上看,虽然国内产区停割,虽然11月重卡销量超出预期,但是供给过剩的大格局并未变化。供给的变化是个相对较长的过程,在短期一个月的行情里,除非出现天灾,否则很难有什么新意。 

  橡胶1905:今天一路盘整上行,尾盘再次走高,夜盘震荡回调,从收盘日线看,橡胶还有冲高动力,预计今日继续震荡上,注意11600的压力。  

  【甲醇】上方注意2500压力 

  供给方面,本周陕西神木、忻州能源部分装置复产,但兖矿国宏、山西万鑫达、云天化、玖源等装置停车,甲醇装置整体开工率波动不大。数据显示,截至12月13日,国内甲醇开工率为66.99%,较周初小幅回升。但由于环保限产因素,河南、山西部分装置降幅运行,甲醇周均开工率66.74%,环比下降0.14个百分点。进口方面,周内太仓地区部分大船到货,市场供应保持充足。后市来看,山东鲁西新建装置预计中旬出产品,下周甲醇进口到港计划约28.3万吨,华东市场甲醇供给有望保持充裕。需求方面,周内甲醇传统下游开工回升。数据显示,截至12月13日,国内甲醇开工率33.3%,较上周回升2.1个百分点;二甲醚开工率46.38%,较上周回升1.95个百分点;醋酸开工率94.62%,较上周回升4.59个百分点;MTBE开工率48.53%,较上周回落3.06个百分点;DMF开工61.5%,较上周大幅回升。虽然传统下游需求环比改善,但由于蒲城清洁能源PP聚合装置故障停车以及山东阳煤恒通装置降负运行,下游烯烃装置开工环比回落。截至12月13日,甲醇下游烯烃装置开工率57%,较上周回落5个百分点。后市来看,随着甲醇价格走低,下游盈利获得改善,装置检修复产提振甲醇需求。但考虑整体宏观偏弱,需求回升空间不宜过度乐观。库存方面,由于本周太仓港口大船到货,甲醇港口库存环比上周大幅回升。截至12月13日,甲醇港口库存76.12万吨,环比上周回升5.25万吨。其中,江苏港口库存38.1万吨,环比上周增加5.48万吨。由于后期计划到港甲醇依旧较多,加上鲁西化工甲醇装置投产在即,而山东阳煤恒通降负运行,下周甲醇港口库存仍有回升压力。 

  甲醇1905:一直弱势震荡中,昨日总体收小阳,甲醇现在这个点位是观望时候,如果能顺利站稳2500点,可以跟多,反之2500以下空单为主。预计今日关注2500多空分界点。 

  农产品  

  【白糖】回调不到位    

  基本面来说在2018年10月开始的18/19年度,斯里兰卡一跃成为最大的印度糖进口国,吸收了近半的印度糖出口。印度政府在9月发出通知,允许在当前榨季以最低指示性出口配额(MIEQ)出口500万吨糖,以减少国内市场的供应过剩。面对糖供应过剩导致价格承压的局面,印度政府已经访问一些国家以出口过剩库存。在预计今年全球糖供应短缺的情况下,印度有相当大的机会向国际市场出口糖。泰国首家糖厂于11月20日启动2018/19榨季的食糖生产活动,较去年提前11天。澳大利亚最近就印度提供甘蔗市场价格支持(MPS)的措施向WTO提交了一份信函,称印度提供的支持远远超过了全球贸易规则允许的限度。巴西曾致信印度政府,要求该国对其食糖政策作出说明,由于未能获得印度方足够的信息,巴西方面表示已决定在WTO提起正式诉讼。巴西贸易部长在周二晚间的一份书面声明中表示:“在巴西、中国和泰国等主要产糖国价格下跌、产量下降的背景下,人们怀疑印度(对农民)的国内支持及其对糖出口的补贴,对糖市造成了重大影响。” 

  白糖1905从5024高点一直回调,从目前均线看,回调还不到位,回调支撑在4800附近,回调企稳,可以跟多,预计今日继续回调,注意4800支撑。   

  【具体行情看盘中表现,以上观点仅供参考,不构成操作建议】 返回期货首页,查看更多>>

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