金山论期：10月30日商品期货早评

　　有色金属     

　　【沪铜】短线呈现宽幅震荡走势

　　由于9月份铜进口盈利窗口持续打开，精炼铜加工费保持高位，以及 国内冶炼厂扩建大多集中在下半年，冶炼厂需要为其生产备足原料，因此9月份铜矿进口同比增长高达30.9%。进口保持盈利状态也使得9月铜材进口量同比增长21%。但因为部分冶炼厂检修，9月精炼铜产量环比下降2.78%，同比仅增长4.72%。10月份由于进口转亏损以及废铜消费回暖，因此铜进口量增速恐将放缓。欧元走低，美指一路上扬，对铜价造成压力。精废价差维持相对高位，废铜替代精铜依旧对精铜消费形成压力，且沪铜指数持仓量跌破50万手大关至49.7万手，表明市场信心不足。沪铜1812合约昨日期价开盘跳空上涨，最高冲至50210承压震荡下滑，午后延续跌势下行，尾盘小幅下跳，微幅收跌，夜盘高开震荡回落，短线呈现高位震荡走势，操作上，短线操作为宜。

　　【沪锌】短线呈现高位震荡走势

　　国产以及进口锌精矿TC相对高位维稳，炼厂矿山谈判11月国产进口锌精矿TC仍有较多上调至国产4850元/吨、进口130美元/吨，预期分享利润刺激炼厂复产、投产积极，精锌会有较多增量，但仍不及去年同期，供应偏紧或持续。考虑消费虽有预期提高，但冬季消费淡季仍相对较弱，国内精锌库存或将开始累库，锌价承压。上周全球锌锭持续降库2.12万吨至32.7万吨。伦锌库存累计减12225吨至155225吨；保税区锌锭库存上周五较前周增加0.2万吨至2.5万吨的极低水平，是半年来首次增库；沪津粤三地社会库存较前周五降低0.77万吨至14.89万吨。沪锌1812合约昨日期价开盘小幅冲高后震荡下行，盘中多次微幅跳水，午后延续弱势下探，尾盘下跳，小幅收跌，夜盘低开冲高回落，短期呈现高位震荡走势，多留意下20日线，若有效击穿逢高轻仓试空。

　　黑金品种  

　　【焦炭】承压运行 空单持有 

　　目前处于第二轮环保督察期间，主产地焦企限产力度不强，焦企开工率在逐步上升，同时焦企利润处于高位不断攀升，在环保政策严禁一刀切的情况下，预计未来焦企限产力度并不会太强，焦炭供应端将处于持续宽松。而下游钢厂目前对焦炭需求旺盛，钢厂库存有所消耗，大多数钢厂本周的焦炭库存下降，加上贸易商囤货和焦煤价格上涨，加剧焦炭资源紧缺，钢焦博弈中焦炭略胜一筹，第二轮提涨顺利进行。而对于未来由于采暖季限产影响焦炭需求，并且下游对钢材的需求也会季节性减弱，钢材价格高位压制冬储意愿，钢材供需双缩，价格处于高位对焦炭形成较大利空。焦炭1901合约昨日期价开盘略微反弹窄幅震荡盘整后震荡下行，午后小幅跳水下探至2361.5后维持低位震荡，收跌3.3%，夜盘低开震荡反弹，但上行空间较为有限，弱势特征明显。操作上，空单持有。 

　　【焦煤】关注20日短线支撑 

　　山西地区环保影响因素仍将存在但力度将有所减缓，全国煤矿安 全检查力度逐步趋严，山东煤矿事故影响当地焦煤紧缺，澳煤由于价格处于高位，进口订单减少，蒙煤通关量处于高位，向上空间不大，供应端难以出现大幅放量 的现象。下游目前仍有部分用户不限采购量，采购态度仍旧较为积极，但是大部 分下游用户已经有20天以上的库存，再次超预期采购焦煤的可能性不大，并且未 来11-15开始的采暖季限产，将对焦煤的需求端产生一定压力。焦煤1901合约昨日期价开盘小幅盘整后延续弱势震荡下行，午后微弱反弹，收跌逾2%，夜盘低开震荡盘整，短期继续关注20日短线支撑。

　　【螺纹】单边下跌 空单持有

　　今年7月，国务院印发的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》对外公布。截至目前，北京、河北、天津、山西、甘肃、宁夏、安徽、江苏等多地陆续出台“地方版”行动计划，明确了各地的“作战目标”。不少省份还提出了“煤炭消费总量控制”。江苏省日前发布2018-2019秋冬季错峰生产方案，2018年11月至2019年2月，各地应对钢铁、建材、焦化等重点行业实行错峰生产。其中，2017年冬季PM2.5浓度超过60微克/立方米的城市减排50%以上；其余城市减排30%以上。螺纹1901合约昨日期价开盘微幅盘整半小时，随后承压震荡下滑，全天呈现单边下跌态势，尾盘杀跌1.64%，夜盘低开小幅反弹，但上行空间较为有限，弱势特征明显，今日继续关注20日短线支撑。 

　　化工品  

　　【橡胶】缩量暴跌逾4% 底在何方

　　截至2018年10月16日，青岛保税区橡胶总库存整体下滑至11.2万吨，较上期减少5.06万吨；其中，天然橡胶库存下跌2.1万吨至5.21万吨；合成橡胶库存大幅下滑2.95万吨至5.63万吨；复合橡胶库存下跌0.01万吨至0.36万吨。而青岛保税区橡胶库存持续大幅下降，主要原因是目前保税区仓储政策影响所致，目前区内库存多数转至区外或流向终端工厂，而实际供应压力则依然较大。昨日化工一片惨淡，集体下行多数品种盘尾跌幅扩大，甲醇早盘11：05封死涨停板，橡胶1901合约开盘反弹无力开启极为流畅的下跌行情，盘中上演直线跳水，午后延续弱势下探，连创新低，尾盘杀跌逾4%，夜盘低开延续低位震荡，没有量能支撑的行情非常脆弱，行情破位下跌，短期市场仍是看空情绪主导，操作上，空单减仓持有。

　　【PTA】关注反弹高度 逢高加仓空单

　　供应端检修结束及需求恢复缓慢的情况下，PTA大概率持续累库。产业链利好因素提振有限，但加工费低位存在支撑，短期PTA或将跟随氛围延续震荡下跌行情。10月需求不及预期，随着时间推移，市场对PX大跌的担忧加剧，PTA 期价无视短期供需改善的现实，无反弹的下跌。PTA1901合约昨日期价开盘拉涨，最高至6994上行无果，突然向下快速打压，遇5日线支撑震荡整理，午后缓慢地微幅攀升，收涨2.24%，夜盘高开震荡盘整，短期仍是看空情绪主导，今日继续关注反弹高度，逢高加仓空单。  

　　农产品 

　　【白糖】空单持有 关注5000整数关口支撑

　　基本面，多大机构纷纷下调印度、巴西和欧盟等主产国的糖产量预期，一方面是由于各主产国有不同原因的减产预期，另一方面，国际糖市的压力促使糖厂更倾向于生产乙醇。消息面：墨西哥国家糖业委员会估计，2018/19年度墨西哥的糖产量将达到624.9万吨，比去年同期的601万吨增长4%，为2012/13年度以来的最高水平。郑糖1901合约昨日期价开盘再现踏空上演高台跳水，小幅反弹后震荡下行，午后延续弱势微幅下探，收跌1.67%，夜盘低开震荡下行，操作上，空单持有，短期关注5000整数关口支撑。

　　【棉花】短期依然阶段性偏空 空单持有

　　现货方面，新疆棉花收购临近结束，目前北疆机采价格持续下跌，现货与五月之间价差较大抑制盘面上涨，但轧花厂有惜售表现；南疆棉花价格相对偏高；旧棉仓单在一月前需要全部换手，需要关注仓单流出速度，目前在库仓单数量按照9月流出速度测算需130交易日才能出清郑棉1901合约昨日期价开盘微幅调整后大幅下行，午后延续弱势下探，不断创新低，夜盘低开微幅反弹，弱势特征明显，短期不具备走出独立性强势行情的条件，依然阶段性偏空，操作上，空单减仓持有。

　　【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参考，不构成操作建议】   返回期货首页，查看更多>>