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收益率整体处于较低水平 但国债仍有上行动力

2019-02-01 10:03:30 来源: 作者:佚名

  2019年国内经济下行压力仍较大,基本面对债市有利好支撑。近期财政部指导地方政府债发行价格,市场对于地方债投资趋于理性,对国债的需求也将逐步释放。

  本周以来,国债期货整体呈现上行走势。从基本面看,2019年国内经济下行压力仍较大,从需求端来看,各个主要项目均面临较大下行压力,基本面对债市有利好支撑。近期财政部指导地方债发行价格,将释放部分机构对于国债的需求,对国债市场形成利好。资金面上,在央行的呵护之下,流动性整体平稳。海外市场上,IMF下调2019年及2020年全球经济增速目标,美联储则大概率将结束加息进程。整体来看,国债仍有上行动力。

  从国家统计局公布的2018年度经济数据来看,2018年全年GDP增速为6.6%,但四季度单季同比增速则只有6.4%,连续三个季度下滑,并创下2009年二季度以来的新低,从全年趋势来看,增速呈现前高后低的格局。从需求端来看,2018年四季度,消费增速较三季度下滑,但消费对于经济增长的贡献率显著上升。投资方面,增速稳中有升,资本形成总额对经济增长的贡献率虽有上升,但幅度不大。

  从固定资产投资的几个主要项目来看,2019年投资增速可能面临较大压力。制造业投资方面,2018年制造业同比增速为9.5%,全年呈现上行走势,但近期公布的2018年度规模以上工业企业利润增速为10.3%,较2017年度增速下行较大,从盈利对投资的领先性来看,2019年度制造业投资将面临较大下行压力。房地产投资方面,2018年度房地产投资增速为9.5%,而12月单月下行至7.4%,呈现下行趋势,而2018年度房地产投资增速中有较大一部分由土地购置费贡献,后续由于土地购置费高增长难以持续,预计2019年度房地产投资增速将面临较大下行压力。进出口方面,随着海外需求整体放缓,国内实施扩大进口政策,贸易顺差面临收缩压力。整体来看,2019年度经济下行压力仍较大。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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